Estadísticas Clave de la Acción de Starbucks
- Precio Actual: $106.01
- Precio Objetivo (Medio): ~$159
- Objetivo del Mercado: ~$112
- Rentabilidad Total Potencial: ~50% (en aproximadamente 4 años)
- TIR Anualizada: ~10% / año
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¿Qué Ocurrió?
Starbucks Corporation (SBUX) ha recuperado las mañanas. La pregunta más difícil, y la que decide si el repunte de 2026 perdura, es qué ocurre después del almuerzo. Las acciones cotizan cerca de $106, con una subida de aproximadamente el 25% en 2026 y a pocos dólares de su máximo anual, por lo que el mercado ya ha pagado por la recuperación que puede ver. La siguiente fase tiene que venir de algún lado; la recuperación no ha terminado.
La dirección ha sido inusualmente directa sobre de dónde. El pico de la mañana está prácticamente solucionado; la tarde es el campo abierto. También es la parte del día donde una ola de rivales más baratos con servicio en auto está luchando con más fuerza, y eso es lo que la convierte en el centro de la historia ahora mismo.
La Tarde Es la Parte Que Todavía No Está Solucionada
En la llamada de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, reportada el 29 de julio, el CEO Brian Niccol describió la estrategia en términos sencillos: "ganar la mañana, crear la tarde". La mañana es la victoria, y en transacciones absolutas ha sido el mayor impulsor de la recuperación. La tarde todavía se está construyendo.
Los Refreshers registraron un crecimiento de ingresos de dos dígitos en EE. UU. en el trimestre y ahora se extienden desde una opción de tarde sin cafeína hasta versiones energéticas que atraen tráfico matutino, dando a Starbucks una plataforma de bebidas para todo el día. La CFO Cathy Smith vinculó eso directamente a la brecha en las partes del día: "Eso nos da una gran ocasión para esa bebida de la tarde", dijo, señalando a los Refreshers, el menú de Matcha y pruebas de alimentos como wraps como las palancas. Los menús digitales, que llegarán al 80% o 90% de las tiendas para septiembre, permiten a la empresa comercializar esas ofertas de tarde por hora del día por primera vez.
Esto es importante para el caso a futuro porque depende de que las ventas comparables se mantengan positivas una vez que se superen los fáciles avances de la mañana. Si la tarde se consolida, la durabilidad es real. Si se estanca, 2026 fue una recuperación de una sola parte del día.
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Por Qué las Renovaciones y la Competencia Hacen Esto Urgente
7 Brew, una cadena de servicio en auto de Arkansas, superó su local número 777 este año y lanzó una aplicación móvil a principios de agosto que abrió su menú completo personalizable a los usuarios de la app. Sus ventas del sistema saltaron de aproximadamente $502 millones en 2024 a casi $1.200 millones al año siguiente, según informes de CNN, con bebidas que comienzan alrededor de $5. Las acciones de Starbucks aún subieron casi un 2% el día que circuló la noticia de la app, por lo que el mercado no lo trata como un rompedor de tesis, pero la dirección es clara.
Starbucks superó las 1,000 renovaciones en el trimestre, alcanzó su objetivo fiscal de 2026 antes de tiempo, y ahora planea al menos 1,500 para fin de año con más en 2027. La economía es el atractivo: alrededor de $150,000 por tienda, hecho de la noche a la mañana sin cerrar, con un aumento medido de transacciones en todas las partes del día y puntos de acceso. Smith calificó el retorno como "un muy buen retorno de la inversión".
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $106.01
- Precio Objetivo (Medio): ~$159
- Rentabilidad Total Potencial: ~50%
- TIR Anualizada: ~10% / año
Los dos impulsores de ingresos son la durabilidad de las ventas comparables liderada por la tarde a partir de la innovación en el menú y el efecto de las renovaciones, y el crecimiento de unidades internacionales con poco capital, ahora que aproximadamente el 90% de la cartera internacional funciona a través de concesionarios tras la empresa conjunta en China. El impulsor del margen es el modelo laboral Green Apron y el programa de ahorro de costos de $2 mil millones que madura a medida que la inflación del café se modera, aunque el margen reportado en el T3 se vio favorecido por reembolsos arancelarios que no se repetirán. El riesgo principal es la imagen especular: si la tarde no se consolida y el tráfico se suaviza, la trayectoria del margen se desliza, y una acción a casi 36 veces las ganancias futuras tiene poco margen para absorberlo. El potencial alcista es que las ventas comparables se mantengan y los márgenes suban hacia las normas históricas, llevando las acciones hacia el área de $159. El riesgo a la baja es una tarde promocional, una meseta en los márgenes y una compresión del múltiplo premium contra una empresa que crece a un ritmo medio de un solo dígito.
Conclusión
La lectura llegará en la llamada del T4, tentativamente el 29 de octubre. La dirección proyectó ventas comparables en EE. UU. del 6.5% o mejor, pero el número subyacente es la tarde. Si el crecimiento de transacciones se amplía más allá de la parte del día de la mañana, el caso de durabilidad se sostiene y la prima es defendible. Si las ventas comparables todavía dependen solo de la mañana, la siguiente fase falta sin importar el número de portada que se publique, y una acción cerca de su máximo es la que más tiene que perder.
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