Points clés
- L'action Ouster a chuté de 34% au cours du dernier mois après qu'un rapport sur l'inflation de septembre, plus élevé que prévu, a déclenché une vente massive sur les valeurs de l'IA et des semi-conducteurs.
- Les nouvelles propres à Ouster ce mois-ci étaient bonnes : un jalon dans le secteur de la défense avec Forterra et un nouveau produit pour la robotique. La baisse en dit plus sur le marché que sur l'entreprise.
- Les analystes anticipent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 31% cette année pour atteindre 222 millions de dollars, bien qu'Ouster continue de brûler des liquidités : un flux de trésorerie disponible négatif de 64,9 millions de dollars en 2025.
- Les résultats du troisième trimestre seront publiés le 3 novembre après la clôture, et l'action semble être un achat pour les investisseurs capables de supporter de fortes fluctuations.
L'action Ouster (OUST) a chuté de 34% au cours du dernier mois, bien plus que la baisse de 9% du Nasdaq 100 sur la même période.
Presque toute cette baisse est due à un rapport sur l'inflation plus élevé que prévu et à une déroute des valeurs de l'IA et des semi-conducteurs. Pendant ce temps, l'entreprise continuait d'annoncer de bonnes nouvelles.
Le rapport sur l'inflation en cause
Les ventes se sont accélérées le 14 octobre. L'indice des prix à la consommation de septembre s'est établi à 3,7% en glissement annuel, au-dessus des 3,6% attendus par les économistes et en hausse par rapport aux 3,4% d'août. Cela a accru la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale, et les valeurs du matériel d'IA ont été les plus touchées : Nvidia, AMD et CoreWeave ont toutes fortement chuté ce jour-là.
Des taux plus élevés rendent le développement de l'IA plus coûteux à financer, et les actions des semi-conducteurs ont continué de baisser le 15 octobre. Elles ont de nouveau reculé le 30 octobre, lorsque Intel a plongé et qu'Amazon a déçu les attentes.
Ouster continuait de remporter des contrats
Le 1er octobre, juste avant le début de la chute, Ouster s'est associé à Seneca pour équiper ses drones autonomes de lutte contre les incendies de son lidar couleur Rev8.
Le 21 octobre, Ouster a annoncé que les véhicules terrestres autonomes Lancer de Forterra avaient accompli 1 426 missions et 88 évacuations de blessés en Ukraine en utilisant ses capteurs. Un tel palmarès sur un champ de bataille devrait aider Ouster à remporter davantage de contrats dans le secteur de la défense.
Et le 27 octobre, Stereolabs, une société d'Ouster, a lancé sa série ZED Box 2 d'ordinateurs d'IA de périphérie pour les robots de production.
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Pourquoi Ouster a chuté plus fortement
L'entreprise connaît une croissance rapide. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 56% pour atteindre 55 millions de dollars, et les analystes s'attendent à beaucoup plus de croissance à venir :
Le consensus prévoit un chiffre d'affaires de 222 millions de dollars cette année et de 299 millions de dollars en 2027, soit une croissance d'environ 31% et 35%. Rien de ce qu'Ouster a annoncé ce mois-ci ne donne aux analystes une raison de réduire ces chiffres.
Mais Ouster perd encore de l'argent et brûle des liquidités, donc la majeure partie de sa valeur repose sur des bénéfices à venir dans plusieurs années. Lorsque les taux semblent sur le point d'augmenter, ces bénéfices futurs valent moins aujourd'hui, et les investisseurs vendent en premier les actions comme celle d'Ouster.
Moitié prix par rapport au plus haut, et toujours pas bon marché
Même après la chute, l'action est en hausse de 35% en 2026, mais elle est 53% en dessous de son plus haut du 30 juin. Son multiple cours/chiffre d'affaires forward montre combien il reste d'enthousiasme :
À 8,1x, Ouster se négocie bien en dessous de son pic de 23x de novembre 2021 mais au-dessus de sa moyenne sur 5 ans de 5,5x. L'objectif de consensus de 59 dollars des 6 analystes qui suivent l'action est environ le double de son cours de clôture de lundi.
Surveillez le cash burn mardi
Ouster publiera ses résultats du troisième trimestre mardi 3 novembre après la clôture. Le chiffre d'affaires par rapport au consensus est important, tout comme la marge brute et toute information sur le Rev8 et la demande dans le secteur de la défense. Mais le cash burn pourrait être le plus important :
Ouster a brûlé 64,9 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025, plus que les 37,5 millions de dollars brûlés en 2024 mais moins de la moitié des 141 millions de dollars de 2023. Un trimestre où le cash burn diminue à nouveau et où la croissance se maintient serait très positif.
J'achèterais, prudemment
Voici ma conclusion : avec des estimations de croissance intactes et l'action à environ 8x le chiffre d'affaires forward, je préférerais acheter Ouster que la vendre, à condition de pouvoir supporter de fortes fluctuations.
Bien sûr, la vente massive sur l'IA n'est peut-être pas terminée. Un autre rapport sur l'inflation plus élevé que prévu ou une autre semaine difficile pour les actions des semi-conducteurs pourrait faire baisser Ouster davantage, quels que soient les résultats du trimestre publiés mardi.
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