Estadísticas Clave de la Acción de NVIDIA
- Precio Actual: $208.76
- Precio Objetivo (Medio): ~$570
- Objetivo del Mercado: ~$305
- Rentabilidad Total Potencial: ~172%
- TIR Anualizada: ~25% / año
- Máxima Pérdida Potencial: 20.22% (30 de marzo de 2026)
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¿Qué Ocurrió?
NVIDIA (NVDA) cerró a $208.76 el 23 de julio, con una subida de aproximadamente un 12% desde su cierre de $186.27 a finales de 2025, mientras que AMD e Intel ganaron aproximadamente un 128% y un 149% al 21 de julio. Los dos incumbentes de CPU para servidores han liderado el grupo de chips todo el año, lo que hace que el momento de la divulgación del 21 de julio por parte de NVIDIA merezca una lectura atenta.
Ese día, uno antes de la conferencia Advancing AI de AMD, NVIDIA publicó la arquitectura completa y los benchmarks de Vera, su primera CPU construida con núcleos personalizados Olympus. Las acciones subieron un 2.30% en una sesión en la que el sector de chips en general también ganó. Las especificaciones importan menos que la cifra de ingresos que la dirección adjuntó a ellas en mayo, y donde esa cifra no aparece.
Los $20 Mil Millones Están Fuera del $1 Billón
En la conferencia de resultados del 20 de mayo, Colette Kress, Vicepresidenta Ejecutiva y Directora Financiera, dijo que Vera "abre un nuevo TAM de $200 mil millones para NVIDIA, un mercado que nunca antes habíamos abordado", añadiendo: "Tenemos visibilidad de casi $20 mil millones en ingresos totales por CPU este año, lo que nos prepara para convertirnos en el principal proveedor mundial de CPU".
Dos analistas insistieron en qué contenía esa cifra, porque determina si la CPU es dinero nuevo o dinero reempaquetado. Vivek Arya de Bank of America preguntó si los $20 mil millones eran independientes o ya estaban integrados en los sistemas Vera Rubin. El CEO Jensen Huang: "Los $20 mil millones son para CPU independientes". Explicó que Vera tiene cuatro usos: dentro de los racks Rubin con una CPU por cada dos GPU, como chip independiente, y emparejada con CX9 para almacenamiento y para computación confidencial.
Jim Schneider de Goldman Sachs hizo la pregunta que importa para el modelo. NVIDIA ha dado previsiones de $1 billón en ingresos combinados de Blackwell y Rubin desde 2025 hasta el año natural 2027. ¿Está la CPU dentro de esa cifra? Huang: "no incluimos ninguna CPU Vera, ninguna CPU independiente en ese número. Así que espero que sea la segunda mayor" fuente de potencial alcista por encima del $1 billón, solo por detrás de las ganancias de cuota en los modelos de IA de vanguardia.
Su caso de demanda es más específico que el crecimiento de los agentes en general. Huang describió un agente como un arnés, Claude Code alrededor de Opus o Codex alrededor de GPT-5.5, donde "el arnés se ejecuta en CPU y el uso de herramientas se ejecuta en CPU". El pensamiento ocurre en las GPU; la orquestación, la gestión de memoria y las llamadas a herramientas no. A partir de ahí, la escalabilidad sigue: "El mundo tiene 1.000 millones de usuarios, usuarios humanos. Mi sensación es que el mundo va a tener miles de millones de agentes", cada uno generando subagentes que necesitan herramientas. También nombró por qué el silicio heredado tiene la forma incorrecta: "Las CPU del pasado fueron diseñadas para tener muchos núcleos, para que fueran fácilmente alquilables. La gente alquilaba núcleos. Bueno, los agentes no alquilan núcleos".
Las especificaciones de julio son que la tesis está en silicio. Vera lleva 88 núcleos Olympus y 176 hilos con 1.2 TB/s de ancho de banda de memoria, y NVIDIA informa hasta 1.8x el rendimiento de los procesadores x86 en cargas de trabajo de agentes, a partir de los resultados SPEC CPU 2026, que la empresa afirma que fueron medidos internamente. Kress lo enmarcó en términos de sistemas en mayo: hasta 1.5x más rápido por núcleo, 2x el rendimiento por vatio y 4x la densidad por rack frente a las alternativas x86.
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Por Qué Paga Actualmente el Múltiplo
NVIDIA cotiza a 20.95x los beneficios NTM, frente a 35.40x del pasado julio, incluso cuando las estimaciones subieron, comparado con AMD a 60.94x y Broadcom a 24.90x. Los beneficios de AMD están deprimidos a mitad de su despliegue, lo que infla su múltiplo, por lo que la lectura más clara es que la empresa de más rápido crecimiento del grupo se ha desvalorizado más mientras el margen bruto LTM se mantuvo en 74.1% y el retorno sobre el capital invertido en 77.2%.
La realidad competitiva lo matiza. AMD posee aproximadamente un tercio del mercado de CPU para servidores e Intel casi dos tercios, y el analista de Gartner Kevin Knox dijo a CNBC que AMD lidera la innovación en procesadores de servidores de IA empresarial con relaciones establecidas con los hiperescaladores. La cifra de $200 mil millones de NVIDIA es una proyección de la empresa de un mercado futuro; Bernstein situó el mercado maduro de CPU para servidores en aproximadamente $37 mil millones en 2025. Y $20 mil millones es la visibilidad de la dirección para el año, no un resultado contabilizado.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $208.76
- Precio Objetivo (Medio): ~$570
- Rentabilidad Total Potencial: ~172%
- TIR Anualizada: ~25% / año
El caso medio, realizado el 31 de enero de 2031, valora NVDA en alrededor de $570, una rentabilidad total de aproximadamente 172%, y una TIR anualizada de alrededor del 25%.
Dos impulsores llevan la tasa de crecimiento de ingresos del caso medio de alrededor del 23% anual. El primero es la línea de CPU independiente que Huang situó fuera del pronóstico de $1 billón, una categoría sin historial previo de ingresos en NVIDIA. El segundo es el aumento del contenido por rack a medida que la arquitectura de siete chips de Vera Rubin, que Kress dijo comienza a enviarse en el T3 y se despliega en el T4, reemplaza las configuraciones más estrechas de Blackwell.
El impulsor del margen es el apalancamiento operativo, manteniendo un margen de beneficio neto cercano al 54%. El riesgo principal es que la adopción independiente decepcione mientras la CPU integrada en el rack simplemente renombra ingresos que NVIDIA ya estaba capturando, dejando el marco de $200 mil millones como una diapositiva en lugar de un segmento. El potencial alcista viene si la línea independiente se acerca a la visibilidad de la dirección y obliga al mercado a modelar un negocio que actualmente trata como cero.
Conclusión
El 26 de agosto es la prueba, y es una prueba estrecha. NVIDIA reporta el T2 fiscal de 2027 después del cierre frente a una previsión de $91 mil millones, y la línea a seguir no es esa cifra. Es si aparece algún ingreso por CPU por separado, o si Vera independiente sigue siendo una cifra que la dirección describe en lugar de reportar. Dos trimestres de visibilidad sin divulgación indicarían que los $20 mil millones son más difíciles de aislar de lo que implicaba la conferencia de mayo.
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