Punti Chiave
- Sedici grandi fondi hanno dichiarato più azioni Carvana al 30 giugno rispetto al 31 marzo, ma lo split 5 per 1 di maggio spiega gran parte di questo aumento, e solo 10 hanno aggiunto in modo significativo.
- Carvana ha venduto un record di 217.385 auto nel terzo trimestre, con un aumento del 39%, ma l'EBITDA rettificato per auto è diminuito rispetto all'anno precedente per il quarto trimestre consecutivo.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS salga da 1,52 dollari quest'anno a 2,71 dollari nel 2028, mentre il titolo scambia a circa 36 volte gli utili forward, in calo dai 63 volte di fine 2025.
- Carvana sembra più un affare che una trappola, purché il profitto per auto smetta di scendere.
Sedici grandi fondi hanno dichiarato di detenere più azioni di Carvana (CVNA) al 30 giugno rispetto al 31 marzo, secondo i loro 13F del secondo trimestre, depositati il 12 e il 14 agosto. Il titolo ha chiuso a 73,57 dollari venerdì 6 novembre, circa il 12% sopra la chiusura del 30 giugno ma il 23% sotto il massimo di chiusura a 52 settimane di 95,69 dollari del 22 gennaio.
Il problema: gran parte di questo "acquisto" è uno stock split.
Solo 10 dei 16 hanno davvero aggiunto Carvana
Carvana ha effettuato uno stock split 5 per 1 a maggio, quindi un fondo che è rimasto fermo da marzo a giugno ora dichiara cinque volte il numero di azioni. Tre fondi hanno dichiarato dal 386% al 408% di azioni in più, ovvero tra un taglio del 2,8% e un guadagno dell'1,6% dopo lo split. Greenoaks ha superato tutti con 330.000 azioni in più, una frazione di una posizione da 1,40 miliardi di dollari pari al 59,6% delle sue azioni in portafoglio 13F. Altri tre, tra cui Viking Global, hanno tagliato dell'11% o più, anche se Viking deteneva ancora 12,32 milioni di azioni per un valore di 811 milioni di dollari.
Rimangono quindi 10 fondi che hanno aggiunto in modo significativo. Electron Capital e GoldenTree erano nuovi detentori, e Durable Capital e Lone Pine hanno ciascuno aumentato le loro posizioni di un quinto o più.
TIKR Monitora 24 Analisti su Carvana. Quanti Dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Carvana, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti su Carvana
Il profitto per auto continua a scivolare
L'attività sta crescendo rapidamente. Carvana ha venduto un record di 217.385 auto nel terzo trimestre, con un aumento del 39%, e i ricavi sono saliti del 42% a 8,04 miliardi di dollari. L'EBITDA rettificato ha raggiunto un record di 800 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 637 milioni, e la direzione ora si aspetta che l'intero anno si collochi all'estremità superiore del suo intervallo da 2,7 a 3,0 miliardi di dollari.
Tuttavia, per auto, l'EBITDA rettificato è sceso a circa 3.680 dollari da 4.085 dollari. L'altro profitto lordo per auto, principalmente guadagni sulla vendita dei prestiti che Carvana concede, è sceso di circa 300 dollari. In parte è una scelta: il CEO Ernie Garcia ha dichiarato a luglio che Carvana aveva trasferito agli acquirenti più di 100 punti base di tagli dei tassi nell'ultimo anno, anche mentre i tassi di riferimento salivano.
I numeri supportano i fondi?
Sugli utili, sì. Gli analisti si aspettano che l'EPS cali quest'anno, per poi salire a 2,71 dollari entro il 2028:
Il reddito ante imposte racconta una storia più forte del calo: è salito del 49% a 1,0 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, e gli analisti hanno alzato la loro stima per il 2027 a 2,25 dollari dai 2,10 dollari di fine giugno.
Tuttavia Carvana scambia a 36 volte gli utili forward, in calo dai 63 volte di fine 2025 e sotto la sua media di 45 volte nell'ultimo anno. Questo è in aumento rispetto a un minimo di 26 volte appena prima del rapporto del terzo trimestre:
Anche i target price sono scesi. Il target di consenso ha raggiunto il picco di 97 dollari a gennaio e ora si attesta a 81 dollari, il suo minimo dell'anno:
Dopo il rally post-risultati, questo è solo circa il 10% sopra la chiusura di venerdì. Needham ha tagliato il suo target a 100 dollari da 120 dollari ma ha mantenuto il suo rating Compra.
Un affare, se il profitto per auto di Carvana si inverte
Il rischio è semplice. Se il profitto per auto continua a scendere, Carvana potrebbe mancare le stime degli utili nonostante la forte crescita delle unità, e dalla sua call del quarto trimestre in poi, non fornirà outlook trimestrali o annuali.
Tuttavia, mi schiererei con i 10 fondi che hanno acquistato sul serio. Carvana ha guadagnato più EBITDA rettificato l'ultimo trimestre che mai, anche con meno profitto su ogni auto, e a circa 36 volte, il titolo scambia ancora sotto la sua media di 45 volte per stime che continuano a salire. Dopo il rally, questa è una chiamata per detentori pazienti, non per trader.
I 13F del terzo trimestre dei fondi, da presentare entro il 16 novembre, mostreranno chi ha continuato ad acquistare. Il rapporto di febbraio di Carvana mostrerà se il profitto per auto si è invertito.
Quindi, quanto vale davvero l'azione Carvana?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Carvana. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere qualsiasi titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
