Punti Chiave
- L'azione di CoreWeave è balzata del 24,7% l'11 novembre dopo il rapporto del terzo trimestre, ma è ancora del 56% al di sotto del massimo di maggio, e Bank of America ha mantenuto la sua raccomandazione Buy e il prezzo obiettivo di $140.
- Bank of America afferma che le esigenze di finanziamento di CoreWeave sono gestibili, e i pagamenti anticipati del trimestre, le previsioni al rialzo e il piano per evitare nuovo debito non garantito fino al 2027 lo supportano.
- L'obiettivo di $140 corrisponde a circa 3,3 volte i ricavi forward, al di sotto della media dell'azione nell'ultimo anno, ma gli analisti si aspettano una perdita maggiore nel 2027 rispetto a 90 giorni fa.
- Diverse altre società ottimiste hanno tagliato i loro obiettivi a un intervallo tra $90 e $115 dopo il rapporto, e questo range è un'ipotesi più probabile per il prossimo anno rispetto a $140.
CoreWeave (CRWV) è balzata del 24,7% a $60,77 mercoledì 11 novembre, dopo un terzo trimestre che ha superato le proprie previsioni, e l'azione è ancora del 56% al di sotto del suo massimo di maggio. Lo stesso giorno, Tal Liani di Bank of America ha ribadito la sua raccomandazione Buy e il prezzo obiettivo di $140, il 130% sopra quella chiusura.
Il debito ha affondato l'azione
Il calo è stato legato al finanziamento. Le obbligazioni di CoreWeave al 9,625% in scadenza nel 2032 sono scese sotto gli 80 centesimi sul dollaro il 14 ottobre, con un rendimento vicino al 15%. Il 9 novembre, Nick Del Deo di MoffettNathanson ha detto che il suo debito non garantito rende circa il 16% e che CoreWeave è in gran parte esclusa da quel mercato. E gli analisti ora si aspettano che CoreWeave perda $4,70 per azione nel 2027, contro i $3,90 di 90 giorni fa.
Bank of America dice che il piano di finanziamento regge
"Le esigenze di finanziamento di CoreWeave sono gestibili, a nostro avviso, supportate da un insieme diversificato di opzioni di finanziamento", ha scritto Liani dopo il rapporto, indicando i pagamenti anticipati dei clienti, il finanziamento dei fornitori e i prestiti garantiti da contratti. CoreWeave gli ha dato molto su cui lavorare. I ricavi di $3,66 miliardi sono aumentati del 168% rispetto all'anno precedente, il reddito operativo rettificato di $379 milioni ha superato l'intervallo di $200-$260 milioni che aveva previsto, e la società ha alzato le sue prospettive di ricavo per il 2026 a $13,0-$13,3 miliardi. Si aspetta inoltre circa $9 miliardi di pagamenti anticipati e depositi nei prossimi tre mesi. Il management ha dichiarato che non venderà debito non garantito ai rendimenti attuali e si aspetta di raccogliere meno di $5 miliardi a livello di società madre fino al 2027.
TIKR monitora 42 analisti su CoreWeave. Quanti dicono "Buy"?
Vedi la suddivisione completa delle raccomandazioni Buy, Hold e Sell su CoreWeave, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi le valutazioni degli analisti su CoreWeave
$140 ha senso?
Bank of America non è troppo isolata. Il consenso degli obiettivi dei 42 analisti che seguono CoreWeave è di $132, il 116% sopra il prezzo, anche se è scivolato dai $144 di un anno fa:
Le stime sui ricavi continuano a salire. Gli analisti si aspettano che le vendite più che raddoppino, raggiungendo $26,5 miliardi nel 2027:
E gli investitori pagano ancora poco per quei ricavi. Anche dopo il balzo di mercoledì, CoreWeave scambia a circa 1,4 volte i ricavi forward, vicino al minimo dell'ultimo anno di 1,2x e ben al di sotto della media di 3,5x:
L'obiettivo di $140 corrisponde a circa 3,3 volte i ricavi forward, quindi Liani non sta chiedendo un multiplo da picco. Tuttavia, secondo la misura della banca stessa, l'obiettivo si basa su un EV/EBIT 2027 di 26 volte, ben al di sopra delle 14x-19x che utilizza per i pari del settore dei data center cloud.
Punta più in basso di $140
Ma le stime delle perdite stanno aumentando mentre salgono le stime dei ricavi, e la differenza è l'interesse. La stessa Bank of America ha tagliato la sua previsione per il 2027 a una perdita di $1,60 per azione da 90 centesimi. Gli interessi del terzo trimestre di $846 milioni sono stati più del doppio del reddito operativo rettificato, e CoreWeave prevede $1,05-$1,15 miliardi per il quarto trimestre. Aggiungi un programma at-the-market per fino a 35 milioni di azioni e $4,2 miliardi di nuove obbligazioni convertibili, e una parte maggiore di quei ricavi va a finanziatori e nuovi azionisti prima di raggiungere i proprietari attuali.
Bank of America ha ragione nel dire che l'azione sembra troppo economica per un'azienda che cresce così velocemente. Ma i $140 di Liani risalgono a maggio, prima del balzo dei costi di indebitamento di ottobre. Jefferies, Baird, Cantor Fitzgerald e Truist hanno mantenuto raccomandazioni rialziste dopo il rapporto ma hanno tagliato i loro obiettivi a un intervallo tra $90 e $115, e questo range sembra l'ipotesi più probabile per il prossimo anno. CoreWeave si aspetta di lanciare il suo prossimo prestito garantito da contratti nelle prossime settimane con un rendimento del 7%-7,5%, e un'operazione a quel prezzo renderebbe più credibili gli obiettivi più alti.
Quindi, quanto vale realmente l'azione di CoreWeave?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere CoreWeave. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione dell'azienda. È gratuito.
Valuta CoreWeave gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
