Points clés pour l'action Microchip en août 2026
- Dépassement généralisé : Microchip a annoncé un chiffre d'affaires de 1,485 milliard de dollars pour le trimestre de juin, en hausse de 38 % en glissement annuel et de 13 % en séquentiel, avec un BPA non-GAAP de 0,76 $, soit 0,07 $ au-dessus du milieu de la fourchette des prévisions données par la direction en mai.
- Prévisions pour septembre : La direction prévoit un chiffre d'affaires pour le T2 en hausse de 8 % en séquentiel, à 1,6 milliard de dollars au milieu de la fourchette, soit 41 % de plus que le trimestre de l'année précédente, et un BPA non-GAAP entre 0,91 $ et 0,95 $, en hausse de 166 % en glissement annuel au milieu de la fourchette.
- Doublement du centre de données : Les ventes dans le segment centre de données ont augmenté de 98 % en glissement annuel au trimestre de juin, et Microchip prévoit désormais un chiffre d'affaires total centre de données proche de 1 milliard de dollars pour l'exercice 2026, en hausse de 69 % par rapport aux 591 millions de dollars de l'année précédente.
- Plafond de marge : La marge brute prévue de 66 % à 67 % dépasse l'objectif à long terme de 65 % du modèle de l'entreprise, un niveau que Sanghi a indiqué aux investisseurs de ne pas s'attendre à voir dépasser.
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Les résultats du T1 de Microchip dépassent son propre modèle de marge alors que les ventes centre de données doublent
Microchip Technology (MCHP) a dépassé le haut de ses propres prévisions sur toutes les lignes non-GAAP au trimestre de juin, annonçant un chiffre d'affaires de 1,485 milliard de dollars le 6 août, en hausse de 38 % par rapport à l'année précédente et de 13 % en séquentiel. Le bénéfice non-GAAP s'est établi à 0,76 $ par action, soit 0,07 $ au-dessus du milieu de la fourchette fixée par la direction en mai.
L'histoire des marges a porté les résultats. La marge brute non-GAAP a atteint 63,8 %, soit une hausse séquentielle de 222 points de base, tandis que la marge opérationnelle non-GAAP s'est élargie de 452 points de base à 35,1 %. L'EBITDA ajusté de 587,8 millions de dollars représentait 39,6 % des ventes, et le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 478,6 millions de dollars.
Les prévisions pour septembre sont là où la reprise accélère. Microchip prévoit un chiffre d'affaires en hausse de 8 % en séquentiel, à 1,6 milliard de dollars au milieu de la fourchette, soit 41 % de plus que le trimestre de l'année précédente, avec un BPA non-GAAP compris entre 0,91 $ et 0,95 $. Ce milieu de fourchette représente une hausse des bénéfices de 166 % en glissement annuel et de 22 % en séquentiel.
Cette envolée du BPA repose sur une marge brute prévue de 66 % à 67 %, supérieure à l'objectif à long terme de 65 % de l'entreprise. Le PDG Steve Sanghi a directement abordé ce dépassement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 : « À ce stade, nous laisserons le modèle à long terme inchangé. Vous ne devriez pas vous attendre à ce que le pourcentage de marge brute non-GAAP continue de s'élever au-dessus de ce niveau. » Un trimestre riche en redevances de licence à 100 % de marge et un avantage ponctuel sur les prix de distribution gonflent le chiffre, et les deux s'estomperont au trimestre prochain.
Derrière ces chiffres se cache une activité centre de données qui monte rapidement en puissance. Les ventes destinées aux centres de données ont augmenté de 98 % en glissement annuel au trimestre de juin, et Microchip prévoit un chiffre d'affaires total centre de données proche de 1 milliard de dollars pour l'exercice civil 2026, en hausse de 69 % par rapport aux 591 millions de dollars de 2025. L'entreprise a enregistré 14 victoires de conception Gen6, 12 sur son commutateur PCIe et deux sur son retimer, aucune n'étant encore expédiée en volume.
La force était généralisée. L'aérospatiale et la défense ont progressé de 46 % en glissement annuel, l'automobile de 29 % et les communications de 53 %, tandis que les ventes aux distributeurs ont augmenté de 17 % en séquentiel alors que la correction des stocks dans les canaux de distribution prenait fin. Les commandes ont marqué le trimestre le plus fort de Microchip depuis environ quatre ans, et les délais de livraison s'allongent désormais à mesure que les capacités de fonderie et d'assemblage se resserrent.
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TIKR valorise l'action Microchip à 149 $, estimant que la phase haussière du cycle a encore de la marge
Le scénario médian de TIKR valorise Microchip à 149 $ d'ici mars 2031, ce qui implique un rendement total de 76 % par rapport au prix actuel de 85 $, soit un rendement annualisé de 13 % sur les 4,6 prochaines années.
Ce rendement annualisé de 13 % présente l'action Microchip comme une entreprise à capitalisation composée plutôt que comme un rebond cyclique rapide, un résultat qui repose davantage sur la croissance des bénéfices que sur une hausse du multiple.
Le chemin pour y parvenir passe par les moteurs mis en lumière ce trimestre : un chiffre d'affaires centre de données qui devrait approcher 1 milliard de dollars en 2026, l'aérospatiale et la défense qui capitalisent sur une accumulation pluriannuelle, et une marge brute déjà supérieure au modèle de 65 %. Les prévisions pour septembre pointent déjà dans cette direction, avec un BPA qui devrait augmenter de 166 % en glissement annuel, de sorte que l'objectif s'appuie sur l'élan opérationnel que l'entreprise montre actuellement, et non sur une réévaluation.
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