Punti Chiave
- Cipher Digital è scesa del 21% oggi dopo che Keefe Bruyette l'ha declassata in seguito alla vittoria di Gina Hinojosa nella corsa alla carica di governatore del Texas, e anche TeraWulf è scesa.
- Hinojosa ha fatto campagna elettorale per fermare i data center in Texas, e ogni campus di Cipher si trova in Texas.
- Riot Platforms ha annunciato un leasing da $28 miliardi in Texas con un laboratorio di AI di frontiera la stessa mattina.
- Gli analisti si aspettano che la crescita di Cipher oltre il 2028 provenga da leasing in Texas che non ha ancora firmato.
Cipher Digital (CIFR) è crollata del 21% oggi dopo che Stephen Glagola di Keefe Bruyette l'ha declassata a Market Perform da Outperform e ha tagliato il suo target a $9,50 da $11. La società ha collegato la chiamata alla vittoria di Gina Hinojosa su Greg Abbott nella corsa alla carica di governatore del Texas di martedì.
La vendita ha coinvolto anche TeraWulf (WULF). Riot Platforms (RIOT) è andata nella direzione opposta grazie a un grande leasing in Texas.
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Ogni leasing di Cipher è in Texas
I tre campus firmati di Cipher portano $16,6 miliardi di ricavi contrattualizzati al 30 settembre, e gli analisti si aspettano che i ricavi quasi quadruplichino nel 2027 man mano che quell'affitto arriva:
Ma la maggior parte della sua pipeline da 4,4 gigawatt non è in leasing, senza nuovi contratti da marzo. Abbott aveva già sospeso i nuovi collegamenti dei data center alla rete elettrica del Texas ad agosto, in attesa di un audit.
Hinojosa vuole andare oltre. Ha chiesto una sospensione dei data center in Texas finché i legislatori non approveranno delle protezioni, dicendo a una folla a Dallas il mese scorso che "la gente in Texas è molto arrabbiata per i data center".
KBW aveva già tagliato il target a $11 da $28 solo lunedì, avvertendo di una siccità di nuovi leasing. Il target medio della Street era sceso a $28 entro lunedì, da un massimo di $33 ad agosto:
Non tutte le società minerarie sono nella stessa situazione
CleanSpark (CLSK), che Keefe Bruyette ha declassato nella stessa nota, è scesa del 16% ed è la più vicina a Cipher. Il suo unico leasing di data center firmato, da $6,6 miliardi in 20 anni, è in Georgia, e i suoi siti in Texas non sono ancora in leasing. Bernstein ha tagliato il suo target a $11 da $24 dopo le elezioni.
Il calo del 6% di TeraWulf sembra più difficile da giustificare. Bernstein ha collegato il suo taglio, a $20 da $36, anche alle elezioni, ma i leasing di TeraWulf sono a New York e in Kentucky. Questa mattina, ha detto che Google sosterrà il finanziamento per il suo leasing da $19 miliardi con Anthropic lì. MARA Holdings (MARA), senza notizie proprie, è scesa del 5%.
Riot, in rialzo del 12%, ha dato in leasing l'intero campus da 910 megawatt di Corsicana, Texas, a un laboratorio di AI di frontiera per 15 anni. Quindi i laboratori di AI stanno ancora firmando in Texas.
Aspetta il prossimo leasing di Cipher
Penso che KBW abbia ragione su questo punto. Gli analisti si aspettano crescita oltre il 2028 da leasing che Cipher non ha ancora firmato, e il Texas ora ha un governatore eletto che ha fatto campagna per una pausa.
Naturalmente, Hinojosa entrerà in carica a gennaio, e il suo piano ha bisogno del legislatore. Il primo affitto di Barber Lake, dovuto tra ora e i primi mesi del 2027, è il prossimo numero da monitorare.
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