Punti Chiave
- Caterpillar è scesa del 6% oggi, insieme a Quanta Services e Comfort Systems USA, dopo la vittoria dei Democratici al Congresso.
- Non ci sono state novità specifiche su Caterpillar; gli investitori la trattano come un titolo legato all'infrastruttura AI.
- Gli analisti si aspettano che il suo EPS raddoppi circa entro il 2028, grazie a un backlog record di 78 miliardi di dollari.
- Il suo P/E forward è sceso da 42x a giugno a 20x prima delle elezioni.
Caterpillar (CAT) è scesa del 6% questa mattina dopo che i Democratici hanno vinto il Senato e la Camera nelle elezioni di medio termine di martedì.
Gli investitori hanno scaricato i titoli dell'infrastruttura AI per timori di regole più severe per i data center, colpendo i contractor Quanta Services (PWR) e Comfort Systems USA (FIX).
Caterpillar è stata coinvolta
L'analista di Bloomberg Intelligence Christopher Ciolino ha dichiarato nel podcast The Tape di Bloomberg che il titolo "è stato sicuramente coinvolto in questo trade sull'AI dato la sua esposizione alla generazione di energia e ai data center."
Le sue vendite di generazione di energia del terzo trimestre sono aumentate del 30% e il suo backlog ha raggiunto un record di 78 miliardi di dollari. Il nuovo Congresso non si insedia fino a gennaio, e il Presidente Trump potrebbe porre il veto a qualsiasi legge sui data center.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato raddoppi circa, passando da 19,06 dollari nel 2025 a 38,77 dollari nel 2028:
Queste stime si basano su ordini già piazzati, quindi non mi aspetto che il risultato di oggi le influenzi.
Quanta è scesa del 13% e Comfort Systems del 17%, più duramente di Caterpillar. Eppure Quanta ha alzato le sue previsioni per il 2026 il 29 ottobre grazie a un backlog record di 63,7 miliardi di dollari, e il backlog di Comfort Systems è quasi raddoppiato in un anno, raggiungendo 17,81 miliardi di dollari. Se i clienti dei data center avessero avuto ripensamenti, questi libri ordini lo mostrerebbero per primi.
Le vendite hanno raggiunto anche i miner di bitcoin: MARA Holdings (MARA) è scesa del 4% dopo che Keefe Bruyette ha declassato due sue concorrenti questa mattina, a seguito della vittoria di Gina Hinojosa sul Governatore Greg Abbott in Texas.
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Il premio per l'AI è per lo più scomparso
Caterpillar veniva scambiata a 20x gli utili forward prima delle elezioni, in calo dai 42x di fine giugno, vicino alla sua media quinquennale di 19x:
Lumentum (LITE) è scesa del 10% senza notizie proprie. Prima delle elezioni era a 26x gli utili forward, al di sotto della sua media quinquennale di 30x:
Caterpillar è valutata di nuovo come Caterpillar
A circa 19x gli utili forward oggi, Caterpillar è tornata al suo multiplo abituale, e vedo il calo di oggi come un'opportunità per acquistare un'attività energetica in crescita.
Naturalmente, Atlas Energy Solutions, che ha un accordo quadro da 1,4 gigawatt per le attrezzature energetiche Caterpillar, ha dichiarato martedì che il Texas ha sospeso i permessi per l'aria per i progetti di data center. Ritardi di questo tipo colpirebbero gli ordini prima che il Congresso agisca; il suo rapporto del quarto trimestre a fine gennaio è la prossima prova.
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