Punti Chiave
- Bloom Energy è scesa dell'8% mentre i titoli AI vendevano in seguito alla vittoria dei Democratici alle elezioni di martedì, trascinando al ribasso anche Lumentum e MARA Holdings.
- I contractor dei data center sono crollati ancora di più, segno che gli investitori temono una riduzione delle nuove costruzioni, che danneggerebbe anche Bloom.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Bloom salga da 3,27$ nel 2026 a 8,24$ nel 2028.
- Nessun dato negli ultimi numeri di Bloom indica un rallentamento, quindi il calo sembra una reazione eccessiva fino al report del quarto trimestre all'inizio del 2027.
Bloom Energy (BE) è scesa dell'8% oggi, cedendo parte del balzo di martedì dopo un upgrade di Barclays, mentre i titoli AI perdevano terreno dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni.
Le vendite hanno coinvolto ben più di Bloom. Lumentum (LITE) è scesa dell'11% senza notizie proprie. MARA Holdings (MARA) è calata del 4% insieme ad altri miner di bitcoin, dopo che Keefe Bruyette ha declassato due sue concorrenti perché la democratica Gina Hinojosa ha battuto Greg Abbott in Texas. I contractor Quanta Services (PWR) sono scesi del 13% e Comfort Systems USA (FIX) del 17%. I report hanno collegato il calo al rischio di regole più severe sull'infrastruttura AI.
Fuori dalla rete, ma ancora legata ai data center
Barron's ha definito Bloom "un vincitore a sorpresa" delle elezioni, dato che le sue celle a combustibile bypassano la rete elettrica. Ma il crollo dei contractor suggerisce che gli investitori temano una riduzione dei data center, e Bloom ha bisogno di quei campus tanto quanto Quanta e Comfort Systems.
Finora, i numeri dei contractor non mostrano alcun rallentamento. L'ordine di lavoro (backlog) di Quanta ha raggiunto un record di 63,7 miliardi di dollari al 30 settembre, e il CEO Duke Austin ha dichiarato che la domanda si sta "ampliando tra clienti utility, generazione di energia, industriali e tecnologici". Il backlog di Comfort Systems è quasi raddoppiato in un anno, passando da 9,38 miliardi di dollari a 17,81 miliardi di dollari. Entrambi hanno riportato prima del voto, però, quindi i loro report del quarto trimestre mostreranno se i clienti iniziano a mettere in pausa.
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Wall Street continua ad alzare le sue stime
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Bloom salga da 0,76$ nel 2025 a 8,24$ nel 2028:
Un'elezione non cancella gli ordini di nessuno, quindi non mi aspetto che le notizie di oggi spingano al ribasso quelle stime.
Anche i clienti continuano a versare depositi: 661,4 milioni di dollari al 30 settembre, in aumento rispetto ai 78,2 milioni di dollari di fine 2025.
A circa 40 volte gli utili forward, Bloom scambia ben al di sotto dei 76x che ha mediato negli ultimi tre anni. Il rischio è la cassa: il flusso di cassa libero di Bloom è stato negativo per 180,6 milioni di dollari nel terzo trimestre.
Un riflesso, per ora
Francamente, penso sia una reazione eccessiva: Bloom è scesa con il gruppo senza notizie proprie, mentre le sue stime e i depositi continuano a salire.
Ovviamente, se un Congresso Democratico stringe le regole sui data center, ogni campus rallenta, incluso quello di Bloom. Il suo report del quarto trimestre all'inizio del 2027 mostrerà se gli ordini si sono mantenuti.
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