Punti Chiave
- Le azioni di AppLovin sono balzate di quasi il 30% dopo che i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 55% a $2,18 miliardi, superando i $2,07 miliardi attesi dagli analisti.
- Il segmento gaming è cresciuto di quasi il 50% mentre AppLovin ha implementato parzialmente nuovi modelli pubblicitari, e le previsioni per il quarto trimestre hanno superato le stime.
- Il motore Vector di Unity è cresciuto del 126% mentre partecipa alle aste MAX di AppLovin, e le due società sono in arbitrato per i dati delle aste.
- Il rapporto del quarto trimestre, atteso a febbraio, mostrerà se la crescita nel gaming regge mentre Unity accelera.
Le azioni di AppLovin (APP) sono balzate di quasi il 30% il 5 novembre dopo un terzo trimestre record. I ricavi sono aumentati del 55% a $2,18 miliardi, mentre gli analisti si aspettavano $2,07 miliardi.
Questo rimbalzo è arrivato dopo un anno brutale. Prima del rapporto, le azioni erano scese di oltre il 50% nel 2026.
Tuttavia, il trimestre è arrivato accanto a un segnale più forte da un rivale più piccolo. Unity Software (U) ha dichiarato che il suo motore pubblicitario Vector è cresciuto del 126% rispetto all'anno precedente, e Unity Ads compete con AppLovin all'interno delle stesse aste di AppLovin.
Quindi il rimbalzo risponde a una domanda e ne solleva un'altra. AppLovin può continuare a crescere più velocemente dello sfidante che ora la insegue?
Un superamento sopra il proprio tetto
AppLovin ha superato di circa $100 milioni il limite superiore delle proprie previsioni sui ricavi. Il resto del rapporto è stato altrettanto positivo:
- L'utile netto è aumentato del 72% a $1,44 miliardi, con un margine del 66%.
- L'EPS diluito ha raggiunto $4,30, superando il consenso di $4,04 e in aumento rispetto a $2,45.
- Le previsioni sui ricavi per il quarto trimestre di $2,365 miliardi a $2,395 miliardi hanno superato i $2,25 miliardi attesi dagli analisti.
Anche la crescita ha ripreso a salire. Era al 59% nel primo trimestre e al 53% nel secondo prima di salire al 55%.
I ricavi sono saliti di circa $261 milioni rispetto al secondo trimestre, il guadagno sequenziale in dollari più grande da almeno tre anni.
Il gaming ha trainato il trimestre
Il gaming ha fatto la maggior parte del lavoro. Quel business è cresciuto di quasi il 50% mentre AppLovin ha implementato parzialmente una nuova generazione di modelli pubblicitari. Nel frattempo, gli inserzionisti consumer sono cresciuti a tre cifre rispetto all'anno precedente.
"Abbiamo probabilmente ogni azienda di mobile gaming attiva", ha dichiarato il CEO Adam Foroughi durante la conference call sui risultati.
Questa portata è importante perché Unity attacca dall'interno di essa. Unity Ads partecipa alle offerte su MAX, la piattaforma di mediazione di AppLovin. I ricavi Strategic Grow di Unity sono aumentati del 90% a $431,5 milioni lo scorso trimestre, e ha previsto una crescita per quel business del 105% al 107% per il quarto trimestre.
Quindi come si confrontano le due società in termini di redditività?
AppLovin ha mantenuto un margine EBITDA rettificato dell'84%, mentre Unity ha raggiunto il 41%. La scala favorisce ancora AppLovin con un ampio divario.
TIKR monitora 33 analisti su AppLovin. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la suddivisione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su AppLovin, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti di AppLovin
I buyback incontrano un rivale in ascesa
La lotta è diventata anche legale. A settembre, AppLovin ha avviato un arbitrato JAMS accusando Unity di raccogliere dati delle aste MAX attraverso il suo strumento Ad Quality. Un tribunale di San Francisco ha poi respinto la sua richiesta di un'ingiunzione. Unity ha risposto, con un portavoce che ha definito le denunce "un classico caso di un incumbent dominante che ricorre a cause legali e intimidazioni".
AppLovin ha speso $1,4 miliardi per 4,1 milioni di azioni lo scorso trimestre, all'incirca corrispondenti al suo flusso di cassa libero. Il consiglio di amministrazione ha poi aggiunto $3,2 miliardi, portando l'autorizzazione totale a $3,6 miliardi.
La valutazione aiuta a spiegare perché il management sta acquistando così aggressivamente...
Anche dopo il rally, il multiplo forward si trova al di sotto della sua media quinquennale.
I rischi sono reali, però. Il management non ha fornito una tempistica per il lancio completo del nuovo modello. Foroughi ha anche avvertito che la spesa dei consumatori tende a raggiungere il picco nel quarto trimestre prima di un debole primo trimestre. Se l'arbitrato si protrae, Unity continua a fare offerte all'interno di MAX con il suo motore in rapido miglioramento.
La mia opinione: AppLovin è ancora l'azienda più forte, e un margine dell'84% le dà ampio spazio per contrattaccare. Tuttavia, Unity sta crescendo abbastanza velocemente da farmi smettere di considerare il vantaggio di AppLovin nel gaming come intoccabile. A questa valutazione mi piace l'azione, ma la acquisterei sui pullback e lascerei prima raffreddare il rally.
Il prossimo punto di controllo è il rapporto del quarto trimestre, atteso a febbraio. Mostrerà se i ricavi si posizionano vicino al punto medio di $2,38 miliardi e se la crescita nel gaming regge contro Vector.
Quindi, qual è il valore effettivo delle azioni AppLovin?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere AppLovin. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono essere consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcuna azione menzionata. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
