Points clés
- L'action Uber a bondi de 5% aujourd'hui après que son BPA non-GAAP du troisième trimestre de 0,88 $ ait légèrement dépassé les estimations et que son Chiffre d'Affaires Brut ait progressé de 20%.
- Le chiffre d'affaires de la mobilité a reculé de 2% en raison d'une pénurie de conducteurs à l'étranger, ce qui soulève une question pour Lyft. Le chiffre d'affaires de la livraison a augmenté de 23%, au même rythme que DoorDash hors Deliveroo.
- Uber prévoit environ 700 véhicules entièrement autonomes sur son réseau d'ici la fin de l'année.
- Uber se négocie toujours en dessous de son PER forward moyen sur trois ans, donc je pense que la hausse a encore de la marge.
L'action Uber Technologies (UBER) progresse de 5% aujourd'hui après avoir dépassé les attentes de résultats du troisième trimestre. Le BPA non-GAAP a augmenté de 35% pour atteindre 0,88 $, un centime au-dessus du consensus de 0,87 $, et le Chiffre d'Affaires Brut a progressé de 20% pour atteindre 59,8 milliards de dollars.
Sa croissance dans la livraison correspond à ce qu'a rapporté DoorDash (DASH) la semaine dernière, et sa pénurie de conducteurs est une question pour Lyft (LYFT) avant sa propre publication de résultats.
Les perspectives sont meilleures qu'elles n'en ont l'air
Uber a donné des prévisions pour un BPA non-GAAP du quatrième trimestre compris entre 0,95 $ et 0,99 $, en dessous des estimations de Wall Street. Mais si l'on ajoute cette fourchette aux 2,40 $ gagnés au cours des neuf premiers mois, on arrive pour 2026 à environ 3,36 $, ce que les analystes attendaient initialement.
Les prévisions tablent sur une nouvelle croissance du Chiffre d'Affaires Brut de 18% à 22% à taux de change constants, donc je ne vois pas grand-chose ici qui devrait faire baisser ces estimations.
Le problème de la mobilité, ce sont les conducteurs
Le chiffre d'affaires de la mobilité a reculé de 2% à 7,5 milliards de dollars alors même que le Chiffre d'Affaires Brut de la mobilité progressait de 18%, en partie en raison de changements de modèle économique.
Le PDG Dara Khosrowshahi a déclaré lors de la conférence téléphonique que la mobilité "est venue en dessous de nos attentes en raison d'une offre de conducteurs qui n'a pas suivi le rythme de la forte demande des consommateurs sur plusieurs marchés internationaux."
Les robotaxis sont la solution à plus long terme. "Notre priorité en matière d'autonomie est désormais l'exécution commerciale," a déclaré Khosrowshahi dans le communiqué, avec environ 700 véhicules entièrement autonomes sur Uber d'ici la fin de l'année et plus de 2 000 en 2027.
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La livraison est le point positif
Le chiffre d'affaires de la livraison d'Uber a augmenté de 23%. DoorDash a augmenté son chiffre d'affaires de 34% au cours de son troisième trimestre, ou de 23% hors Deliveroo. Lorsque les deux leaders croissent au même rythme, c'est que la demande pour la livraison elle-même est en croissance.
Lyft n'a pas d'activité de livraison sur laquelle s'appuyer, et elle publiera ses résultats plus tard cette semaine. Elle a prévu une croissance de son Chiffre d'Affaires Brut au troisième trimestre de 15% à 19%, après 23% au deuxième trimestre, et Freenow lui donne sa propre exposition à l'étranger. Les conducteurs de Lyft sont-ils aussi difficiles à trouver que ceux d'Uber ?
Suffisamment bon marché pour franchir la barre
Uber se négociait à 17 fois les bénéfices forward avant le bond d'aujourd'hui, en dessous de sa moyenne sur trois ans d'environ 25x. Au prix d'aujourd'hui, elle n'est toujours qu'à environ 18x. Pour un BPA qui progresse de 35%, c'est bon marché.
Une action aussi bon marché n'avait besoin que d'un trimestre propre, et Uber en a livré un. Khosrowshahi a déclaré que l'offre de conducteurs avait commencé à s'améliorer en octobre. Si cela se confirme, je pense que la hausse a encore de la marge. Le prochain test aura lieu plus tard ce mois-ci, lorsque les robotaxis de Zoox seront lancés sur Uber à Las Vegas.
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