Puntos clave
- Las acciones de Home Depot subieron un 7% hoy, ya que las acciones del sector de la vivienda se recuperaron tras las elecciones intermedias del martes, junto con Lowe's, D.R. Horton y Lennar.
- Los inversores están apostando por una nueva política de vivienda y por tipos hipotecarios más bajos, y ninguna de las dos cosas ha llegado.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Home Depot crezca aproximadamente un 2% este año fiscal, y más rápido después.
- El próximo informe del tercer trimestre de Home Depot, el 17 de noviembre, es la siguiente prueba, sobre todo las ventas comparables en EE.UU.
Las acciones de Home Depot (HD) suben un 7% hoy, ya que las acciones del sector de la vivienda se recuperaron tras las elecciones intermedias del martes y los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron.
Los constructores de viviendas subieron aún más: D.R. Horton (DHI) subió un 8% y Lennar (LEN) ganó un 7%. El rival más cercano de Home Depot, Lowe's (LOW), subió un 8%.
Washington aún tiene que cumplir
Los demócratas barrieron en el Congreso, lo que aumentó las esperanzas de nuevas medidas sobre la asequibilidad de la vivienda y de tipos hipotecarios más bajos.
TD Cowen escribió en una nota posterior a las elecciones que la representante Maxine Waters, que podría presidir el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, planea centrarse en la vivienda, incluyendo la ayuda para el pago inicial. Pero sus analistas "siguen siendo escépticos de que se convierta en ley".
Así que los inversores están comprando la esperanza de una ley que quizá nunca se apruebe.
Home Depot necesita viviendas que vender
Las ventas comparables de Home Depot subieron solo un 0,3% en el año fiscal 2025, el año que finalizó el 1 de febrero de 2026, tras dos años de descensos. La dirección dice que empieza a aprovechar sus costes con ventas comparables de aproximadamente el 3%, y prevé que este año sean planas o de hasta un 2%.
Los analistas esperan que el BPA normalizado crezca aproximadamente un 2% este año fiscal, que finaliza en enero, y más rápido después:
No esperaría que unas elecciones movieran esas estimaciones. Más ventas de viviendas sí lo harían.
Antes del salto de hoy, Home Depot cotizaba a 22 veces los beneficios futuros, justo en su promedio de cinco años:
Al precio de hoy, está en unas 24 veces, una prima por unos beneficios que han caído durante dos años seguidos.
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El resto del sector de la vivienda también está esperando
Lowe's está en la misma situación. Sus ventas comparables subieron solo un 0,2% en el trimestre finalizado el 31 de julio, ya que los clientes de bricolaje redujeron sus gastos, y ahora prevé ventas comparables planas para el año. Su informe, la misma semana que el de Home Depot, mostrará si esos propietarios están gastando de nuevo.
Los constructores lo tienen peor. Los pedidos netos de ventas de D.R. Horton cayeron un 7% en su trimestre finalizado el 30 de septiembre, y su presidente ejecutivo, David Auld, dijo: "Esperamos que los incentivos se mantengan elevados en el año fiscal 2027". El precio medio de venta de Lennar en el trimestre finalizado el 31 de agosto reflejó aproximadamente un 12,0% en incentivos, y su margen bruto en ventas de viviendas cayó al 15,8% desde el 17,5% del año anterior. Unos rendimientos más bajos permitirían a ambos gastar menos en incentivos, y Lennar informa a mediados de diciembre.
Espera a las ventas comparables
El 17 de noviembre, observa las ventas comparables de Home Depot en EE.UU. frente al 1,3% del segundo trimestre, cuando las transacciones comparables cayeron un 1,0%.
Francamente, yo esperaría ese informe. Si el Congreso aprueba la ayuda para el pago inicial y los tipos siguen moderándose, las transacciones deberían girar primero, y las estimaciones seguirían.
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