Estadísticas clave de las acciones de Emerson
- Rendimiento en la última semana: -3,1%.
- Rango de 52 semanas: $90.1 to $165.2
- Precio actual: 128,2
¿Qué ha ocurrido?
Los pedidos de automatización en Emerson Electric(EMR), la empresa de tecnología industrial de St. Louis centrada en el control de procesos y el software de fábrica, aumentaron un 9% en el primer trimestre fiscal, mientras que las acciones se sitúan un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas de 165,15 dólares, creando una brecha cada vez mayor entre el impulso operativo y un precio de las acciones de 128,15 dólares que aún no lo ha reflejado.
El 3 de febrero,Emerson anunció un beneficio por acción ajustado de 1,46 dólares en el primer trimestre fiscal, superando el consenso de IBES de 1,41 dólares, y elevó el nivel mínimo de sus previsiones de beneficio por acción ajustado para el ejercicio fiscal 2026 de 6,35 dólares a 6,40 dólares, citando una demanda sostenida en los sectores de generación de energía, infraestructuras de gas natural licuado y fabricación de semiconductores.
Ovation, el software de control de centrales eléctricas de Emerson que gestiona la generación de electricidad en centros de datos e instalaciones de servicios públicos, registró un crecimiento de los pedidos del 74% en el primer trimestre, incluida una adjudicación para automatizar un nuevo centro de datos de IA de 1,7 gigavatios en EE.UU., y los 7.900 millones de dólares de cartera de pedidos de la empresa, con un aumento interanual del 9%, garantizan ahora el crecimiento subyacente de las ventas del 6% previsto para el segundo semestre.
Ram Krishnan, director de operaciones, declaró en la Conferencia Industrial de J.P. Morgan celebrada el 17 de marzo que "nuestra cartera de proyectos, 11.000 millones de dólares, casi 6.400 millones de dólares en estos verticales de crecimiento de ciencias de la vida, aeroespacial y defensa, semi, GNL y energía, siguen avanzando al ritmo y con el impulso adecuados", lo que corrobora directamente la tesis de aceleración de los ingresos de la empresa en el segundo semestre.
El plan de Emerson de desplegar 6.000 millones de dólares en recompra de acciones hasta el ejercicio fiscal 2028, alcanzar 8 dólares en BPA ajustado y hacer crecer su negocio de software de 2.500 a 3.500 millones de dólares en ingresos anuales sitúa a la empresa en una posición de rentabilidad compuesta muy por encima del múltiplo actual, respaldada por una cuota de mercado superior al 50% en sistemas de control de GNL a escala mundial y una oleada de capacidad de GNL de 315 millones de toneladas al año aún pendiente de adjudicación de contratos.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de EMR
El aumento del 9% de los pedidos en el primer trimestre, junto con el aumento del BPA mínimo y la cartera de pedidos de 7.900 millones de dólares, un 9% más que en el mismo periodo del año anterior, respaldan directamente la hipótesis del modelo TIKR de un crecimiento de los ingresos del 5,2% hasta los 18.960 millones de dólares en el año fiscal 2026 y una aceleración hasta los 20.000 millones de dólares en el año fiscal 2027.
TIKR estima que el BPA normalizado alcance los 6,51 $ en el ejercicio 2026 y los 7,18 $ en el ejercicio 2027, con un crecimiento anual del 7,8% hasta el ejercicio 2028, impulsado por el apalancamiento operativo incremental del 40% que Emerson ha guiado y su plan de expansión del margen EBITA ajustado por segmento de 240 puntos básicos.
También se prevé que el flujo de caja libre de Emerson aumente de 2.670 millones de dólares en el ejercicio 2025 a 3.530 millones de dólares en el ejercicio 2026 y 4.340 millones de dólares en el ejercicio 2028, ampliando el margen del 14,8% al 20,6% a medida que aumente la mezcla de software y se invierta el viento en contra de la renovación de AspenTech.
Wall Street tiene 14 opiniones favorables, 3 positivas, 9 favorables, 1 negativa y 1 negativa sobre EMR, con un objetivo de precio medio de 166,37 dólares, lo que implica una subida del 29,8% desde 128,15 dólares, lo que sugiere que los analistas consideran que el lastre de la renovación del software es temporal, no estructural.
El objetivo bajista de 104 $ refleja un escenario en el que la debilidad química de China y Europa se acentúa y la interrupción de Oriente Medio se extiende hasta el ejercicio 2026; el objetivo alcista de 204 $ requiere que la oleada de pedidos de GNL, la capacidad de 315 millones de toneladas al año aún por adjudicar y las victorias en generación de energía aceleren los envíos hasta el ejercicio 2027.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo de precio medio de TIKR de 193,26 $, que implica una rentabilidad total del 50,8% a una TIR del 9,5% en 4,5 años, asume una CAGR de ingresos del 5,5% y unos márgenes de ingresos netos en expansión del 20,2%, ambos respaldados por el embudo de proyectos de 11.100 millones $ y el crecimiento de pedidos del 74% de Ovation en el primer trimestre en el mercado de generación de energía.
El mercado está valorando EMR como si la caída del 22% del precio desde 165,15 $ reflejara una historia de crecimiento rota, aunque los pedidos de los últimos 12 meses del 6% y una relación libro-factura de 1,13 hacen que esa lectura sea objetivamente errónea.
La cartera de pedidos de 7.900 millones de dólares, escalonada para lograr la aceleración de las ventas subyacentes del 6% prevista para el segundo semestre, es la prueba operativa de que el objetivo de 193,26 dólares del modelo TIKR tiene fundamento, no es una aspiración.
La confirmación de Ram Krishnan, Director de Operaciones, el 17 de marzo, de que los pedidos continuaron al ritmo del primer trimestre en el segundo trimestre fiscal, incluso en medio de la interrupción de la logística en Oriente Medio, indica que la trayectoria de los ingresos está intacta y que el descuento de las acciones es una brecha de sentimiento, no fundamental.
Un conflicto sostenido en Oriente Medio durante varias semanas, donde Emerson obtiene aproximadamente el 7% de sus ventas totales de Arabia Saudí, EAU y Qatar, es el principal riesgo que rompe la fase de envíos del segundo semestre de la que depende el modelo TIKR.
Los resultados del segundo trimestre fiscal, previstos para principios de mayo, revelarán si el BPA ajustado de 1,50 a 1,55 dólares se mantiene a pesar de las tensiones logísticas en Oriente Medio; la cifra a vigilar es el crecimiento subyacente de las ventas de Intelligent Devices, el segmento más expuesto a la ejecución de proyectos regionales.
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