Conclusiones clave para las acciones de Moody's Corporation a julio de 2026
- Los ingresos de $2,185 millones superaron en un 5% la estimación del mercado de $2,083 millones en el segundo trimestre de 2026, con un BPA ajustado de $4,68 que superó el consenso en un 10% y aumentó un 31% interanual.
- Al elevar el extremo inferior de sus previsiones de BPA ajustado en $0.10, Moody's ahora espera entre $16.50 y $17 para todo 2026, un aumento del 12% en el punto medio, a pesar de mantener sin cambios las previsiones de ingresos de MIS y MA en un crecimiento de un dígito alto.
- Con la emisión de deuda calificada superando los $2 billones por segundo trimestre consecutivo, los ingresos por transacciones de MIS aumentaron un 34%, impulsando el margen del segmento al 68%, 410 puntos básicos más que hace un año.
Las acciones de Moody's acaban de entregar un trimestre que superó todas las líneas de la tabla de resultados y aún así recibieron una actualización de previsiones que sonó casi cautelosa. Descubre lo que significa esa combinación en TIKR de forma gratuita
Un trimestre récord de $2 billones en emisiones impulsa las acciones de Moody's más allá de todas las estimaciones
Moody's Corporation (MCO) reportó ingresos del segundo trimestre de 2026 de $2,185 millones, un 15% más que el año anterior y un 5% por encima de la estimación del mercado de $2,083.17 millones, con un BPA diluido ajustado de $4,68 superando el consenso de $4,25 en un 10%. Este resultado se basó en la fortaleza en ambos segmentos, no en un solo rubro. El EBITDA ajustado alcanzó los $1,208 millones con un margen del 55.29%, 439 puntos básicos más que hace un año, mientras que el flujo de caja libre llegó a $688 millones, un 47% más interanual.
El motor detrás del trimestre fue Moody's Investors Service (MIS), la división de calificaciones, que calificó más de $2 billones de deuda por segundo trimestre consecutivo y aumentó los ingresos por transacciones un 34%. El margen operativo ajustado de MIS alcanzó el 68.3%, 410 puntos básicos más, ya que el negocio absorbió un volumen récord sin añadir costos al mismo ritmo. El CEO Rob Fauber enmarcó la magnitud del superávit directamente en la conferencia de resultados del Q2 2026: "Logramos un crecimiento de ingresos del 15%. Aumentamos el ingreso operativo ajustado en un 25%, expandimos el margen operativo ajustado en 440 puntos básicos al 55.3% y aumentamos el BPA diluido ajustado en un 31% a $4.68, y esa es una gran progresión desde la línea superior hasta la línea inferior".
Esa progresión vino con una salvedad. La financiación de hiperescaladores y centros de datos impulsó gran parte del superávit de emisiones, y esos grandes emisores frecuentes con grado de inversión tienen rendimientos promedio de ingresos más bajos que las operaciones de CLO y CMBS que Moody's suele valorar de manera más rica.
La CFO Noemie Heuland explicó por qué el superávit de volumen no se tradujo en un aumento de las previsiones de ingresos: la combinación del crecimiento "es un poco menos rica de lo que esperábamos", con más proveniente de transacciones de centros de datos e instituciones financieras y menos de productos estructurados de mayor rendimiento. Por lo tanto, Moody's elevó su perspectiva de emisiones para todo el año de un crecimiento de un dígito bajo a uno de un dígito medio, manteniendo las previsiones de ingresos de MIS en un dígito alto.
Moody's Analytics (MA) contó una historia más estable. Los ingresos anuales recurrentes (ARR) crecieron casi un 9% hasta aproximadamente $3,700 millones, los ingresos recurrentes ahora representan el 99% de los ingresos del segmento, y la retención se mantuvo en el 95%. El margen de MA se expandió 150 puntos básicos al 33.6%, continuando una racha de más de 500 puntos básicos de expansión en dos años.
La dirección elevó el extremo inferior de sus previsiones de BPA ajustado en $0.10 a un rango de $16.50-$17, un aumento del 12% en el punto medio, y elevó las previsiones de recompra de acciones hasta $3,000 millones para el año. Este es el segundo aumento de recompra en tres meses, después de que Moody's ya hubiera elevado su objetivo de recompra para 2026 a $2,500 millones tras los resultados del primer trimestre, una señal de que el flujo de caja libre sigue superando incluso el plan actualizado de Moody's.
Heuland calificó la perspectiva para la segunda mitad del año como "significativamente mejor, de menor riesgo" que hace tres meses, ya que el trimestre adelantó la recuperación que originalmente se esperaba para el tercer trimestre frente a una comparación difícil con el año anterior.
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TIKR valora las acciones de Moody's en $752, apuntando a un retorno total del 54% para 2030
El modelo de caso medio de TIKR valora las acciones de Moody's en $752 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 54% desde el precio actual de $490, o un 10% anualizado durante 4.4 años.
Un retorno anualizado del 10% para un negocio que ya opera con un margen del 68.3% en su franquicia central de calificaciones indica que el modelo está valorando una ejecución duradera, no una historia de revalorización múltiple, ya que capitalizar a ese ritmo deja poco espacio necesario para la expansión del múltiple desde aquí.
Ese caso se apoya en las corrientes profundas que la dirección expuso en la llamada: la deuda de infraestructura impulsada por IA, la incursión del crédito privado en los mercados minoristas y la base de ingresos recurrentes de MA que ahora representa el 99% de los ingresos del segmento. Esas fuerzas respaldan el tipo de crecimiento sostenido de emisiones calificadas y durabilidad del margen que el modelo está respaldando hasta 2030.
Las acciones de Moody's superaron todas las estimaciones principales este trimestre, y el modelo de TIKR aún ve un retorno total del 54% hasta $752 por delante. Consulta todas las suposiciones detrás de ese objetivo en TIKR de forma gratuita →
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