Principaux enseignements pour l'action Sempra en août 2026
- Bénéfices supérieurs aux attentes : Le BPA ajusté a atteint 1,16 $, en hausse de 30 % sur un an et supérieur aux 1,06 $ anticipés par le marché.
- Prévisions maintenues : La direction a confirmé son objectif de BPA ajusté annuel 2026 entre 4,80 $ et 5,30 $, a maintenu la fourchette 2027 entre 5,10 $ et 5,70 $, et réaffirmé un taux de croissance à long terme de 7 % à 9 %.
- Moteur texan : Sempra Texas a ajouté 138 millions de dollars de bénéfices supplémentaires sur un an, et le pipeline "Batch Zero" d'Oncor de 44 GW augmenterait son pic de système de 31 GW de 140 %, tout cela constituant un potentiel supplémentaire par rapport au plan d'investissement record de 65 milliards de dollars.
- Réajustement du crédit par Sedgwick : La directrice financière Karen Sedgwick a ancré la stratégie du bilan sur la finalisation de la vente de SI Partners ce trimestre, ce qui déconsolidera plus de 9 milliards de dollars de dette et vise une marge de 50 à 150 points de base au-dessus des seuils de Moody's.
Sempra a dépassé les attentes sur les bénéfices malgré un recul des revenus, et son principal moteur texan n'est pas encore dans les chiffres. Voir l'analyse financière complète sur TIKR gratuitement →
Les bénéfices du T2 de Sempra dépassent les attentes, la croissance au Texas compensant un manque à gagner sur les revenus
Sempra (SRE) a publié le 6 août des bénéfices ajustés du deuxième trimestre 2026 de 1,16 $ par action, en hausse de 30 % par rapport aux 0,89 $ de l'année précédente et supérieurs aux 1,06 $ anticipés par le marché. Le résultat net ajusté s'est établi à 762 millions de dollars. Selon les principes comptables américains (GAAP), le bénéfice par action est passé à 1,21 $ contre 0,71 $, une évolution que la direction attribue aux nouvelles tarifications de base chez Oncor et à un rattrapage favorable suite à un dossier tarifaire.
Cette performance ne vient pas du chiffre d'affaires. Les revenus ont légèrement reculé à 2,997 milliards de dollars, quasiment stables par rapport à l'année dernière et inférieurs aux 3,12 milliards de dollars modélisés par le marché. Ce qui a tiré le trimestre, c'est la composition : le résultat d'exploitation a augmenté de 42 % sur un an pour atteindre 832 millions de dollars, et les marges d'EBIT se sont élargies à 27,76 % contre 19,47 %. Les bénéfices régulés du Texas ont porté le quartier.
Sempra Texas a ajouté 138 millions de dollars de bénéfices supplémentaires sur un an, aidé par de nouvelles tarifications de base et une base de capital investi plus importante. Environ 50 millions de dollars de cette somme reflétaient un rattrapage du premier trimestre suite à l'approbation en avril du règlement tarifaire de base d'Oncor. Sempra Californie a contribué à hauteur de 24 millions de dollars, et Sempra Infrastructure de 26 millions de dollars supplémentaires.
La direction a confirmé son objectif de BPA ajusté annuel 2026 entre 4,80 $ et 5,30 $ et a maintenu la fourchette 2027 entre 5,10 $ et 5,70 $. Le taux de croissance à long terme de 7 % à 9 % est également resté inchangé. Le plan d'investissement record de 65 milliards de dollars s'oriente davantage vers le Texas chaque trimestre. La directrice financière Karen Sedgwick a exprimé clairement l'ambition lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 : « nous voyons le Texas continuer à devenir une part encore plus importante de notre activité, avec pour objectif qu'il représente plus de 60 % de la base tarifaire totale de Sempra d'ici 2030. » Cet objectif cadre la destination des capitaux de croissance.
Le chiffre qui redéfinit l'histoire se trouve chez Oncor. Le processus "Batch Zero" de l'ERCOT a identifié 44 gigawatts de demandes d'interconnexion de grande charge éligibles sur le réseau d'Oncor, un chiffre qui augmenterait son pic actuel de 31 gigawatts de 140 %. Environ 8 gigawatts sont déjà connectés au réseau et continuent de monter en puissance. Rien de cela n'est inclus dans le plan de base de 47,5 milliards de dollars ni dans les 10 milliards de dollars d'opportunités supplémentaires qu'Oncor a déjà signalées.
Tout ne s'est pas déroulé parfaitement. Sempra Infrastructure a constaté des dommages sur les compresseurs à mélange réfrigérant de la Phase 1 d'ECA LNG, repoussant l'achèvement substantiel au quatrième trimestre. Les investisseurs ont haussé les épaules. L'action Sempra se négocie à 84 $, et la vente en attente d'une participation de 45 % dans SI Partners retirera environ 9 milliards de dollars de dette du bilan lorsqu'elle sera finalisée ce trimestre.
Les 44 gigawatts de demande "Batch Zero" augmenteraient le pic de charge d'Oncor de 140 %, et rien de cela n'est encore inclus dans le plan d'investissement. Suivez la croissance de la base tarifaire d'Oncor sur TIKR gratuitement →
TIKR valorise l'action Sempra à 143 $, sur la base de la croissance de la base tarifaire au Texas
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise Sempra à 143 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 71 % par rapport au cours actuel de 84 $, ou 13 % annualisés sur les 4,4 prochaines années.
Un rendement annualisé de 13 % pour une entreprise de services publics régulée dépasse largement les rendements totaux à un chiffre du milieu que le secteur offre généralement aux investisseurs, le type de revalorisation qu'un pivot réussi vers le Texas justifierait.
Le chemin vers 143 $ passe par le moteur que le trimestre a mis en lumière : la base tarifaire en croissance composée d'Oncor et la croissance des bénéfices réaffirmée de 7 % à 9 %. Le pipeline "Batch Zero" constitue un potentiel pur supplémentaire par rapport au plan d'investissement record, donc le modèle atteint son objectif sans compter un seul gigawatt de cette demande.
Le modèle de TIKR situe l'action Sempra à 143 $ d'ici 2030, une hausse de 71 % par rapport au cours actuel. Voir l'analyse de valorisation complète sur TIKR gratuitement →
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