Chiffres clés de l'action McDonald's
- Performance de la semaine dernière : -5,4
- Fourchette de 52 semaines : 283,5 $ à 341,8
- Prix actuel : 308,9
Que s'est-il passé ?
McDonald's(MCD) a creusé l'écart trimestriel le plus important en termes de nombre de clients comparables par rapport aux concurrents proches dans l'histoire récente au cours du T4 2025, alors que la plus grande chaîne de restauration rapide au monde par les ventes à l'échelle du système a converti une poussée de valeur annuelle en 139,4 milliards de dollars de revenus à l'échelle du système et a clôturé à 308,85 dollars par action.
La conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, le 11 février, a confirmé que les ventes comparables aux États-Unis ont augmenté de 6,8 %, dépassant les attentes, grâce à deux promotions - MONOPOLY, un jeu de fidélisation numérique qui a généré près de 500 millions de jeux, et le repas du Grinch, qui a établi le record de ventes en une seule journée dans l'histoire de l'entreprise - qui ont généré la plus forte performance de trafic depuis des années.
L'adhésion à la fidélité, le programme numérique qui suit les clients fréquents et encourage les visites répétées,a atteint 210 millions d'utilisateurs actifs pendant 90 jours sur 70 marchés en 2025, doublant presque les 20 milliards de dollars de ventes annuelles de fidélité à l'échelle du système enregistrés en 2023, tandis que les membres de la fidélité aux États-Unis ont plus que doublé la fréquence de leurs visites après l'inscription par rapport à l'année précédente.
Le directeur financier Ian Borden a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "dans les 12 mois précédant leur adhésion à notre programme de fidélisation, les clients nous ont rendu visite 10,5 fois - dans les 12 mois suivant leur adhésion, ils nous ont rendu visite 26 fois", ce qui soutient directement le lancement par McDonald's, en avril 2026, de McValue 2.0, avec des plats au menu à 3 $ ou moins et des offres de petit-déjeuner à 4 $, comme le prochain levier pour maintenir la part de trafic à faible revenu.
McDonald's vise 50 000 restaurants d'ici la fin 2027 grâce à environ 2 600 ouvertures brutes en 2026, tandis qu'une gamme de boissons McCafe ciblant une catégorie mondiale de plus de 100 milliards de dollars et une mise à jour des investisseurs à l'automne 2026 sont destinées à recadrer l'identité de croissance à long terme de la société au-delà des hamburgers et des frites.
Le point de vue de Wall Street sur l'action MCD
L'accélération des ventes de comprimés au 4ème trimestre 2025, qui a permis au trafic américain de creuser l'écart le plus important de l'histoire récente par rapport aux concurrents proches, modifie directement la trajectoire des bénéfices futurs en ancrant la croissance du BPA sur le volume plutôt que sur le prix, une base plus durable à l'approche d'une année 2026 marquée par la pression de la valeur.
Le consensus TIKR estime que les revenus passeront de 26,9 milliards de dollars en 2025 à 28,7 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation de 6,9 %, tandis que le BPA normalisé passera de 12,20 à 13,23 dollars, soutenu par le lancement de McValue 2.0 en avril et le lancement de la boisson McCafe plus tard en 2026 qui, ensemble, augmentent la taille des chèques dans toutes les périodes de la journée.
Seize notes d'achat, quatre surperformances, quinze conservations, une sous-performance et deux ventes de la part de 32 analystes placent l'objectif de prix moyen à 343,28 $, ce qui implique une hausse de 11,1 % par rapport à 308,85 $, le consensus étant ancré dans la croissance régulière des unités et le trafic axé sur la fidélité plutôt que dans un événement de réévaluation.
L'objectif baissier de 260 $ reflète le risque que la pression sur les marges des franchisés oblige McDonald's à prolonger les subventions EVM au-delà du calendrier prévu, tandis que l'objectif haussier de 385 $ table sur un déploiement national réussi de McCafe et sur le fait que le programme de fidélisation atteindra son objectif de 250 millions d'utilisateurs actifs sur 90 jours d'ici la fin de 2027.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire TIKR de 464,66 $ implique un rendement total de 50,4 % avec un TRI de 8,9 % d'ici décembre 2030, grâce à un taux de croissance annuel moyen de 5,1 % des revenus, à l'expansion de la marge EBIT de 46,9 % à 51,4 % et au quasi-doublement du FCF de 7,2 milliards de dollars à 14,4 milliards de dollars, car le modèle de franchise à faible actif s'étend sans croissance proportionnelle des coûts.
Le marché considère MCD comme une entreprise à faible croissance à un chiffre, mais les marges du FCF augmentant de 14,8 points de pourcentage pour atteindre 41,5 % d'ici à 2030, l'augmentation est structurelle et non cyclique.
Le fait que les membres fidélisés visitent 26 fois par an contre 10,5 fois avant l'inscription confirme que le lancement des boissons McCafe et McValue 2.0 sont des leviers de fréquence et non des tactiques de rabais, ce qui justifie directement l'objectif TIKR de 464,66 $.
Le lancement de McValue 2.0 en avril et les 46 millions d'utilisateurs actifs à 90 jours aux États-Unis confirment que l'infrastructure numérique et de valeur est en place, et non en cours de développement, ce qui en fait une histoire d'exécution, et non de spéculation.
Le retrait de la subvention EVM des franchisés est la seule variable qui brise le modèle d'expansion des marges ; si les opérateurs reviennent sur la tarification de la valeur pour protéger leur trésorerie, la part du trafic à faible revenu s'inverse et la thèse du volume s'effondre.
Les ventes comparables du T1 2026, attendues en mai, confirmeront si le ralentissement de 100 points de base dû aux conditions météorologiques fin janvier a masqué la dynamique sous-jacente ou a signalé le début d'une décélération séquentielle ; surveillez tout particulièrement le nombre de clients aux États-Unis.
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