Statistiche chiave per il titolo Carrier Global
- Performance da un anno all'altro: 16%
- Intervallo di 52 settimane: da $50 a $81
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $81
- Rialzo implicito: 32%
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Cosa è successo?
Carrier Global è in rialzo di circa il 16% su base annua, e di recente è stata scambiata vicino a 62 dollari per azione, in quanto gli investitori si sono basati sull'accelerazione dello slancio dei data center e sul miglioramento delle aspettative sui margini del secondo semestre. Sebbene le azioni siano scese del 3% nell'ultima settimana, il sentimento generale per il 2026 rimane costruttivo.
Il rally è stato guidato principalmente dalla forte esecuzione di HVAC commerciali e dalla crescita esplosiva del raffreddamento dei data center. Gli ordini di data center applicati al quarto trimestre sono aumentati del 400% e il management prevede che questo settore crescerà di un altro 50% nel 2026.
Allo stesso tempo, si prevede che gli incrementi del CSA nelle Americhe supereranno il 40% nel secondo semestre, grazie all'allentamento del confronto con il settore residenziale, rafforzando l'idea che lo spostamento del mix verso sistemi commerciali e di raffreddamento a più alto margine possa compensare la debolezza del settore residenziale.
Questa settimana, in occasione della Global Industrial Tech & Mobility Conference di Citi, l'amministratore delegato David Gitlin ha ribadito che le previsioni per il primo trimestre e per l'intero anno 2026 rimangono invariate, nonostante i 3 o 4 punti di vento contrario del mercato, affermando che "i nostri ordini di data center nel quarto trimestre per il settore applicato sono aumentati del 400%".
Il management ha sottolineato i guadagni di quota nei refrigeratori ad alta capacità, nelle nuove CDU per il raffreddamento a liquido e l'espansione della penetrazione nell'aftermarket, dove Carrier attualmente cattura solo il 25% circa della sua base installata.
Il posizionamento istituzionale è stato attivo. Edentree Asset Management ha avviato una posizione di 122.000 azioni per un valore di circa 7 milioni di dollari, mentre Skandinaviska Enskilda Banken AB ha aumentato la sua partecipazione del 195% a 481.000 azioni per un valore di 29 milioni di dollari.
NEOS Investment Management ha aumentato le sue partecipazioni del 47% e Summitry LLC ha incrementato la sua posizione a oltre 1 milione di azioni.
Sebbene Fiera Capital abbia tagliato 226.000 azioni e ABN Amro Investment Solutions abbia ridotto la sua partecipazione del 54%, i depositi riflettono una presa di profitto selettiva piuttosto che un'ampia distribuzione durante il rally del titolo.
Carrier Global è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4%
- Margini operativi: 17%
- Multiplo P/E di uscita: 21x
Le prospettive di crescita di Carrier riflettono un'espansione costante legata alle tendenze dell'elettrificazione, ai cicli di sostituzione dei sistemi HVAC e all'aumento della domanda globale di gestione termica dei data center.
I guadagni di quota nei refrigeratori ad alta capacità e nei sistemi di raffreddamento a liquido consentono all'azienda di trarre vantaggio dagli ampliamenti strutturali dei data center, mentre la penetrazione nel mercato post-vendita e le offerte a livello di sistema creano opportunità di espansione dei margini.
Nei prossimi 12 mesi, la performance sarà probabilmente trainata dalla conversione del portafoglio ordini nel settore HVAC commerciale, dalla continua crescita del mercato dei refrigeratori del 20%-25%, dall'espansione prevista del 50% dei ricavi dei centri dati e dai margini incrementali di oltre il 40% nel settore CSA, grazie alla normalizzazione dei confronti con il settore residenziale.
L'Europa rimane sotto pressione, ma il lancio di nuove pompe di calore di fascia media e la stabilizzazione delle aspettative di sovvenzione potrebbero sostenere la ripresa fino al 2026.
La disciplina del free cash flow e 1,5 miliardi di dollari di riacquisti pianificati sostengono ulteriormente la crescita degli utili per azione, anche se i volumi residenziali rimangono bassi.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di 81 dollari per azione, che implica un rialzo totale del 32% circa nei prossimi anni, suggerendo che il titolo appare sottovalutato ai livelli attuali.
Ai livelli attuali, vicini a 62 dollari per azione, Carrier appare sottovalutata, con una performance nel 2026 sempre più guidata dal cambiamento del mix commerciale, dall'aumento della quota di raffreddamento dei centri dati e dalla leva operativa piuttosto che da un ampio rimbalzo ciclico.
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