Punti Chiave
- Coinbase è salita del 9% oggi dopo che Goldman Sachs l'ha definita, insieme a Robinhood e BitGo, "la meglio posizionata" per i clienti che lasciano Binance dopo un hack da 6,3 miliardi di dollari.
- Goldman ha anche definito l'hack un evento negativo netto, con Coinbase tra le più esposte.
- I quasi 20 miliardi di dollari che stanno lasciando Binance sono piccoli rispetto alle attività dei clienti di Coinbase, quindi conta di più la minore attività crypto.
- Il rapporto del 4 novembre di Circle è la prossima lettura sui saldi di USDC, che generano circa un quarto dei ricavi di Coinbase.
Coinbase Global (COIN) è in rialzo del 9% oggi dopo che Goldman Sachs l'ha definita una delle aziende "meglio posizionate" per i clienti in fuga da Binance.
Gli analisti di Goldman hanno inserito Robinhood Markets (HOOD) e BitGo nello stesso gruppo. Ritengono che Circle Internet Group (CRCL), l'emittente di USDC, subirà un impatto minore rispetto a Coinbase.
Il rovescio della medaglia
Binance ha comunicato l'hack da 6,3 miliardi di dollari la scorsa settimana. Da allora sono usciti quasi 20 miliardi di dollari, il 14% delle attività della piattaforma.
Tuttavia, Goldman vede danni più ampi:
"Nel complesso, consideriamo questo evento un fattore negativo per la nostra copertura degli asset digitali, in particolare in termini di minori saldi di criptoattivi e potenzialmente minori volumi di trading crypto e saldi di stablecoin", hanno scritto gli analisti.
Coinbase è tra le più esposte, poiché custodia, staking e trading costituiscono la maggior parte dei suoi ricavi.
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20 miliardi di dollari fanno solo una certa strada
Anche se tutti finissero su Coinbase, aggiungerebbero meno di un decimo ai 245,9 miliardi di dollari di attività dei clienti che deteneva alla fine di giugno.
Conta di più quanto crypto viene scambiata e detenuta, e gli analisti si aspettano già una perdita quest'anno:
Dopo la nota di Goldman, gli analisti hanno più ragioni per tagliare quelle stime che per alzarle. I ricavi trimestrali si sono pressoché dimezzati dalla fine del 2024:
Robinhood ha meno da perdere
Robinhood beneficia dello stesso fattore a favore con molto meno in ballo sul crypto. I suoi ricavi crypto sono diminuiti del 55% a 120 milioni di dollari nel terzo trimestre. Questo è meno di un decimo del suo totale di 1,42 miliardi di dollari, e i ricavi totali sono comunque aumentati del 12%. Qualsiasi cliente di Binance che conquista è per lo più un guadagno aggiuntivo.
Circle è più vicina al problema di Coinbase. Coinbase ha guadagnato 307 milioni di dollari di ricavi da stablecoin nel terzo trimestre, circa un quarto del suo totale, quindi se i saldi di USDC si riducono, entrambe le aziende ne risentono. Circle pubblica il rapporto mercoledì 4 novembre, e i suoi saldi dall'hack contano anche per Coinbase.
Sollievo, per ora
Coinbase è ben posizionata per conquistare i clienti di Binance, ma il rimbalzo di oggi mi sembra un sollievo. Aspetterei che il trading riprenda prima di comprare.
Naturalmente, se più denaro continua a lasciare Binance, la quota di Coinbase potrebbe contare più di quanto le sto attribuendo.
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