Conclusiones clave para la acción de ResMed a agosto de 2026
- Primera guía: ResMed emitió su primera guía anual desde que salió a bolsa, apuntando a ingresos de $5.75B a $5.85B para el año fiscal 2027 (crecimiento del 5% al 7% en moneda constante del negocio principal) y EPS no GAAP de $12.00 a $12.25.
- División en la calle: La cobertura actual incluye 6 recomendaciones de compra, 1 de superar al mercado, 10 de mantener, 1 sin opinión y 1 de venta, con un precio objetivo promedio de $247, un 10% por encima del cierre de $224.
- Retirada de objetivos: El objetivo promedio ha caído desde $296.87 el 31 de marzo a $260.60 el 30 de junio y a $247.20 hoy, incluso mientras la acción se recuperaba de su mínimo de junio.
- Brecha en el modelo: El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de ResMed en $346 para mediados de 2031, lo que implica un retorno total del 54% y un 9.3% anualizado desde el precio actual.
La primera guía de la acción de ResMed revela una historia de crecimiento del 12% en el negocio principal
ResMed (RMD) cerró a $224.46 el 14 de agosto, un 21% menos en el último año, un día después de reportar ganancias por acción no GAAP del cuarto trimestre de $2.95, por encima del estimado IBES de $2.89, con ingresos de $1.5 mil millones. La noticia más importante estaba dentro de la misma llamada de resultados del Q4: por primera vez desde que salió a bolsa, ResMed emitió una guía anual completa, apuntando a ingresos de $5.75 mil millones a $5.85 mil millones para el año fiscal 2027 y EPS no GAAP de $12.00 a $12.25.
Ese rango de EPS principal implica un crecimiento de solo el 7% al 10%. El CFO Aaron Bloomer usó la llamada para explicar por qué el número real es más alto. "El factor en contra de $75 millones en la línea superior... supone un factor en contra de aproximadamente $0.15 en ganancias por acción, y eso está incorporado en ese crecimiento del EPS principal del 12% al 14%. Así que, excluyendo eso, nuestro crecimiento del EPS principal es en realidad un poco más alto". Los $75 millones son ingresos que ResMed está abandonando deliberadamente, relacionados con la suspensión de ventas de ventiladores Astral durante una acción de seguridad en curso en el campo. Excluyendo eso, junto con aproximadamente $0.30 de dilución por la próxima desinversión de MatrixCare y $0.20 por la adquisición de Noctrix, el negocio subyacente guía a un crecimiento del EPS principal del 12% al 14% frente a un crecimiento de ingresos del negocio principal del 5% al 7%.
La historia operativa detrás de esos números se sostuvo en el trimestre. Los ingresos por dispositivos para el sueño aumentaron un 8% en América y un 13% en el resto del mundo, el margen bruto no GAAP se expandió 90 puntos básicos interanuales hasta el 62.3%, y la compañía generó $1.6 mil millones en flujo de caja libre para el año completo. La dirección también aumentó el dividendo trimestral un 10% a $0.66 por acción y planea $1.5 mil millones en recompras de acciones para el año fiscal 2027, llevando el retorno total al accionista por encima de $1.85 mil millones, más de un 75% más que el año pasado.
Nada de eso elimina el lastre a corto plazo. El cargo de $42 millones por Astral tomado en el trimestre, las ventas de dispositivos suspendidas y la salida de MatrixCare son restas reales de los números principales que los inversores verán impresos cada trimestre hasta el año fiscal 2027. Pero la guía traza una línea clara entre lo que es temporal y lo que es estructural, y es la primera vez que ResMed pone un número público a esa distinción.
Los objetivos de los analistas para la acción de ResMed siguen quedándose atrás de la recuperación
La visión actual de la Calle sobre la acción de ResMed es más cautelosa que los fundamentos recién descritos. La cobertura se sitúa en 6 compras, 1 superar al mercado, 10 mantener, 1 sin opinión y 1 venta, con 15 analistas publicando objetivos de precio. El objetivo promedio de $247.20 se sitúa un 10% por encima del cierre de $224.46, muy lejos del diferencial del 34% que mostraba la misma tabla un año antes.
Esa brecha se ha estado cerrando desde ambas direcciones, y no de la manera en que una acción en recuperación suele producir. El objetivo promedio alcanzó un máximo de $296.87 el 31 de marzo, luego cayó a $260.60 para el 30 de junio y a $247.20 hoy, una disminución del 17% en cinco meses.
En ese mismo período, la acción cayó a un cierre de $194.88 en junio antes de recuperarse a $224.46, un 15% por encima del mínimo. Los analistas recortaron objetivos durante la caída y siguieron recortando después de que la acción girara, con el número de calificaciones de compra cayendo de 8 a 6 y las de mantenimiento subiendo de 7 a 10 en la misma ventana. La Calle está revalorando la acción de ResMed de manera más conservadora de lo que sugeriría que está justificado el crecimiento del EPS principal del 12% al 14% de la guía del año fiscal 2027.
TIKR valora la acción de ResMed en $346, lo que implica un retorno total del 54%
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de ResMed en $345.68 para junio de 2031, lo que implica un retorno total del 54% desde el precio actual de $224.46, o un 9.3% anualizado en 4.9 años.
Esa cifra anualizada del 9.3% está muy por encima de donde el objetivo de $247 de la Calle implica que la acción se situará en el próximo año, y trata la configuración actual como una historia de capitalización compuesta a varios años en lugar de un único evento de revalorización.
La brecha entre el modelo y la Calle refleja la brecha entre el crecimiento del EPS principal y el crecimiento del EPS principal de la guía del año fiscal 2027. Una vez que la suspensión de Astral, la salida de MatrixCare y la dilución de Noctrix desaparezcan de la base de comparación en los próximos dos años, la tasa de crecimiento del EPS principal del 12% al 14% incorporada en la guía de este trimestre tiene más espacio para aparecer en los números reportados, que es el caso que el modelo de TIKR está valorando efectivamente por delante de donde se sitúan actualmente los objetivos de los analistas.
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