Punti Chiave
- Le entrate del terzo trimestre di Airbnb sono cresciute del 19% a $4,87 miliardi, il tasso di crescita più rapido da oltre tre anni.
- Il CEO Brian Chesky attribuisce il merito all'IA. Afferma che gestisce il 40% dei ticket di supporto e aiuta Airbnb a rilasciare il 75% di software in più a parità di organico.
- Anche Booking Holdings ed Expedia stanno utilizzando l'IA per lavorare in modo più efficiente, quindi il vero vantaggio di Airbnb è la crescita: le sue notti prenotate sono aumentate del 16%, contro il 7% di ciascun concorrente.
- Gli analisti si aspettano che le entrate di Airbnb crescano più velocemente di quelle di Booking fino al 2028, e le previsioni al rialzo di Airbnb offrono poche ragioni per tagliare quelle stime.
Airbnb (ABNB) ha appena registrato la sua crescita delle entrate più rapida da oltre tre anni, e il suo CEO sa a cosa attribuire il merito.
Le entrate sono aumentate del 19% a $4,87 miliardi nel terzo trimestre, superando le stime, e il titolo è balzato dopo l'annuncio di giovedì. Quella sera, Jim Cramer ha chiesto a Brian Chesky su Mad Money cosa ci fosse dietro l'accelerazione. Chesky ha detto "esecuzione e IA". Poi è andato un passo oltre:
"Penso che l'IA sia la cosa migliore che sia mai successa ad Airbnb."
È un'affermazione audace mentre gli investitori stanno ancora dividendo le società di viaggio in vincitori e perdenti dell'IA, Booking Holdings (BKNG) ed Expedia (EXPE) incluse. E il trimestre di Airbnb fa un caso piuttosto convincente.
Airbnb sta guadagnando quote di mercato
Chesky ha detto a Cramer che l'economia dei viaggi è "piuttosto stagnante o stabile". Ha indicato la crescita di Booking ed Expedia all'1-3% e al 3-5%, contro il 16% per le notti di Airbnb e il 19% per le sue entrate.
L'1-3% di Booking è la crescita di notti-camera che si aspetta per il quarto trimestre. Nel terzo trimestre, Booking ed Expedia hanno ciascuna fatto crescere le notti-camera del 7%. Le notti e i posti prenotati di Airbnb sono aumentati del 16% a 155 milioni, più del doppio della velocità.
Gli analisti si aspettano che Airbnb mantenga questo vantaggio. Il consenso prevede che le sue entrate crescano del 44% dal 2025 al 2028, da $12,2 miliardi a $17,6 miliardi:
Booking è più del doppio di Airbnb per dimensioni, e gli analisti si aspettano che le sue entrate crescano del 28% nello stesso triennio, a $34,3 miliardi:
Airbnb ora si aspetta una crescita delle entrate nella fascia alta delle due cifre per il 2026, quindi nulla in questo trimestre mi fa aspettare che le sue stime vengano riviste al ribasso.
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L'IA sta riducendo la bolletta del supporto
Chesky dice che l'IA ora gestisce il 40% dei ticket di supporto di Airbnb, "quindi, abbiamo una riduzione del 70% nel costo del servizio clienti."
Il 40% corrisponde a quanto riportato da Airbnb. Nel terzo trimestre, il suo assistente IA ha risolto circa il 40% dei problemi di supporto senza una persona, rispetto a un terzo nel secondo trimestre. La cifra dei costi di Airbnb è più piccola: i costi di supporto per prenotazione sono diminuiti di oltre il 17% rispetto all'anno precedente. La mia interpretazione è che il 70% di Chesky sia il risparmio sui ticket gestiti dall'IA, e il 17% copra l'intera bolletta del supporto.
Dice anche che Airbnb rilascia il 75% di software in più rispetto a un anno fa, con un organico "piuttosto stabile quest'anno". Ha aggiunto che il codice "probabilmente ha generato, sai, centinaia e centinaia di milioni di dollari di entrate incrementali quest'anno". Questa è la sua stima personale, e gli esterni non possono verificarla.
Il margine operativo di Airbnb è sceso al 20,8% nel 2025, rispetto al 23,0% del 2024:
Il terzo trimestre del 2026 è sembrato migliore. L'utile netto è cresciuto del 38% a $1,89 miliardi, il doppio della velocità delle entrate, e il margine EBITDA rettificato si è ampliato al 52% dal 50% di un anno prima.
Anche Booking ed Expedia hanno l'IA
I risparmi dell'IA non sono solo di Airbnb. Booking ha detto nella sua conferenza del terzo trimestre questa settimana che l'IA ha contribuito a ridurre i costi del servizio clienti anche mentre le prenotazioni crescevano, e il suo titolo è balzato dopo quell'annuncio. Expedia ha detto nella sua conferenza che due terzi delle sue prenotazioni arrivano direttamente, quindi la ricerca IA finora non ha sottratto i suoi viaggiatori.
La risposta di Chesky alla paura della disintermediazione è che trovare un posto dove stare è difficile, e i viaggiatori vogliono guardare le foto e scrivere ai padroni di casa. "La maggior parte delle persone non vuole delegarlo a un agente", ha detto.
Quindi l'IA sta aiutando tutte e tre le società a operare in modo più snello. Airbnb è quella che cresce più del doppio della velocità mentre lo fa.
In sintesi: il 70% di Chesky è generoso, ma il suo punto più ampio regge. Airbnb sta guadagnando quote di mercato da Booking ed Expedia con un organico stabile e una bolletta del supporto per prenotazione in calo. Delle tre, è il titolo dei viaggi che vorrei possedere in questo momento.
Naturalmente, Airbnb si aspetta che la crescita rallenti al 16-18% nel quarto trimestre. Se la domanda di viaggi dovesse diminuire, dovrà continuare a guadagnare quote di mercato in un mercato in contrazione. Il suo rapporto del quarto trimestre, probabilmente a febbraio, dovrebbe dirci se questi guadagni si mantengono.
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