Punti Chiave
- Le azioni di AppLovin sono salite di circa il 27% il 5 novembre dopo che i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 55% a $2,18 miliardi e le previsioni per il quarto trimestre hanno superato le aspettative.
- Wedbush ha mantenuto il suo rating Outperform e ha alzato il suo prezzo obiettivo a $600, circa il 74% sopra il prezzo di oggi.
- Sugli utili per azione del 2028 stimati dal consenso a $24,27, $600 corrispondono a circa 25x, in linea con il multiplo forward medio a 5 anni del titolo.
- Il multiplo non è la forzatura nella chiamata di Wedbush. Lo sono gli utili, e il management non promette quando arriveranno i prossimi miglioramenti dei modelli.
Le azioni di AppLovin (APP) sono in rialzo di circa il 27% oggi, scambiando a circa $345, dopo i risultati record del terzo trimestre del 4 novembre. Anche dopo il balzo, le azioni si trovano circa il 53% al di sotto del loro massimo di chiusura di dicembre 2025.
Wedbush ha ribadito il suo rating Outperform la mattina seguente e ha alzato il suo prezzo obiettivo a $600 da $560, circa il 74% sopra il livello a cui il titolo scambia ora.
Perché le Azioni di AppLovin Sono Prima Cadute
La crescita di AppLovin avviene a scatti, ogni volta che i suoi modelli pubblicitari migliorano. Nel secondo trimestre, questi scatti si sono bloccati. I ricavi sono aumentati del 4,4% rispetto al primo trimestre, il guadagno sequenziale più piccolo degli ultimi cinque, e il CEO Adam Foroughi ha dichiarato durante la conference call di agosto che il "ritmo di miglioramento significativo del modello era più leggero del normale".
Anche la spinta oltre i giochi ha colpito un muro. Foroughi ha detto che AppLovin ancora non poteva mettere un video di alta qualità da 30 a 60 secondi "nelle mani di un inserzionista pronto all'uso". UBS ha tagliato il suo obiettivo a $414 da $790 il 28 ottobre, citando una crescita dei consumatori più lenta, e una class action sostiene che AppLovin abbia ingannato gli investitori riguardo ai suoi modelli di intelligenza artificiale e agli strumenti video.
I Modelli di AppLovin Stanno Di Nuovo Consegnando Risultati
I ricavi del terzo trimestre hanno superato la parte alta delle previsioni di circa $100 milioni, poiché un lancio parziale di nuovi modelli ha spinto la crescita nel gaming a quasi il 50%. La spesa degli inserzionisti consumer è cresciuta a tre cifre rispetto all'anno precedente.
Le previsioni per il quarto trimestre di $2,365 miliardi a $2,395 miliardi si sono rivelate ben al di sopra dei $2,25 miliardi attesi dagli analisti, e il consiglio ha aggiunto $3,2 miliardi al buyback.
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Il $600 di Wedbush Torna?
Prima del report, la Street si stava muovendo nella direzione opposta. L'obiettivo di consenso è sceso da $649 un anno fa a $448, e il $600 di Wedbush si trova il 34% sopra di esso:
Gli analisti si aspettano ancora che gli utili crescano ogni anno, da $16,65 per azione nel 2026 a $24,27 nel 2028:
Queste stime sono arrivate prima di una previsione per il quarto trimestre ben al di sopra delle aspettative, quindi hanno più spazio per salire che per scendere.
Alla chiusura del 2 novembre, AppLovin scambiava a 12x gli utili forward, contro una media a 5 anni di 25x:
Un obiettivo a 12 mesi dovrebbe essere giudicato sugli utili a un anno di distanza. Sugli EPS del 2028, $600 sono circa 25x, proprio a quella media. I $448 della Street sono circa 18x, e gli attuali $345 sono circa 17x gli utili del 2027.
Il Report di Febbraio di AppLovin è la Vera Prova
Wedbush non sta chiedendo un multiplo forzato, solo quello normale del titolo, quindi il dibattito riguarda gli utili. Questo rende $600 raggiungibili, ma non mi aspetterei di vederli tutti entro un anno. Foroughi ha dichiarato durante la call del Q3 che la società "non prometterà la cadenza" dei miglioramenti del modello.
Prima arrivano i risultati del quarto trimestre, previsti a febbraio. Ricavi vicini alla parte alta delle previsioni di $2,395 miliardi, e stime per il 2027 che salgono sopra $20,01, metterebbero il titolo sulla strada di Wedbush.
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