Punti Chiave
- L'azione di DraftKings è salita del 14% nell'ultima settimana, dopo che Flutter Entertainment, proprietaria di FanDuel, ha dichiarato che i mercati di previsione hanno avuto un impatto limitato sui suoi scommettitori esistenti.
- Flutter ha tagliato le sue previsioni, ma gli investitori hanno dato più peso ai suoi commenti sui mercati di previsione, la principale preoccupazione dietro il calo del 33% di DraftKings quest'anno.
- Gli analisti si aspettano che l'EBITDA di DraftKings salti da 660 milioni di dollari nel 2026 a 1,13 miliardi di dollari nel 2027.
- Se la prima indicazione per il 2027 di DraftKings, il 6 novembre, si avvicinerà a quella cifra, l'azione appare ancora economica.
L'azione di DraftKings (DKNG) è salita del 14% nell'ultima settimana. Più del 40% di questo guadagno è arrivato mercoledì 4 novembre, quando le azioni sono salite del 6% dopo che Flutter Entertainment (FLUT), proprietaria di FanDuel, ha dichiarato che i mercati di previsione stanno avendo solo un impatto limitato sui suoi scommettitori esistenti.
Il trimestre difficile di Flutter ha portato con sé la dichiarazione che i toro di DraftKings volevano
Il terzo trimestre di Flutter è stato brutto: un fatturato di 3,87 miliardi di dollari ha mancato le stime, l'azienda ha tagliato le previsioni per il 2026 e sospeso i buyback, e l'EBITDA rettificato di FanDuel è crollato del 94% a 3 milioni di dollari.
Ma la sua piattaforma di scommesse sportive statunitense ha superato le proprie aspettative, e il nuovo CEO Dan Taylor ha scritto nella sua prima lettera agli azionisti che "continuiamo a vedere un impatto limitato dei mercati di previsione sull'attività di scommessa della nostra base clienti esistente".
La paura dietro il calo di DraftKings è proprio quella di perdere scommettitori a favore dei mercati di previsione. Tuttavia, Taylor ha detto che gli operatori rivali dei mercati di previsione stanno già spingendo al rialzo i costi mediatici di Flutter, e Flutter prevede di spendere altrettanto o di più per il proprio mercato di previsione nel 2027.
Il rapporto deve mostrare che la spesa si sta riducendo
DraftKings pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 5 novembre, con una prima occhiata al 2027 durante la conference call della mattina successiva. Le sue previsioni per il 2026, che indicano un EBITDA rettificato tra 700 e 900 milioni di dollari, includono già una spesa di 200-300 milioni di dollari per i mercati di previsione.
Gli analisti si aspettano 660 milioni di dollari di EBITDA quest'anno, al di sotto del limite inferiore di quell'intervallo, e poi un balzo a 1,13 miliardi di dollari nel 2027:
Perché questo balzo si realizzi, la spesa deve diminuire, e il CEO Jason Robins pensa che succederà. Interrogato a settembre se la spesa extra di quest'anno significhi un aumento anche nel 2027, ha risposto: "Penso che, semmai, probabilmente sia il contrario". Flutter sta pianificando il contrario, e se DraftKings dovesse adeguarsi, quelle stime per il 2027 sarebbero a rischio.
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Economica solo se il 2027 si conferma
Gli analisti hanno già tagliato la loro previsione per il 2027 a 1,71 dollari di EPS normalizzato, rispetto a 2,71 dollari alla fine di settembre 2025. DraftKings quotava a 21 volte gli utili forward alla chiusura del 2 novembre. Dopo il rally del 4 novembre, è a circa la sua media annuale di 22x.
A 22x, DraftKings appare economica per utili che gli analisti si aspettano raddoppino, purché mantenga le sue previsioni per il 2026 e posizioni l'EBITDA 2027 vicino ai 1,13 miliardi di dollari del consenso.
Naturalmente, se le prospettive per il 2027 si rivelassero ben al di sotto del miliardo di dollari, o se il piano di spesa di DraftKings assomigliasse di più a quello di Flutter, il guadagno di questa settimana potrebbe svanire rapidamente.
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