Estadísticas clave de las acciones de SW
- Rendimiento en la última semana: -8
- Rango de 52 semanas: $33 a $53
- Precio objetivo del modelo de valoración: en torno a 55 dólares
- Alza implícita: en torno al 48
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Smurfit Westrock plc cayeron alrededor de un 8% esta semana, terminando cerca de los 37 dólares por acción, ya que los inversores se centraron en el mismo problema que pesa sobre muchos valores de embalaje: la demanda está mejorando, pero los márgenes todavía tienen que recuperarse.
La empresa tiene una escala mucho mayor tras la fusión de Smurfit Kappa y WestRock, pero el mercado sigue esperando que esa escala se traduzca en mayores beneficios, flujo de caja libre y una ejecución más limpia. Smurfit Westrock fabrica envases de papel, como cajas de cartón ondulado, cartón para contenedores, envases de consumo y productos de papel, por lo que los inversores están pendientes de cómo gestiona los precios, la inflación de los costes y la demanda en comparación con empresas similares como International Paper, Packaging Corporation of America, Mondi, DS Smith y Graphic Packaging.
La acción bajó porque el anuncio de la exclusión de cotización de la LSE de esta semana parecía más un movimiento de simplificación corporativa que un catalizador de beneficios a corto plazo, mientras que los recientes recortes de objetivos de los analistas mantuvieron la presión sobre el sentimiento. Smurfit Westrock dijo que se espera que la exclusión se haga efectiva el 22 de junio de 2026, con el último día de cotización en la LSE previsto para el 19 de junio de 2026, dejando a la compañía centrada en su cotización en la Bolsa de Nueva York. La empresa dijo que la revisión tuvo en cuenta la actividad comercial de la LSE, los costes añadidos y las obligaciones reglamentarias y administrativas vinculadas al mantenimiento de la cotización en Londres.
La reciente presentación de resultados mostró por qué la ejecución sigue siendo el principal problema, ya que Smurfit Westrock informó de un EBITDA ajustado de unos 1.100 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado del 14%, con un coste para la empresa de unos 65 millones de dólares en todo el grupo debido a las condiciones meteorológicas.
Tony Smurfit, consejero delegado de Smurfit, declaró que Norteamérica absorbió unos 55 millones de dólares de presiones meteorológicas y 74 millones de dólares de paradas, pero que la demanda mejoró en el segundo trimestre, se anunciaron subidas de precios en el cartón para envases y en determinadas calidades de consumo, y la empresa incorporó más de 600 nuevos clientes de cartón ondulado durante el trimestre. La dirección también reafirmó la orientación de EBITDA ajustado para todo el año 2026 de $ 5.0 mil millones a $ 5.3 mil millones, mientras que Smurfit dijo que la compañía ahora ve "una perspectiva de la industria más fuerte y generalmente mejor."
Las actualizaciones de analistas y propietarios se sumaron a la configuración mixta. RBC rebajó su precio objetivo de 54 a 53 dólares, manteniendo la calificación de "superventas", y Barclays rebajó su precio objetivo de 56 a 54 dólares, manteniendo la calificación de "sobreponderar", lo que demuestra que Wall Street aún ve recorrido al alza, pero ha enfriado las expectativas a corto plazo.
Patten & Patten recortó su posición un 18% en el cuarto trimestre, mientras que el director financiero Ken Bowles vendió 10.000 acciones y el consejero delegado Anthony Smurfit vendió 40.000 acciones en febrero, pero Mitsubishi UFJ Asset Management, Sumitomo Mitsui DS Asset Management, Gateway Investment Advisers, Strs Ohio, Advisors Preferred y Horizon Investments aumentaron o iniciaron posiciones, lo que sugiere que la configuración de la acción sigue dividida en lugar de rota.
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¿Está SW infravalorada?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos: en torno al 3%
- Márgenes operativos: en torno al 9%.
- Múltiplo PER de salida: alrededor de 14x
Smurfit Westrock parece infravalorada según el modelo, con la acción cotizando cerca de 37 $ y el caso de valoración apuntando a unos 55 $ por acción en 2028.
El modelo no requiere un crecimiento agresivo, ya que la hipótesis alcista se basa en un aumento constante de los ingresos derivado de la fijación de precios, la recuperación de la demanda de envases y una mayor base de clientes tras la fusión.
La mayor palanca es la recuperación de los márgenes, especialmente en Norteamérica, donde la meteorología del primer trimestre, los periodos de inactividad y la menor demanda perjudicaron a los resultados, pero la dirección destacó la mejora de la cartera de pedidos, el aumento de los precios del cartón para envases y la captación de más de 600 nuevos clientes de cartón ondulado.
La mejora de los volúmenes en el segundo semestre, la mejora de los precios, la optimización de las fábricas y de las instalaciones de transformación, y los resultados estables en EMEA y Latinoamérica podrían ayudar a la empresa a acercarse a sus objetivos de márgenes a largo plazo.
A los niveles actuales, Smurfit Westrock parece infravalorada, pero la próxima subida dependerá probablemente de que se demuestre que los beneficios de la fusión, las medidas de fijación de precios y la recuperación de la demanda pueden elevar el EBITDA en lugar de limitarse a estabilizar los ingresos.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de SW a partir de ahora?
Los inversores pueden estimar el precio potencial de las acciones de Smurfit Westrock, o lo que cualquier acción podría valer, en menos de un minuto utilizando la herramienta New Valuation Model de TIKR.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y bajistas para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
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