Conclusiones clave
- Las acciones de Iovance Biotherapeutics cayeron un 31% después de que los datos actualizados sobre cáncer de pulmón mostraran una tasa de respuesta del 24,6% en 69 pacientes, en línea con los resultados anteriores.
- La compañía había prometido datos positivos la noche anterior, estableciendo expectativas que la actualización no cumplió.
- La mayoría de las respuestas provinieron de menos de un tercio de los pacientes, un grupo que Iovance ahora probará en una nueva cohorte más reducida.
- La estimación de ventas de Wall Street para 2028 parece expuesta si el cáncer de pulmón se convierte en un mercado más pequeño.
Las acciones de Iovance Biotherapeutics (IOVA) caen un 31% esta mañana después de que se conociera su actualización sobre cáncer de pulmón, que, como su propio comunicado lo expresó, fue "Consistente con los resultados previamente reportados".
Eso es difícil de vender después del miércoles por la noche, cuando Iovance anunció una transmisión web sobre "Datos Positivos" y las acciones saltaron más del 10% en el after-hours. Las cifras de esta mañana deshicieron eso y más.
Misma tasa de respuesta, más pacientes
Esto es lo que mostraron los datos actualizados de la Fase 2 IOV-LUN-202, con corte al 14 de octubre:
- 17 de 69 pacientes previamente tratados por cáncer de pulmón respondieron, una tasa de respuesta del 24,6%, frente al 25,6% en 39 pacientes en noviembre pasado.
- Los pacientes sin mutación KRAS respondieron al 43,3%, frente al 11,4% de aquellos con la mutación.
- Un subgrupo sin mutación KRAS o HER2 que fuma o fumaba respondió al 59,1% (13 de 22).
Esa división por KRAS es la parte incómoda. Los pacientes con la mutación, aproximadamente la mitad del estudio, respondieron al 11,4%, mientras que el docetaxel, la quimioterapia que estos pacientes suelen recibir, ha producido históricamente un 12,8%.
Un plan para pulmón más reducido y definido
Por lo tanto, Iovance probará el grupo seleccionado por biomarcadores en una nueva cohorte, POSITILITY, dentro del mismo ensayo, con la aprobación en mente. Las cohortes más amplias están terminando la inscripción y respaldan una solicitud planificada para 2027.
Pero ese subgrupo se encontró al analizar retrospectivamente los datos, y representa menos de un tercio de los pacientes. Una tasa de respuesta del 59% puede dar lugar a un mejor fármaco en un mercado más pequeño, y una nueva cohorte lleva tiempo.
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Wall Street todavía cuenta con crecimiento
Los analistas esperan que las ventas de Iovance sigan subiendo:
El consenso lleva los ingresos de $264 millones en 2025 a $921 millones en 2028, y ese último paso, aproximadamente un 55% en un año, llega alrededor del momento en que se produciría un lanzamiento para pulmón. Esperaría que los datos de hoy reduzcan parte de esa cifra para 2028.
Iovance cotizaba a aproximadamente 13 veces las ventas futuras al cierre del miércoles, y la caída de hoy la lleva a cerca de 9 veces. Eso todavía está muy por encima de las 1,7 veces que alcanzó en mayo de 2025.
El cáncer de pulmón acaba de hacerse más pequeño
El mercado tiene razón para reiniciar sus esperanzas sobre el cáncer de pulmón. La tasa de respuesta del grupo amplio no se ha movido, y la mejor pertenece a un grupo más reducido que aún no ha sido probado. Eso hace del cáncer de pulmón un mercado más pequeño y posterior al que los inversores estaban pagando. A aproximadamente 9 veces las ventas futuras, esperaría al informe del tercer trimestre del jueves 5 de noviembre antes de comprar esta caída.
Por supuesto, si ese 59% se mantiene en pacientes seleccionados de antemano, el cáncer de pulmón aún podría convertirse en un segundo acto significativo.
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