Punti Chiave
- Lowe's offre un rendimento del 2,2% e Target del 2,9%, ed entrambe hanno aumentato i loro dividendi trimestrali nell'ultimo anno.
- Lowe's ha distribuito il 38% del suo flusso di cassa libero in dividendi nei dodici mesi terminati il 31 luglio 2026, contro il 46% di Target nei dodici mesi terminati il 1° agosto.
- Gli analisti si aspettano che il rapporto di Lowe's si mantenga vicino al 36% in questo anno fiscale, mentre il payout ratio di Target sale al 67%.
- Target ha meno debito, con un rapporto debito netto/EBITDA di 1,5x contro 2,7x per Lowe's.
Lowe's (LOW) e Target (TGT) hanno entrambe pubblicato i risultati del secondo trimestre il 19 agosto 2026, emergendo con prospettive molto diverse.
Le vendite comparabili di Lowe's sono aumentate solo dello 0,2%, e l'azienda ha ridotto la sua previsione annuale a vendite comparabili piatte, rispetto a una crescita fino al 2%. Quelle di Target sono aumentate del 3,8% con un traffico in crescita del 3,6%, e l'azienda ha alzato le sue previsioni di vendita per l'anno intero.
Entrambe continuano a sostenere i loro dividendi. Lowe's si definisce "un'aristocratica dei dividendi", e Target afferma di voler "costruire sul nostro record di oltre 50 anni di aumenti annuali". Quindi, quale è l'azione con dividendo migliore?
| Metrica | Lowe's (LOW) | Target (TGT) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo | 2,2% | 2,9% |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 15,6% annuo | 11,0% annuo |
| Record, nelle sue parole | "un'aristocratica dei dividendi" | "record di oltre 50 anni di aumenti annuali" |
| Cash dividend payout ratio, TTM | 38% | 46% |
| Cash dividend payout ratio, forward | 36% | 67% |
| Debito netto/EBITDA | 2,7x | 1,5x |
| Copertura degli interessi | 6,4x | 12,7x |
Fonte: TIKR, 9 novembre 2026. Crescita dall'anno terminato a gennaio 2021 all'anno terminato a gennaio 2026; TTM al 31 luglio 2026 (Lowe's) e 1° agosto 2026 (Target); forward è il consenso per questo anno fiscale, terminante a gennaio 2027.
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Lowe's è in attesa del settore immobiliare
I clienti fai-da-te di Lowe's stanno frenando. Le transazioni comparabili sono diminuite del 2,1% nel trimestre terminato il 31 luglio 2026, guidate dalle categorie esterne sensibili alle condizioni meteorologiche. Le vendite online sono cresciute del 15,7% e il business Pro ha continuato a crescere, ma la gestione ora si aspetta un EPS rettificato di circa $12,25 in questo anno fiscale, il fondo del suo intervallo precedente.
L'azione è scesa del 38% dal 13 febbraio al 5 ottobre 2026, per poi rimbalzare del 26% fino al 4 novembre. Il CEO Marvin Ellison sta giocando la partita lunga: "Sappiamo che a un certo punto, in questo paese, dovremo costruire case".
Il dividendo ha ampio margine nel frattempo. Lowe's ha pagato un ben coperto 38% del suo flusso di cassa libero nei dodici mesi terminati il 31 luglio 2026. Gli analisti si aspettano il 36% in questo anno fiscale, su un flusso di cassa libero di $7,66 miliardi, in linea con quello dell'anno scorso. Il rapporto è rimasto al di sotto o al 41% in ogni anno fiscale da quello terminato a gennaio 2021 a quello terminato a gennaio 2026:
Il 28 agosto, il consiglio ha dichiarato un altro dividendo trimestrale di $1,25, pagato il 4 novembre. Il debito è il rischio. Il debito netto è di 2,7x l'EBITDA, e Foundation Building Materials, la più grande acquisizione di Lowe's, è legata allo stesso debole mercato delle nuove case.
Target ha slancio e un cuscinetto più sottile
Il business di Target si sta muovendo nella direzione opposta. Le vendite nette sono cresciute del 5,3% a $26,5 miliardi nel trimestre terminato il 1° agosto 2026. L'EPS è raddoppiato a $4,11 da $2,05, includendo un rimborso tariffario di $1,65 per azione. Togliendo quello, l'EPSe è comunque aumentato di circa il 20%. La casa e l'abbigliamento sono ancora in ritardo, e la gestione afferma che il lavoro si protrae fino al 2027 e oltre.
Il trailing cash dividend payout ratio sembra confortevole al 46%. Ma Target ha pagato un teso 72% del suo flusso di cassa libero nell'ultimo anno fiscale. Sette analisti si aspettano il 67% in questo anno fiscale, su un flusso di cassa libero di $3,13 miliardi, con Target che pianifica circa $5 miliardi di spese in conto capitale. Il flusso di cassa libero di Target è oscillato molto più del suo dividendo:
Nell'anno terminato a gennaio 2023, il flusso di cassa libero era negativo, e i dividendi per azione sono comunque aumentati.
La gestione afferma di voler sostenere il dividendo mentre "ci muoviamo verso un payout ratio del 40% nel tempo". L'aumento dell'1,8% di quest'anno si adatta a questo obiettivo: aumenti piccoli mentre il business cresce fino a sostenere il pagamento. Il rischio principale è che gli utili di quest'anno abbiano ricevuto una spinta una tantum, e Target si aspetta confronti più difficili nel secondo semestre.
Quindi, quale dividendo vince?
Lowe's è l'azione con dividendo migliore. Target paga di più oggi, ma Lowe's copre il suo dividendo con un flusso di cassa libero di gran lunga maggiore e lo sta ancora aumentando più velocemente.
Le stime mostrano il divario. Gli analisti vedono il flusso di cassa libero di Target tra $2,85 miliardi e $3,30 miliardi all'anno fino all'anno terminante a gennaio 2029, contro $2,05 miliardi di dividendi pagati nell'ultimo anno fiscale:
$10.000 in Target pagano $290 all'anno oggi, contro $220 da Lowe's. All'ultimo aumento di ciascuna società (4,4% per Lowe's nell'ultimo anno fiscale, 1,8% per Target), il reddito da Lowe's non raggiungerebbe quello di Target fino al 2037 circa. Ai loro tassi di 5 anni, supererebbe quello di Target intorno al 2033 e pagherebbe circa $812 nell'anno 10, un rendimento dell'8,1% sui $10.000.
Il dividendo di Target è ancora sicuro. Paga l'assegno più grande, copre i suoi interessi 12,7x, e ha continuato ad aumentare durante un anno di flusso di cassa libero negativo. Lowe's ha comunque un leggero vantaggio, perché paga il suo dividendo con circa un terzo del suo flusso di cassa libero, contro circa due terzi in Target, e gli aumenti futuri provengono da ciò che rimane.
Naturalmente, Lowe's si aspetta un EPS rettificato del terzo trimestre circa il 7% inferiore a quello dell'anno scorso. Se la costruzione di nuove case rimane debole più a lungo, il suo flusso di cassa libero potrebbe scivolare da qui.
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