Estadísticas clave de las acciones de Xometry
- Rendimiento en la última semana: +6.2%
- Rango de 52 semanas: $18.6 to $73.9
- Precio actual: 39,2
¿Qué ha ocurrido?
Xometry(XTMR), un mercado nativo de IA que conecta digitalmente a los compradores con los proveedores de fabricación a medida en 50 países, cruzó a la rentabilidad de todo el año por primera vez en FY2025, registrando 18,5 millones de dólares en EBITDA ajustado frente a una pérdida de 9,7 millones de dólares el año anterior, incluso cuando la acción se sitúa en 39,20 dólares, muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 73,87 dólares.
El 24 de febrero, los ingresos del cuarto trimestre de 192,4 millones de dólares superaron el consenso de 183,1 millones de dólares en un 5%, con los ingresos del mercado, el negocio principal de la plataforma que impulsa la expansión del margen bruto, acelerando el crecimiento al 33% y empujando el EBITDA ajustado a 8,4 millones de dólares frente a una estimación de 6,6 millones de dólares.
El margen bruto del mercado, la parte de cada dólar de transacción que Xometry se queda después de pagar a los proveedores, alcanzó el 35,3% en el cuarto trimestre, frente al 25% de hace cuatro años, ya que los algoritmos de fijación de precios propiedad de la empresa mejoran continuamente con cada nueva interacción de comprador y proveedor que se añade a la red.
El mismo día, Xometry anunció que el presidente Sanjeev Singh Sahni sucederá al cofundador Randy Altschuler como consejero delegado a partir del 1 de julio, y que Altschuler pasará a ocupar la presidencia ejecutiva, una sucesión deliberada enmarcada en la aceleración de la estrategia de crecimiento impulsada por los productos que impulsó la inflexión de la rentabilidad en el ejercicio de 2025.
James Miln, director financiero, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "a medida que avancemos hacia los 1.000 millones de dólares en ingresos, prevemos seguir ofreciendo al menos un 20% de apalancamiento anual de EBITDA ajustado", anclando directamente el compromiso de expansión de márgenes de la empresa a su trayectoria de aumento de ingresos.
El camino de Xometry hacia una rentabilidad duradera se basa en tres factores: la ampliación de las cuentas empresariales con un potencial de gasto anual de más de 10 millones de dólares, la expansión de los ingresos internacionales desde el 18% hacia un objetivo a largo plazo del 30% al 40%, y el despliegue del modelo de predicción del tiempo de espera de mecanizado empresarial del 3 de marzo, que utiliza un conjunto de datos de formación cuatro veces mayor que su predecesor para profundizar en la precisión de la coincidencia de proveedores y ampliar el foso de precios de Xometry.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de XMTR
La superación de las ganancias del cuarto trimestre de 2025, que confirmó el primer año completo de rentabilidad del EBITDA ajustado de Xometry, establece directamente un FY2026 en el que TIKR estima que el EBITDA casi se triplica de 18,5 millones de dólares a 50 millones de dólares a medida que los ingresos de cuentas empresariales y el margen bruto del mercado continúan componiéndose.
Los ingresos de XMTR se aceleran de 686,6 millones de dólares en el ejercicio de 2025 a una estimación de 830 millones de dólares en el ejercicio de 2026 y 990 millones de dólares en el ejercicio de 2027, impulsados por el crecimiento del 40% de las cuentas empresariales en el ejercicio de 2025 y el modelo de predicción del tiempo de espera de mecanizado empresarial del 3 de marzo, que aumenta la precisión de la correspondencia de proveedores y amplía la cotización automática a más materiales y procesos.
También se prevé que los márgenes de EBITDA pasen del 2,7% en el ejercicio 2025 al 5,8% en el ejercicio 2026 y al 8,2% en el ejercicio 2027, lo que refleja el apalancamiento inherente a un modelo de mercado de activos ligeros en el que los costes operativos crecen a la mitad del ritmo de los ingresos, como se demostró en el cuarto trimestre, cuando los gastos no-GAAP aumentaron un 15% frente a un crecimiento de los ingresos del 30%.
Mientras tanto, su BPA normalizado aumenta de 0,38 dólares en el ejercicio 2025 a 0,72 dólares en el ejercicio 2026 y a 1,16 dólares en el ejercicio 2027, con una capitalización del 89,7% y el 61,2%, respectivamente, a medida que la inflexión de la rentabilidad ya visible en el cuarto trimestre se traslada a los resultados de todo el año.
Diez analistas cubren XMTR, con 6 calificados como "comprar" o "superar" y 4 como "mantener", y su precio objetivo medio de 62,22 $ implica un alza del 58,7% desde 39,20 $, ya que los precios de la calle en la trayectoria de rentabilidad, pero aún no ha acreditado plenamente la historia de escalada de la cuenta empresarial.
El diferencial de PT de 54 a 75 dólares refleja un claro binario: el suelo de 54 dólares valora un escenario en el que el crecimiento de las cuentas empresariales se estanca y la transición del CEO interrumpe el impulso impulsado por el producto, mientras que el techo de 75 dólares se alinea con Xometry manteniendo un crecimiento del mercado superior al 30% y acelerando las cuentas más allá del umbral de gasto de 10 millones de dólares.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo medio de TIKR de 59,15 $ implica una rentabilidad total del 50,9% hasta diciembre de 2030 con una TIR del 9,0%, anclada en una TCAC de los ingresos del 16,3% y unos márgenes de ingresos netos que se recuperan desde el -0,4% en el ejercicio fiscal de 2025 hasta el 6,3% al final del periodo de previsión, una trayectoria justificada por el margen bruto del mercado en constante expansión desde el 25% hace cuatro años hasta el 35,3% en la actualidad.
El mercado valora XMTR como un mercado prebeneficioso; el margen bruto del mercado ha aumentado 1.030 puntos básicos en cuatro años, lo que demuestra que la economía unitaria está mejorando estructuralmente.
El flujo de caja operativo pasó a ser positivo en el ejercicio de 2025, con 6,1 millones de dólares, y TIKR prevé que el flujo de caja libre pase a ser positivo en el ejercicio de 2027, cuando la inversión se estabilice en torno al 6% de los ingresos, lo que respalda el objetivo de 59,15 dólares.
La transición de Sanjeev Singh Sahni como CEO el 1 de julio, junto con el lanzamiento del producto el 3 de marzo, indica continuidad en el liderazgo más que interrupción; la cifra a vigilar en los resultados del primer trimestre es si el margen bruto del mercado se mantiene por encima del 35%.
Si las cuentas empresariales con un gasto anual superior a 500.000 dólares no crecen más allá de los 140 actuales, el apalancamiento del EBITDA ajustado incremental se desploma y se rompe la hipótesis del 16,3% de CAGR de ingresos del modelo TIKR.
Los resultados del primer trimestre de 2026, previstos para finales de abril, confirmarán si la guía de ingresos de 187 a 189 millones de dólares y el objetivo de EBITDA ajustado de 6,5 a 7,5 millones de dólares se están cumpliendo; el margen bruto del mercado por encima del 35% es la cifra más importante a vigilar.
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