Punti Chiave
- Le azioni di Cerebras sono scese del 18% in una settimana mentre i titoli AI vendevano in seguito all'emissione da $20 miliardi di Oracle e di nuovo dopo le elezioni di metà mandato.
- Cerebras non ha rilasciato alcun annuncio proprio, e CoreWeave e Oracle sono scesi per le stesse preoccupazioni sull'AI.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi più che triplichino il prossimo anno, e il multiplo di vendite forward del titolo è sceso molto dal suo picco di giugno.
- Il rapporto del terzo trimestre e la fine del lockup dell'IPO sono vicini, quindi ha più senso aspettare i numeri.
Cerebras Systems (CBRS) è sceso del 18% nell'ultima settimana senza alcuna notizia propria. Il trade sull'AI ha venduto due volte, trascinando al ribasso anche CoreWeave (CRWV) e Oracle (ORCL), il suo nuovo partner cloud.
L'emissione da $20 miliardi di Oracle è ricaduta sui suoi partner
Il 27 ottobre Oracle ha concordato di offrire l'inference di Cerebras sulla sua piattaforma cloud. Prima dell'apertura di lunedì, Oracle ha presentato un'emissione da $20 miliardi in azioni e obbligazioni per la sua espansione nell'AI. I titoli dell'infrastruttura AI sono scesi, e Oracle è sceso dell'11% durante la settimana. UBS ha tagliato il suo target a $250 da $330 quella mattina ma ha mantenuto un Buy, quindi il taglio non spiega il calo. Per ora, l'accordo è più una passività che un aiuto. È troppo recente per apparire nei ricavi, eppure il titolo già si muove in base a come Oracle finanzia i suoi data center.
La vendita di giovedì ha colpito tutti i nomi dei data center
Giovedì, i titoli dei chip e dell'AI sono crollati per timori che la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato stringerà le regole sull'AI e rallenterà i nuovi data center. Il Nasdaq Composite è sceso del 6% e l'indice dei chip di Filadelfia del 12%. La crescita di CoreWeave dipende dai nuovi data center proprio come quella di Cerebras, ed è sceso del 16% nell'ultima settimana. A fine giugno aveva un backlog di ricavi di circa $104 miliardi. Il suo prossimo rapporto mostrerà se questa paura raggiunge gli ordini dei clienti.
TIKR traccia 11 analisti su Cerebras Systems. Quanti dicono "Buy"?
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Prima vengono il rapporto e il lockup
Gli analisti si aspettano ricavi di $890 milioni quest'anno, poi $2,96 miliardi nel 2027 e $7,54 miliardi nel 2028.
E il titolo è molto più economico su queste stime rispetto a dopo la sua IPO di maggio.
A 13x le vendite forward al giovedì, si scambia ben al di sotto della sua media di 36x dalla quotazione e del picco di 63x di giugno. Il target medio degli analisti è ancora $275, circa tre volte la chiusura di venerdì.
Due rischi continuano a pesare sul titolo. Culper Research ha annunciato una posizione short il 28 ottobre, affermando che "i wafer $CBRS si guastano dopo solo ~2 anni". Il lockup dell'IPO sulle azioni dei primi detentori scade anche presto. Secondo il 10-Q di Cerebras, scade due giorni di negoziazione dopo il rapporto del terzo trimestre del 12 novembre, o prima al raggiungimento del limite dei 180 giorni. Quel limite scade all'inizio della prossima settimana, prima del rapporto.
Aspetterei il rapporto. Le azioni sbloccate potrebbero spingere prima il titolo più in basso, e Cerebras deve dimostrare di essere in linea con i $2,96 miliardi del prossimo anno. Naturalmente, se il trimestre è forte e gli ordini di Oracle iniziano a materializzarsi, il titolo potrebbe non rimanere così economico a lungo.
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