Principaux enseignements pour l'action Amgen en juillet 2026
- Rehaussement des prévisions : Amgen a relevé ses prévisions de revenus 2026 à 37,1-38,5 milliards de dollars et son BPA non-GAAP à 21,70-23,10 dollars, citant des moteurs de croissance déjà en avance sur le plan.
- Surge des moteurs de croissance : Six franchises clés, Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, les maladies rares, l'oncologie innovante et les biosimilaires, ont progressé de 24% en glissement annuel et représentent désormais 70% des ventes de produits.
- Cible TIKR : Le modèle de TIKR valorise l'action Amgen à 471 dollars, soit un rendement total de 25% et un gain annualisé de 5% d'ici une réalisation en décembre 2030.
- Essai de transition MariTide : Amgen a ouvert un essai de transition MariTide sur 300 patients ce trimestre.
L'action Amgen bénéficie d'un coup de pouce de MariTide grâce à de nouvelles données de transition et de dosage
Amgen (AMGN) compte sur le prochain jeu de données de MariTide pour prouver que son pari sur l'obésité est réel, révélant lors de sa conférence téléphonique du premier trimestre du 30 avril 2026 qu'elle a ouvert une étude de phase III SWITCH recrutant 300 patients actuellement sous doses hebdomadaires de Wegovy ou Zepbound. L'essai fera passer ces patients au schéma de MariTide toutes les 8 ou 12 semaines et suivra l'évolution du poids corporel après 52 semaines, constituant le premier test en face-à-face de conversion de patients GLP-1 existants plutôt que de cibler de nouveaux patients.
Amgen a également révélé de nouvelles données de tolérance étayant ce pari. Le directeur de la recherche et du développement, Jay Bradner, a déclaré aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 : "Le niveau de nausées et de vomissements observé avec l'escalade de dose en 3 étapes est inférieur à ce que nous avons vu auparavant." Cette progression, de l'escalade en 1 étape à 2 puis 3 étapes, a réduit les effets secondaires gastro-intestinaux à chaque stade testé par Amgen, et c'est la preuve dont l'entreprise a besoin avant que les autorités réglementaires et les prescripteurs ne considèrent MariTide comme plus qu'une alternative aux injections hebdomadaires.
Les données de transition arrivent alors qu'Amgen relève sa propre barre pour 2026, portant ses prévisions de revenus annuels à 37,1-38,5 milliards de dollars et ses prévisions de bénéfices non-GAAP à 21,70-23,10 dollars par action. Six moteurs de croissance, Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, les maladies rares, l'oncologie innovante et les biosimilaires, ont progressé de 24% en glissement annuel et ont fourni 70% des ventes de produits du premier trimestre, la base que la direction affirme financera la poussée de lancement de MariTide en 2027 sans laisser de trou dans les bénéfices. La décision d'un juge fédéral du 1er juillet bloquant le plafonnement des prix de l'Enbrel par le Colorado protège désormais 2,23 milliards de dollars de la base de revenus finançant le lancement de MariTide en 2027, compensant le déclin de 3% de l'EBITDA provoqué par l'érosion des biosimilaires de Prolia et XGEVA au premier trimestre.
Cette combinaison, un mécanisme de transition différencié plus une base de revenus déjà en avance sur les pertes de brevets, est ce qui devrait revaloriser l'action Amgen avant l'approbation de MariTide, et non les données d'efficacité hebdomadaires sur lesquelles les investisseurs se sont focalisés jusqu'à présent.
L'action Amgen réduit un drawdown de 17% alors que les analystes restent divisés
L'action Amgen a atteint un drawdown maximum de 17% le 4 mai 2026, alors que les investisseurs pesaient la pression latente de l'impôt IRS et les dépenses pré-lancement de MariTide contre les chiffres de croissance du trimestre.
Le titre a depuis regagné du terrain pour se situer à seulement 3% de son plus haut, suivant le même rehaussement des prévisions et les nouvelles de l'étude SWITCH détaillés ci-dessus.
Wall Street reste divisé sur le titre : dix analystes le notent "achat", quatre "surperformance", dix-sept "conserver", un "sous-performance" et deux recommandent de vendre. La cible moyenne de 357 dollars se situe environ 5% en dessous de la clôture d'Amgen à 376 dollars le 24 juillet, même après être passée de 314 dollars un an plus tôt alors que les estimations rattrapaient la hausse du titre.
TIKR valorise l'action Amgen à 471 dollars, intégrant le rendement à long terme de MariTide
Le scénario médian de TIKR valorise l'action Amgen à 471 dollars d'ici une réalisation en décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 25% par rapport au prix actuel de 376 dollars, soit 5% annualisés sur 4,4 ans.
Ce rythme annualisé de 5% est inférieur à la croissance à deux chiffres que les investisseurs exigent généralement des paris pharmaceutiques en phase avancée liés à un seul catalyseur de pipeline, positionnant l'action Amgen plus proche d'une entreprise qui capitalise ses bénéfices de manière stable que d'un pari binaire sur MariTide.
La confiance du modèle découle directement de l'étude SWITCH et des données d'escalade de dose en 3 étapes révélées ce trimestre, les preuves dont Amgen a besoin pour convertir les patients GLP-1 existants plutôt que de ne concurrencer que pour les nouveaux. Combiné à des moteurs de croissance déjà en progression de 24% et couvrant 70% des ventes, cela donne au prix cible une base de revenus suffisamment large pour absorber les coûts de développement restants de MariTide avant même que le médicament n'atteigne le marché.
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