Punti Chiave
- Bloom Energy è salita del 2% oggi mentre le azioni AI, tra cui AMD, si sono riprese dal selloff di giovedì successivo alle elezioni di medio termine.
- Bloom aveva appena ottenuto un accordo da 900 megawatt con NTT DATA e un piano da 1 gigawatt con California Resources.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Bloom salga da $0,76 nel 2025 a $8,24 nel 2028. Il principale rischio è un rallentamento nella costruzione di data center negli USA.
- Il rapporto del 10 dicembre di Oracle e gli ordini di turbine di GE Vernova saranno i prossimi indicatori di quella domanda.
Bloom Energy (BE) è in rialzo del 2% oggi mentre le azioni AI e dei data center si riprendono dal crollo di giovedì dopo che i Democratici hanno ottenuto il controllo del Congresso. Advanced Micro Devices (AMD) è in rialzo dell'8%.
Bloom è scesa del 16% giovedì dopo una settimana di nuove richieste. Ha ottenuto un accordo da 900 megawatt con NTT DATA e un piano con California Resources (CRC) per 1 gigawatt o più di celle a combustibile, oltre al suo accordo da 2,8 gigawatt con Oracle (ORCL). GE Vernova (GEV), che vende turbine per lo stesso sviluppo infrastrutturale, ha riportato ordini del terzo trimestre in crescita organica del 96%.
La paura riguarda il 2028
Gli analisti di UBS stimano che le pause nella costruzione potrebbero mettere a rischio circa il 30% della capacità di data center negli USA prevista per il 2028. Bloom ha generato il 97% dei suoi ricavi del terzo trimestre negli USA.
AMD è scesa del 17% giovedì anche se i suoi ricavi del terzo trimestre sono cresciuti del 45% a $13,4 miliardi, con le vendite del data center in aumento del 97%, e la CEO Lisa Su si aspetta che la crescita "acceleri ulteriormente nel quarto trimestre".
Gli utili di Bloom sono ancora in crescita
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Bloom cresca di oltre dieci volte dal 2025 al 2028:
Eppure alla chiusura di giovedì Bloom veniva scambiata a circa 40x gli utili forward, contro una media annuale di 112x.
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Oracle è quella da osservare
Il free cash flow di Oracle è stato negativo $5 miliardi nel suo trimestre terminato il 31 agosto mentre costruisce data center. Il suo rapporto del 10 dicembre mostrerà se sta mantenendo quella spesa, e i 2,8 gigawatt su cui Bloom conta.
Il backlog di GE Vernova ha raggiunto i $197 miliardi, e il CEO Scott Strazik ha dichiarato durante la call del terzo trimestre che sta accettando prenotazioni per turbine a gas per la consegna nel 2032. Ogni anno che un data center aspetta una turbina è un altro anno in cui Bloom può offrire energia in circa 90 giorni.
Il piano di California Resources è un memorandum d'intesa non vincolante che ha ancora bisogno di contratti, di una decisione finale di investimento e di permessi EPA. Il suo budget per il 2027, pubblicato insieme ai risultati del quarto trimestre, mostrerà se sta finanziando il progetto.
Il rimbalzo ha spazio per continuare
Gli investitori hanno venduto Bloom come se le elezioni avessero cancellato i suoi ordini, ma nessun cliente ha annunciato un ritiro. Con le stime in aumento e l'azione ben al di sotto del suo multiplo abituale, penso che il rimbalzo di oggi abbia spazio per continuare.
Naturalmente, se il Congresso o gli stati rallentassero i permessi per i data center, quelle stime per il 2028 sarebbero le prime a scendere.
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