Puntos clave sobre la acción de Johnson & Johnson
- Los ingresos de Johnson & Johnson aumentaron un 7% interanual hasta los $25.31 mil millones en el trimestre más reciente.
- El resultado operativo creció un 8% interanual, alcanzando los $7.24 mil millones en el mismo trimestre.
- El modelo de TIKR valora la acción de Johnson & Johnson en aproximadamente $335 para diciembre de 2030.
La acción de Johnson & Johnson sube al superar el T2 y superar el factor en contra de STELARA
Johnson & Johnson (JNJ) registró un crecimiento de ventas operativas del 6% en el segundo trimestre del año fiscal 2026, a pesar de que una fuerte caída de su antiguo fármaco de inmunología STELARA lastró los resultados. El director ejecutivo Joaquin Duato afirmó que los lanzamientos más nuevos de la empresa compensaron ese factor en contra de manera tan efectiva que el crecimiento excluyendo a STELARA alcanzó dos dígitos en el trimestre.
STELARA, que alguna vez fue un tratamiento líder para la psoriasis y otras afecciones inmunológicas, ha estado perdiendo pacientes frente a copias biosimilares de menor costo desde que expiró su protección de patente. Esta erosión recortó las ventas totales, sin embargo, Johnson & Johnson aún reportó ingresos de $25.31 mil millones para el trimestre, su total trimestral más alto registrado.
En la conferencia de resultados, Duato se refirió directamente a la importancia del trimestre en la conferencia de resultados del T2: "Dijimos que 2026 sería un año de crecimiento e impacto acelerados para Johnson & Johnson, y con nuestro superávit en el T2 tanto en ingresos como en beneficios y con el aumento de las previsiones, lo estamos cumpliendo". Ese aumento de las previsiones reflejaba la confianza en que los nuevos lanzamientos de fármacos de la empresa, y no STELARA, mantendrían el impulso en la segunda mitad del año.
Los ejecutivos señalaron a ICOTYDE, un nuevo tratamiento oral para la psoriasis, y a TREMFYA, una terapia inyectable para la enfermedad inflamatoria intestinal, como los lanzamientos que ahora llevan el crecimiento que alguna vez proporcionó STELARA.
Las ventas de TREMFYA crecieron un 71% en el trimestre. Eso marcó el primer trimestre del fármaco por encima de los $2 mil millones, consolidándolo como la franquicia de éxito más nueva de la empresa.
En la franquicia de inmunología específicamente, los primeros resultados de ICOTYDE subrayaron por qué los ejecutivos lo ven como un reemplazo genuino de STELARA y no como un fármaco sucesor menor. La vicepresidenta ejecutiva Jennifer Taubert dijo que los pacientes tratados con ICOTYDE superaron los 10,000 en los meses posteriores al lanzamiento. Añadió que más de 6,000 prescriptores únicos ya habían escrito recetas, una señal de rápida adopción más allá de los especialistas en dermatología.
La verdadera importancia del trimestre es que los nuevos lanzamientos de Johnson & Johnson demostraron ser capaces de superar un precipicio de patentes en lugar de simplemente compensarlo, que es la dinámica que ahora está revalorizando la acción.
El resultado operativo finalmente vuelve a crecer más rápido que los ingresos
El resultado operativo de Johnson & Johnson aumentó un 8% interanual en el trimestre más reciente, extendiendo una recuperación que comenzó después de trimestres consecutivos de caídas de dos dígitos el año anterior.
Los ingresos crecieron un 7% interanual en el mismo trimestre, lo que significa que el resultado operativo se expandió más rápido que las ventas por segundo período consecutivo.
Ese apalancamiento elevó el margen operativo al 29%, aproximadamente de vuelta a donde estaba antes de que comenzara la caída impulsada por STELARA.
Los gastos de venta, generales y administrativos alcanzaron los $6.42 mil millones en el trimestre mientras la empresa financiaba sus lanzamientos de productos más nuevos.
El margen bruto se mantuvo en el 68%, lo que muestra que el aumento de SG&A refleja inversión en crecimiento y no presión sobre los precios de los productos existentes.
El objetivo de $335 de TIKR para la acción de Johnson & Johnson se mantiene: si continúa el apalancamiento impulsado por los lanzamientos
El modelo de TIKR valora a Johnson & Johnson en aproximadamente $335 para diciembre de 2030, lo que implica un rendimiento total de alrededor del 34% desde el precio actual de $251, o aproximadamente un 7% anual.
Ese objetivo depende del apalancamiento operativo ya visible en el estado de resultados, donde el resultado operativo está creciendo más rápido que los ingresos a medida que los nuevos lanzamientos escalan.
Si el margen bruto se mantiene cerca de los niveles actuales mientras la inversión en SG&A se modera una vez que los lanzamientos maduren, el resultado operativo tiene espacio para seguir capitalizándose hacia el poder de ganancias que implica el objetivo de TIKR.
La condición que debe mantenerse es sencilla: la caída de STELARA debe seguir reduciéndose como parte del negocio mientras el margen operativo continúa su recuperación hacia los niveles máximos anteriores.
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