Statistiques clés pour l'action Cloudflare
- Performance de la semaine dernière : +13.4%
- Fourchette de 52 semaines : 89,4 $ à 260
- Prix actuel : 195,2
Que s'est-il passé ?
Cloudflare(NET), la société d'infrastructure Internet qui sécurise et accélère le trafic pour plus de 20% du web, vient d'enregistrer sa croissance de nouveaux contrats la plus rapide depuis 2021, avec des entreprises d'IA signant des accords de plate-forme d'une valeur allant jusqu'à 85 millions de dollars tout en contournant entièrement Amazon, Microsoft et Google.
Lesrésultats du quatrième trimestre, publiés le 10 février, font état d'un chiffre d'affaires de 614,5 millions de dollars, dépassant de 23 millions de dollars les estimations de Wall Street (591,3 millions de dollars), tandis que les nouvelles réservations de contrats annualisés ont augmenté de près de 50 % d'une année sur l'autre, soit le rythme le plus rapide depuis 2021.
Les clients existants ont dépensé 20 % de plus avec Cloudflare qu'il y a un an, et les 269 entreprises payant chacune plus d'un million de dollars par an ont augmenté de 55 % d'une année sur l'autre, ce qui prouve que la plateforme tire plus de budget plus les clients restent longtemps.
Le 23 février, Cloudflare a lancé ce qu'il a décrit comme la première plateforme SASE complète au monde, une suite de sécurité d'entreprise protégeant les réseaux d'entreprise contre les cyberattaques, avec un cryptage post-quantique sans coût supplémentaire pour les clients.
Matthew Prince, PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 qu'"au cours du seul mois de janvier, le nombre de demandes hebdomadaires générées par les agents d'IA a plus que doublé sur le réseau Cloudflare", validant directement l'argument de l'entreprise selon lequel le trafic Internet agentique est en train de devenir un multiplicateur structurel de revenus.
Avec 4,1 milliards de dollars de liquidités, une journée des investisseurs confirmée plus tard en 2026 et un trafic d'agents d'IA qui double chaque mois sur un réseau touchant déjà plus de 20 % du web, la position de Cloudflare en tant que couche d'infrastructure par défaut pour l'internet agentique s'étend simultanément à ses plateformes de sécurité, de développement et de monétisation de contenu.
L'avis de Wall Street sur l'action NET
La croissance la plus rapide des nouveaux contrats depuis 2021, ancrée par les entreprises d'IA qui routent tout le trafic via Cloudflare par rapport aux hyperscalers, alimente directement un TCAC des revenus de 29,1% prévu pour 2026, selon les estimations de TIKR.
Le chiffre d'affaires devrait passer de 2,2 milliards de dollars en 2025 à 7,0 milliards de dollars en 2030, tandis que les marges EBITDA passeront de 22,8 % aujourd'hui à 34,9 % en 2030, comprimant chaque année le multiple sur la base des bénéfices prévisionnels.
Le BPA de l'action NET devrait également passer de 0,93 $ en 2025 à 5,80 $ en 2030, soit un bond de 120,1 % rien que pour la dernière année, car l'effet de levier opérationnel du réseau mondial unifié commence à se faire sentir à grande échelle.
Vingt-deux analystes évaluent actuellement NET comme un achat ou une surperformance contre seulement 3 ventes, avec un objectif de prix moyen de 232,43 $, ce qui implique une hausse de 19,1% par rapport au prix actuel de 195,19 $, selon les objectifs de TIKR en date du 6 mars.
L'écart entre l'objectif le plus bas de 135 $ et le plus haut de 300 $ reflète un véritable binaire : les haussiers évaluent l'adoption soutenue de l'infrastructure d'IA, tandis que les baissiers évaluent les représailles des hyperscalers et la pression sur les marges brutes due au passage de la clientèle gratuite à la clientèle payante.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle TIKR vise 555,77 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 184,7 % et un TRI annualisé de 24,2 %, basé sur un TCAC de 24,6 % pour les revenus et des marges de revenu net en expansion à 16,5 %.
Le marché évalue NET comme une action de croissance à multiples primes à 195,19 dollars, mais la trajectoire de la marge EBITDA de 22,8 % aujourd'hui à 34,9 % d'ici 2030 signifie que l'entreprise est structurellement en train de réévaluer ses prix pour atteindre une rentabilité de niveau infrastructurel.
Les entreprises d'IA qui signent des contrats de plateforme de 85 millions de dollars et qui acheminent 100 % de leur trafic via Cloudflare plutôt que via Amazon, Microsoft et Google valident le taux de croissance annuel moyen de 24,6 % du chiffre d'affaires exigé par le modèle TIKR.
Le trafic des agents d'IA a plus que doublé sur le réseau au cours du seul mois de janvier, et les contrats de fonds communs ont atteint 20 % de la valeur ajoutée du quatrième trimestre, ce qui confirme qu'il s'agit d'une histoire d'adoption de plateforme, et non d'un cycle à produit unique.
Si les marges brutes, actuellement de 74,9 % et sous la pression du passage du gratuit au payant, se compriment de manière significative en dessous de l'objectif à long terme de 75 % à 77 %, la trajectoire d'expansion de l'EBITDA à 34,9 % se brise et le prix modèle de 555,77 $ s'effondre.
La journée des investisseurs confirmée plus tard en 2026 est le prochain événement majeur à surveiller, au cours duquel la direction devrait présenter officiellement le cadre de monétisation du contenu de l'Acte 4 et fournir les premiers objectifs financiers structurés autour des revenus de l'Internet agentique.
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