Principales statistiques pour l'action Nike
- Performance de la semaine écoulée : -8
- Fourchette de 52 semaines : 55,3 $ à 80,2
- Cours actuel : 57
Que s'est-il passé ?
Nike(NKE), la plus grande marque de vêtements de sport au monde, qui se négocie à 57,01 $, exécute un redressement sous la direction du PDG Elliott Hill, avec des revenus de gros en hausse de 8% à 7,5 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026, même si les tarifs douaniers ont réduit de 300 points de base la marge brute à 40,6%.
Le 5 mars, Nike a déposé une déclaration auprès de la SEC confirmant des charges de restructuration avant impôts d'environ 300 millions de dollars pour les neuf mois se terminant le 28 février, principalement des indemnités de licenciement liées à la suppression en janvier de 775 emplois dans le secteur de la distribution et à la réorganisation en cours de l'entreprise Converse.
L'Amérique du Nord, la plus grande zone géographique de Nike, qui a généré 5,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires au deuxième trimestre, a mené la reprise avec une croissance de 24 % des ventes en gros et le meilleur Black Friday jamais enregistré sur NIKE.com, grâce au deuxième trimestre consécutif de croissance de plus de 20 % de la course à pied et à la vente à guichets fermés de la Jordan AJ4 Black Cat.
Elliott Hill, président-directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 que "NIKE se trouve à mi-chemin de son retour sur le devant de la scène. Nous progressons dans les domaines que nous avons jugés prioritaires et nous restons confiants dans les mesures que nous prenons pour stimuler la croissance et la rentabilité à long terme de nos marques". Cette déclaration est directement liée à la réinitialisation de la franchise Classics, qui se dirige déjà vers une baisse de plus de 4 milliards de dollars par rapport aux niveaux les plus élevés d'ici la fin de l'année fiscale.
Avec des carnets de commandes de la Coupe du monde de football dépassant de près de 40 % les niveaux de 2022, la plateforme de vêtements Aero-FIT qui fera ses débuts dans les tenues des équipes nationales en mars, et la direction qui vise un retour à des marges EBIT à deux chiffres par rapport aux 8,0 % actuels, les éléments structurels d'une reprise sur un cycle complet s'accumulent plus rapidement que ne le suggère la baisse de 29 % de l'action par rapport à son plus haut niveau sur 52 semaines.
Le point de vue de Wall Street sur l'action NKE
La charge de restructuration de 300 millions de dollars que Nike a déposée le 5 mars, concentrée sur le troisième trimestre de l'exercice 2026, accélère la réinitialisation des coûts qui sous-tend le redressement et supprime le frein qui comprime les marges depuis le lancement des actions Win Now.
Selon les estimations de TIKR, le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 devrait s'élever à 46,7 milliards de dollars, soit une quasi-stagnation d'une année sur l'autre, la marge EBIT se réduisant encore à 6,3 % avant que le modèle ne prévoie un cycle de reprise à partir de l'exercice 2027, à mesure que les vents contraires tarifaires et la liquidation des classiques s'estompent.
La compression de l'EBIT est le chiffre clé à comprendre : La marge EBIT de Nike est passée de 12,3 % pour l'exercice 2024 à une estimation de 6,3 % pour l'exercice 2026, une contraction qui explique en grande partie la chute de l'action de son plus haut de 52 semaines de 80,19 $ à 57,01 $.
En attendant, avec 37 analystes couvrant Nike en date du 6 mars, 18 le considèrent comme un Achat, 5 comme une Surperformance, 14 comme un Maintien, 1 comme une Sous-performance, et 1 comme une Vente, avec un objectif de prix moyen de 76,15 $, impliquant une hausse de 33,6% par rapport au prix actuel de 57,01 $.
L'écart entre l'objectif le plus bas des analystes (35,00 $) et le plus haut (120,00 $) reflète une lecture binaire du redressement : les baissiers voient une marque structurellement affaiblie qui perd encore du terrain en Chine, tandis que les haussiers voient une reprise des marges qui ne s'est pas encore manifestée dans l'action.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire de 102,36 $ de TIKR implique un rendement total de 79,6 % sur environ 4,2 ans, en tenant compte d'un TCAC modeste de 4,3 % pour les revenus et d'un rétablissement de la marge de revenu net à 7,4 %, bien en deçà de la moyenne historique de 10 ans de Nike, qui est de 10,7 %.
Le marché table sur une réduction permanente des marges, mais les marges brutes en Amérique du Nord ne se sont contractées que de 330 points de base au deuxième trimestre, malgré 520 points de base d'effet de levier tarifaire, ce qui prouve que l'activité sous-jacente se rétablit plus rapidement que ne le laisse supposer la marge EBIT de 8,0 %.
Les ventes en gros en Amérique du Nord ont augmenté de 24 % au deuxième trimestre, avec un carnet de commandes en hausse pour le printemps et l'été, et les commandes pour la Coupe du monde de football dépassant de 40 % les niveaux de 2022 confirment que le redressement de la ligne d'affaires n'est pas une anomalie géographiquement unique.
La réorganisation d'Elliott Hill, avec toutes les zones géographiques qui lui sont désormais directement rattachées et la nomination de Venkatesh Alagirisamy au poste de directeur de l'exploitation pour assurer l'efficacité opérationnelle de bout en bout, indique que le travail sur la structure des coûts est structurel et non cosmétique.
La Grande Chine, dont le chiffre d'affaires a chuté de 16 % au deuxième trimestre et dont l'EBIT s'est effondré de 49 %, reste la seule variable qui brise le modèle TIKR si la réinitialisation stagne, car cette région géographique générait 877 millions de dollars d'EBIT il y a encore peu de temps, au premier semestre de l'année fiscale 2025.
En conséquence, le rapport sur les bénéfices de Nike pour le troisième trimestre de l'exercice 2026 est le prochain point de confirmation : les prévisions de marge brute en baisse de 175 à 225 points de base, et toute amélioration des tendances de revenus en Grande Chine au-delà de la baisse de 16 % du deuxième trimestre, valideraient la trajectoire de redressement du modèle.
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