Le azioni di AMD calano in seguito alla notizia di un inasprimento delle restrizioni all'esportazione di chip da parte del governo statunitense

Statistiche chiave per il titolo AMD

• Variazione di prezzo per le azioni AMD Ieri: -1.3%
• Prezzo delle azioni $AMD al 5 marzo: $199
• Massimo di 52 settimane: $267
• Obiettivo di prezzo del titolo $AMD: $290

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Cosa è successo?

Il titoloAdvanced Micro Devices(AMD) è sceso dell'1,3% giovedì dopo che Bloomberg ha riportato che il governo statunitense sta valutando nuove restrizioni sulle esportazioni di chip AI. La notizia ha colpito l'intero settore dei semiconduttori, con l'ETF SMH che ha perso l'1%.

• Le regole proposte richiederebbero alle aziende statunitensi di ottenere l'approvazione del governo prima di esportare acceleratori di IA praticamente in qualsiasi Paese, un'espansione significativa rispetto alle restrizioni attualmente in vigore per circa 40 nazioni.
• Per gli ordini su larga scala, come quelli che superano le 200.000 GPU Nvidia, gli acquirenti dovrebbero assumere impegni di sicurezza e investimenti corrispondenti in infrastrutture di IA americane prima che l'approvazione venga presa in considerazione.
• Le aziende che costruiscono grandi cluster di IA potrebbero anche essere soggette a nuovi requisiti di divulgazione, tra cui la condivisione dei loro modelli di business o la possibilità di visite in loco da parte del governo statunitense.
• Le regole sembrano pensate per evitare che i chip avanzati raggiungano la Cina e per spingere le nazioni straniere a investire nelle infrastrutture di dati statunitensi.

Vale la pena notare che la proposta non è definitiva e potrebbe cambiare in modo significativo prima che le regole entrino in vigore.

Per le azioni AMD, il tempismo è notevole.

• AMD ha appena riportato un forte Q4, con un aumento dei ricavi del 34% rispetto all'anno precedente e un record di 10,3 miliardi di dollari.
• Il fatturato dei data center ha raggiunto i 5,4 miliardi di dollari nel trimestre, e l'azienda sta portando avanti la serie di GPU MI450 di nuova generazione.
• L'amministratore delegato Lisa Su ha dichiarato durante la telefonata di presentazione dei risultati che AMD prevede una crescita del fatturato dei data center di oltre il 60% all'anno nei prossimi tre-cinque anni.

Le restrizioni alle esportazioni complicano questa prospettiva.

AMD ha già segnalato l'incertezza sulle vendite in Cina, prevedendo solo 100 milioni di dollari di ricavi da MI308 per il primo trimestre e nessun altro fatturato da GPU per la Cina.

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Cosa ci dice il mercato sulle azioni AMD

Il titolo AMD è in bilico tra un forte slancio aziendale e un crescente rischio normativo.

I risultati sottostanti sono difficili da discutere. Ma qualsiasi politica che limiti i clienti a cui AMD può vendere pone un limite alla crescita.

Un analista di Bernstein ha osservato che le vendite di semiconduttori potrebbero essere sempre più legate a negoziati commerciali più ampi.

Questo introduce un livello di imprevedibilità che non piace ai mercati.

Il titolo AMD potrebbe rimanere sotto pressione fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza sull'approdo di queste regole.

Se la proposta viene indebolita, il crollo potrebbe essere rapido. Se si inasprisse ulteriormente, sarebbe un vero e proprio vento contrario per una storia di crescita altrimenti forte.

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