Punti Chiave
- L'azione di Marvell è scesa del 45% rispetto al massimo di giugno, ed è calata nuovamente dopo aver concordato l'acquisto di Lumentum in un'operazione interamente azionaria da $115 miliardi.
- UBS ha mantenuto la sua raccomandazione Buy e il target price di $350 il giorno successivo, che indica un potenziale rialzo del 102%.
- Le stime sugli utili sono in aumento, ma $350 corrispondono a 62 volte gli utili attesi di Marvell nei prossimi dodici mesi, contro una media quinquennale di 33x.
- Il target di UBS sembra troppo alto per il prossimo anno, e il prossimo controllo sarà il rapporto sul terzo trimestre di Marvell all'inizio di dicembre.
Marvell Technology (MRVL) è scesa del 45% rispetto al massimo di giugno. Gli investitori l'hanno spinta ancora più in basso il 2 novembre, quando ha concordato l'acquisto di Lumentum (LITE) in un'operazione interamente azionaria valutata $115 miliardi. UBS ritiene ancora che l'azione possa più che raddoppiare.
Un accordo che gli investitori non volevano
Gli investitori hanno espresso perplessità quando Bloomberg ha riportato i negoziati il 28 ottobre.
I termini sono stati comunicati il 2 novembre: i possessori di Lumentum riceveranno 4,5 azioni Marvell per ogni azione Lumentum, ovvero circa $1.132 per azione. Possederanno circa un terzo della società combinata, e l'operazione dovrebbe concludersi nella prima metà del 2028.
Nell'annuncio dell'accordo, l'amministratore delegato Matt Murphy ha dichiarato che la transizione dell'IA verso la connettività ottica sta creando "un'opportunità che si presenta una volta in una generazione". Le società affermano che l'operazione contribuirà all'EPS rettificato di Marvell nel suo primo anno successivo alla chiusura.
UBS non ha ceduto
Timothy Arcuri di UBS ha mantenuto la sua raccomandazione Buy e il target di $350 il 3 novembre. Dal prezzo attuale di $173,24 per azione, questo rappresenta un potenziale rialzo del 102%.
Ritiene che l'accordo rafforzi le prospettive di Marvell nel networking ottico. Al suo Investor Day del 6 ottobre, Marvell ha alzato le sue previsioni di ricavi per l'esercizio 2028 (l'anno che termina a gennaio 2028) a circa $20 miliardi, rispetto ai circa $15 miliardi di marzo.
TIKR monitora 44 analisti su Marvell. Quanti dicono "Buy"?
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Marvell può guadagnarsi il percorso verso $350?
Marvell ha 45 analisti che la seguono. Il target price medio su TIKR è salito da $90 nel novembre 2025 a $341 il 2 novembre:
Anche le stime sugli utili sono aumentate. Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $7,36 per l'esercizio 2028, in aumento rispetto ai $6,24 di soli 90 giorni fa:
Il problema è quanto il target di UBS chiede agli investitori di pagare per quegli utili. Alla chiusura del 2 novembre, Marvell scambiava a 30 volte gli utili forward, leggermente al di sotto della sua media quinquennale di 33x:
Gli analisti si aspettano che Marvell guadagni $5,65 per azione nei prossimi dodici mesi, quindi i $350 di UBS corrispondono a 62 volte gli utili. Questo è di gran lunga superiore alla media e vicino al picco di 70x del 4 giugno.
Non entro un anno
L'incremento degli utili promesso dalle società inizia solo dopo la chiusura dell'accordo, e questo è a più di un anno di distanza.
Non vedo Marvell a $350 entro un anno. Le stime sono in aumento, ma UBS chiede agli investitori di pagare un multiplo vicino al picco di giugno per una società che sta per cedere un terzo di sé stessa ai possessori di Lumentum.
Il prossimo controllo sarà il rapporto sul terzo trimestre di Marvell all'inizio di dicembre. Ascolta cosa dice il management sull'esercizio 2028 e quanto l'accordo aggiunge all'EPS.
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