Points clés
- L'action CrowdStrike a chuté de 9,9 % le 5 novembre, deux jours après le lancement d'un AI Kill Switch et l'accord pour acquérir Fiddler AI et Dreadnode.
- Le Wall Street Journal a estimé le montant combiné des deux transactions à environ 495 millions de dollars, soit environ un dixième du trésor de 5,01 milliards de dollars de CrowdStrike.
- Le chiffre d'affaires récurrent annuel net nouveau a atteint un record de 333 millions de dollars, en hausse de 51 %, mais la valorisation premium de l'action laissait peu de marge de manœuvre face à un recul généralisé du secteur.
- CrowdStrike publiera ses résultats du troisième trimestre fiscal le 1er décembre, date à laquelle ses prévisions d'un chiffre d'affaires récurrent annuel final pouvant atteindre 6,188 milliards de dollars seront mises à l'épreuve.
CrowdStrike (CRWD) a chuté de 9,9 % jeudi 5 novembre, clôturant à 217,20 $. Cela a effacé en une seule séance une semaine de bonne volonté générée par une conférence.
Deux jours plus tôt, lors du Fal.Con Europe à Barcelone, CrowdStrike a lancé un AI Kill Switch et a convenu d'acquérir deux startups de sécurité IA. Parallèlement, Palo Alto Networks (PANW) courtise le même budget de sécurité pour les agents, et prévoit un chiffre d'affaires fiscal 2027 en hausse de 23 % à 24 %.
La vente a touché les valeurs logicielles à forte valorisation dans leur ensemble. Ainsi, la journée de jeudi en dit plus sur les attentes que sur les transactions elles-mêmes.
Néanmoins, une action aussi sensible au sentiment des marchés aborde la publication de ses résultats le 1er décembre avec quelque chose à prouver.
Deux acquisitions et un interrupteur d'arrêt
CrowdStrike a convenu d'acquérir Fiddler AI, qui enregistre et explique les actions des agents IA, et Dreadnode, qui teste les modèles d'IA pour détecter les failles avant leur déploiement. Les deux transactions devraient être finalisées au cours du trimestre fiscal se terminant le 31 janvier 2027.
Aucun prix n'a été divulgué. Cependant, le Wall Street Journal a rapporté environ 400 millions de dollars pour Fiddler et environ 95 millions de dollars pour Dreadnode, soit environ 495 millions de dollars combinés.
La logique est limpide. Dreadnode teste les agents avant leur lancement, Fiddler les surveille en production, et le Kill Switch arrête celui qui devient incontrôlable.
"Fiddler est l'enregistreur de vol pour chaque agent", a déclaré le PDG George Kurtz dans l'annonce de l'acquisition.
Puis est arrivé jeudi…
La baisse de 9,9 % est intervenue sur un volume d'échanges près de trois fois supérieur à celui de mardi, ce qui signifie que de nombreux détenteurs ont voulu sortir en même temps.
Le moteur continue d'accélérer
Rien de tout cela ne modifie ce que CrowdStrike a rapporté en août. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal a augmenté de 26 % pour atteindre 1,47 milliard de dollars, tandis que le chiffre d'affaires des abonnements a progressé de 27 % pour atteindre 1,40 milliard de dollars.
Le chiffre d'affaires récurrent annuel net nouveau a atteint un record de 333 millions de dollars, en hausse de 51 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires récurrent annuel final a augmenté de 25 % pour atteindre 5,84 milliards de dollars.
"Le T2 a été le meilleur trimestre de l'histoire de CrowdStrike", a déclaré Kurtz en présentant les résultats.
Falcon Flex, son programme de licence modulaire flexible, porte une grande partie de cette charge. Le chiffre d'affaires récurrent annuel final de Flex a dépassé 2,29 milliards de dollars, soit environ le double du niveau de l'année précédente, et les dix plus gros contrats du trimestre étaient tous des abonnements Flex.
À quoi ressemble la tendance trimestrielle du chiffre d'affaires ?
La direction a prévu un chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal compris entre 1,523 et 1,529 milliard de dollars, et a relevé la fourchette pour l'année complète à un maximum de 6,011 milliards de dollars.
Palo Alto offre un point de comparaison utile. Son chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal a augmenté de 34 % pour atteindre 3,41 milliards de dollars, mais il a enregistré une perte nette GAAP de 282 millions de dollars.
TIKR suit 54 analystes sur CrowdStrike. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur CrowdStrike, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour CrowdStrike
Multiple élevé, coussin mince
CrowdStrike continue d'enregistrer une petite perte d'exploitation GAAP. Elle a perdu 33,2 millions de dollars sur cette ligne, contre 105,5 millions de dollars un an plus tôt, tandis que le résultat d'exploitation non-GAAP a bondi de 45,7 % pour atteindre 371,6 millions de dollars.
La génération de trésorerie est l'argument le plus solide. Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 33,1 % pour atteindre 377,4 millions de dollars, et la société détenait 5,01 milliards de dollars de trésorerie à la fin du trimestre.
Cela signifie que le prix rapporté des transactions équivaut à environ un dixième de sa trésorerie, et à moins de deux trimestres de flux de trésorerie disponible.
C'est sur la valorisation que la journée de jeudi a vraiment fait mal.
CrowdStrike a longtemps affiché un multiple de chiffre d'affaires plus élevé que Palo Alto, et cette prime laisse peu de marge de manœuvre face à un recul généralisé du secteur.
Mon analyse : Les acquisitions de Fiddler et Dreadnode semblent judicieuses et abordables, car la sécurité des agents est la destination des budgets. Mais elles n'ajouteront pas de chiffre d'affaires significatif rapidement, et l'action était valorisée pour une exécution parfaite. Je lis la baisse de jeudi comme une réévaluation de la valorisation, tandis que l'activité semble aussi solide qu'en août.
Le prochain point de contrôle arrivera après la clôture du 1er décembre, lorsque CrowdStrike publiera ses résultats du troisième trimestre fiscal. La direction a prévu un chiffre d'affaires récurrent annuel final compris entre 6,184 et 6,188 milliards de dollars, et un dépassement net de cet objectif montrerait que la demande en sécurité IA continue de se renforcer.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action CrowdStrike ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que CrowdStrike pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
