Punti Chiave
- Coinbase è scesa del 16% dopo il report del 29 ottobre, toccando un minimo annuale, a causa di un trimestre debole, un record di hack su Binance e il calo del Bitcoin.
- Le entrate da transazioni sono diminuite del 44% rispetto all'anno precedente e gli analisti continuano a tagliare le loro stime.
- Robinhood e Circle affrontano lo stesso ritiro del mercato crypto.
- A circa 80 volte gli utili forward, la vendita non sembra ancora eccessiva fino a quando il trading non si riprenderà.
Un trimestre debole, un record di furto informatico a un concorrente e il calo del Bitcoin hanno fatto perdere il 16% a Coinbase Global (COIN) dal suo report del 29 ottobre, e il titolo ha toccato un nuovo minimo annuale di $131,55 venerdì 6 novembre, prima di chiudere a $134,76.
Il ritiro del mercato crypto ha raggiunto anche Robinhood Markets (HOOD), scesa del 12% nello stesso periodo, e l'emittente di USDC Circle Internet Group (CRCL), scesa del 15%.
Un trimestre debole, seguito da una rapina record
Il report del terzo trimestre di Coinbase del 29 ottobre doveva dimostrare che le entrate si mantenevano. Le entrate si sono effettivamente mantenute stabili rispetto al secondo trimestre a $1,22 miliardi, ma questo valore era inferiore del 35% rispetto all'anno precedente, e le entrate da transazioni sono scese del 44% a $590 milioni. Dei suoi $719 milioni di utile netto, circa $715 milioni provenivano da plusvalenze sulla sua criptovaluta.
Prima dell'apertura del giorno successivo sono arrivate le notizie di un furto record da $6,3 miliardi su Binance.
TIKR monitora 38 analisti su Coinbase. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Coinbase, insieme alle stime di entrate e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti per Coinbase
Buono per la quota di mercato, cattivo per gli utili
Il 3 novembre, Goldman Sachs ha incluso Coinbase tra le aziende "meglio posizionate" per conquistare i clienti che lasciano Binance, e la quota di mercato di Coinbase nel trading crypto è aumentata per il quarto trimestre consecutivo, raggiungendo il 10,7%. Ma guadagna di più quando i clienti negoziano, e loro stanno negoziando meno.
L'analista di Morgan Stanley Michael Cyprys ha declassato il titolo a Underweight il 2 novembre e il suo target price a $120 da $258. "La fiducia nella ripresa degli utili si è deteriorata", ha scritto. Secondo i suoi calcoli, i circa $165 milioni di entrate da transazioni di Coinbase fino al 25 ottobre puntano a circa $607 milioni per il quarto trimestre, circa l'11% al di sotto del consenso di $685 milioni.
Gli analisti hanno tagliato la loro stima per il 2027 a $2,47 per azione, da $4,79 alla fine di giugno:
Il Bitcoin colpisce Coinbase due volte
Il Bitcoin è sceso a circa $76.000 il 5 novembre mentre i titoli azionari restituivano il rally post-elettorale. Questo danneggia Coinbase due volte: i clienti negoziano meno e la criptovaluta che detiene perde valore.
Robinhood ha retto meglio delle tre, e le crypto sono una parte molto più piccola del suo business. Le sue entrate crypto sono scese del 55% rispetto all'anno precedente a $120 milioni nel terzo trimestre, mentre le entrate totali sono aumentate del 12% a un record di $1,42 miliardi. Ma anche le opzioni e i mercati predittivi si raffreddano in una fase di vendite.
Circle condivide maggiormente il problema di Coinbase. USDC ha generato i $307 milioni di entrate da stablecoin di Coinbase lo scorso trimestre, circa un quarto del totale, e Circle ha dichiarato il 4 novembre che l'USDC in circolazione a settembre è rimasto stabile rispetto all'anno precedente. Qualsiasi calo dei saldi dopo l'hack colpisce entrambe.
Aspettare che il trading torni
Coinbase si negozia ancora a circa 80 volte gli utili forward, e il target price medio della Street si è quasi dimezzato in un anno, a $199:
La vendita non sembra ancora eccessiva. Il trading deve riprendersi nel report del quarto trimestre, previsto per i primi mesi del prossimo anno, prima che quel multiplo sembri valere la pena pagare.
Naturalmente, il Bitcoin si muove velocemente in entrambe le direzioni: ha superato $81.000 mercoledì 4 novembre.
Quindi, quanto vale realmente il titolo Coinbase?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Coinbase. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica i dati di input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti o aggiornamenti importanti sulle società. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
