Points clés
- Antipodes Partners, une société qui gère 14,63 milliards de dollars, a augmenté ses positions dans Meta Platforms (META), NiSource (NI) et Enbridge (ENB) au T3, comme le montre son dernier dépôt 13F.
- Meta était la plus importante des trois, représentant 3,3 % des avoirs 13F du fonds, et son action a chuté de 13 % depuis le 30 septembre.
- NiSource a progressé de 17 % depuis la fin du trimestre, ce qui laisse l'objectif moyen des analystes seulement 4 % au-dessus du cours.
- Meta est celle que les chiffres soutiennent le mieux, bien que ses dépenses en IA dépassent désormais la trésorerie générée par son activité.
Un fonds qui gère 14,63 milliards de dollars vient de révéler qu'il a ajouté trois actions très différentes à son portefeuille : Meta Platforms, NiSource et Enbridge.
Antipodes Partners a augmenté chacune de ces positions d'au moins 31 % au T3, selon son formulaire 13F pour le trimestre clos le 30 septembre, déposé le 5 novembre.
Ce dépôt ne couvre que les actions américaines cotées de la société, pour un montant de 5,43 milliards de dollars répartis sur 141 positions.
Meta est devenue moins chère après la fin du trimestre
Meta était la plus importante des trois. Le fonds a augmenté sa position de 35 % pour atteindre 245 897 actions, d'une valeur de 178 millions de dollars au 30 septembre. Cela représentait 3,3 % de ses avoirs 13F et sa cinquième plus grande position.
L'action a depuis chuté de 13 % par rapport à sa clôture du 30 septembre. Le chiffre d'affaires de Meta au T3 a augmenté de 26 % pour atteindre 64,6 milliards de dollars. Mais les 34,9 milliards de dollars dépensés en projets d'investissement au cours du trimestre dépassaient les 32,8 milliards de dollars générés par ses opérations.
Les objectifs des analystes ont à peine bougé. Leur moyenne a légèrement augmenté au cours de l'année écoulée, passant de 841,58 $ à 850,10 $, après une baisse à 754,14 $ en août :
Cet objectif de 850,10 $ se situe 35 % au-dessus du dernier cours de clôture de Meta à 628,77 $, et 63 analystes suivent l'action. À environ 19 fois les bénéfices prévisionnels, Meta se négocie également en dessous de sa moyenne quinquennale de 21x.
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NiSource a déjà connu sa hausse
Le fonds a augmenté sa position dans NiSource de 37 % pour atteindre 2,97 millions d'actions, d'une valeur de 116 millions de dollars au 30 septembre, soit 2,1 % de ses avoirs 13F. Depuis lors, l'action a bondi de 17 % par rapport à sa clôture du 30 septembre.
Durant cette période, le 16 octobre, NiSource a annoncé un contrat d'approvisionnement électrique de 20 ans avec Microsoft. À partir de 2028, l'accord ajoute environ 1 100 MW de capacité de production pour un campus de centres de données de Microsoft dans le nord-ouest de l'Indiana.
NiSource a déclaré que Microsoft paie l'intégralité de la production et du transport nécessaires pour le desservir. Pour une entreprise de services publics régulée, c'est un nouveau client important qui finance ses propres besoins.
Les analystes ont relevé leur objectif moyen au cours de l'année, passant de 45,67 $ à 48,22 $, bien qu'il ait atteint un pic à 51,36 $ en mai :
Avec l'action à 45,55 $, cette moyenne ne laisse qu'une marge de hausse de 4 %. Les analystes voient donc peu de marge de manœuvre après la récente progression.
Enbridge continue d'atteindre ses objectifs
Le fonds a ajouté 32 % à sa position dans Enbridge, pour atteindre 2,47 millions d'actions d'une valeur de 115 millions de dollars au 30 septembre, également 2,1 % de ses avoirs 13F. L'action a progressé de 3 % depuis sa clôture du 30 septembre.
Le 6 novembre, Enbridge a rapporté un BAIIA ajusté de 4,4 milliards de dollars canadiens au T3, en hausse par rapport à 4,3 milliards de dollars canadiens un an plus tôt. Le flux de trésorerie distribuable est passé à 2,7 milliards de dollars canadiens contre 2,6 milliards de dollars canadiens.
La société a confirmé ses prévisions pour 2026 et a estimé son carnet de commandes de projets de croissance sécurisés à 38 milliards de dollars canadiens. Enbridge publie ses résultats en dollars canadiens, donc ses chiffres en dollars américains varient avec le taux de change.
Le seul point négatif : la dette s'est établie à 5,1 fois le BAIIA à la fin du trimestre, légèrement au-dessus de la fourchette cible d'Enbridge. La société a imputé cela au taux de change.
L'objectif moyen des analystes est passé de 65,27 $CA à 72,13 $CA au cours de l'année. L'action a clôturé à 47,91 $CA, en baisse par rapport au sommet de juillet à 77,17 $CA :
Meta est celle que je suivrais
Des trois, Meta est l'action dans laquelle je suivrais le fonds aujourd'hui.
Le nouveau client important de NiSource est déjà intégré dans le cours, et Enbridge offre une croissance régulière avec un bilan financier légèrement tendu. Meta est la seule dont le prix a baissé depuis le 30 septembre alors que les objectifs des analystes sont restés stables.
Les dépenses de Meta constituent le risque. Les analystes s'attendent à ce que son flux de trésorerie disponible reste négatif en 2026, 2027 et 2028, et ils ont réduit leurs estimations de bénéfices pour 2027 de 4 % depuis la fin juin.
S&P Global Ratings a abaissé sa perspective sur la notation de crédit de Meta à négative le 30 octobre pour la même raison.
Le prochain test sera le rapport du T4 de Meta fin janvier, lorsqu'elle présentra son plan de dépenses pour 2027. Si ces dépenses continuent d'augmenter sans nouveaux revenus pour les compenser, la décote pourrait durer un certain temps.
Le prochain formulaire 13F du fonds, dû mi-février, montrera s'il a continué d'ajouter à sa position.
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