Punti Chiave
- GE Vernova è scesa del 12% nella settimana fino al 10 novembre, insieme a Vertiv, dopo la vittoria dei Democratici al Congresso e la svalutazione di $3,7 miliardi di SoftBank.
- SoftBank afferma che il suo progetto in Ohio è in linea con i piani, e le previsioni al rialzo di Constellation Energy mostrano che gli acquirenti di data center stanno ancora firmando contratti.
- Il titolo è vicino al suo P/E forward più basso dell'ultimo anno, e gli analisti si aspettano che gli utili più che raddoppino entro il 2028, quindi sembra un'opportunità di acquisto.
GE Vernova (GEV) è scesa del 13% dalla chiusura del 3 novembre a quella del 10 novembre, e nessuna delle cattive notizie proveniva da GE Vernova. Uno spavento politico ha colpito i titoli dell'energia per l'IA, Vertiv (VRT) inclusa, poi uno spavento legato a un cliente ha colpito GE Vernova. Ma Constellation Energy (CEG) ha dato un motivo per pensare che le vendite siano andate troppo oltre.
Le elezioni di metà mandato hanno colpito, ma gli acquirenti stanno ancora firmando
Le vendite sono iniziate dopo che i Democratici hanno vinto entrambe le camere del Congresso il 3 novembre, e la governatrice eletta del Texas, Gina Hinojosa, ha promesso di sospendere le nuove approvazioni per i data center. Vertiv è scesa del 12% nello stesso periodo, anche se i suoi ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 61% a $4,31 miliardi. Vertiv non riporta più gli ordini, quindi il suo prossimo rapporto trimestrale sarà la prossima lettura solida sulla domanda.
Ma il 9 novembre, Constellation ha alzato le sue previsioni per il 2026 e ha detto che i suoi nuovi accordi aggiungono più di 1.000 megawatt di nuova generazione. Questo non sembra un mercato che si prepara a una moratoria.
SoftBank dice che l'Ohio è ancora in gioco
Elon Musk ha postato il 6 novembre che "SoftBank è in default sui suoi ordini di turbine". SoftBank aveva prenotato turbine da produttori tra cui GE Vernova per un impianto a gas da 9,2 gigawatt in Ohio. Il 10 novembre, ha registrato una svalutazione di $3,7 miliardi e ha rivisto il modo in cui acquista attrezzature per la produzione di energia per i data center statunitensi.
Ma SoftBank dice che l'Ohio è in linea con i piani, e il CFO Yoshimitsu Goto ha detto agli analisti che non c'è stato alcun default. La società ha definito l'affermazione di Musk "semplicemente non corretta per niente", ha riportato CNBC.
Anche se SoftBank si ritirasse, GE Vernova lo sentirebbe a malapena. L'intero impianto dell'Ohio equivale a ben meno di un decimo dei 122 gigawatt di attrezzature a gas nel backlog e nelle prenotazioni di slot che GE Vernova deteneva alla fine di settembre.
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Vicino al suo livello più economico dell'ultimo anno
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato più che raddoppi dal 2026 al 2028:
GE Vernova ha detto a CNBC che i cambiamenti di SoftBank non hanno alcun impatto finanziario su di essa. Eppure il P/E forward è sceso a 33x il 5 novembre, contro una media di 54x nell'ultimo anno:
Alla chiusura del 10 novembre, era circa 34x. Il rischio è che uno stato come il Texas agisca per primo, anche se il management ha detto a luglio che solo circa il 20% dei suoi gigawatt a gas contrattualizzati serve i data center.
A quel multiplo, il titolo sembra un'opportunità di acquisto. Il rapporto del quarto trimestre mostrerà se i contratti per il gas raggiungono i 130 gigawatt o più che il management si aspetta entro la fine dell'anno.
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