Puntos Clave
- Credo cayó un 17,7% a $112 el jueves y un 25,6% en dos sesiones, quedando un 64% por debajo de su máximo de 52 semanas de $309.
- Su último trimestre fue récord, con ingresos subiendo un 115% a $479 millones y un margen bruto ajustado del 68%.
- Cuatro clientes generaron alrededor del 84% de los ingresos, y el CTO ha vendido más de $25 millones en acciones desde septiembre.
- El informe del 2 de diciembre mostrará si los ingresos ópticos van camino del objetivo de más de $600 millones para el año fiscal 2027.
Credo Technology Group (CRDO) tiene algunos de los mejores márgenes en redes de IA. En este momento, el mercado lo está valorando como uno de los nombres más riesgosos.
Las acciones cayeron un 17,7% el jueves a $112, tras una caída del 9,6% el miércoles. El Nasdaq entró en corrección mientras las acciones de IA se vendían, y Credo ahora se sitúa un 64% por debajo de su máximo de 52 semanas de $309.
Todo el grupo óptico se vio afectado. Coherent (COHR) cayó un 13% el jueves y Lumentum (LITE) perdió un 18,7%, sin embargo, Credo ahora cotiza con un múltiplo forward más bajo que cualquiera de ellos, con márgenes brutos muy superiores a ambos.
Entonces, ¿es esta una oportunidad para comprar un líder en interconexión de IA con descuento? ¿O el mercado tiene razón al descontar a una empresa que depende de cuatro clientes?
Un trimestre récord, luego un reinicio
El primer trimestre fiscal de Credo, reportado el 1 de septiembre, estableció récords en casi todos los aspectos:
- Los ingresos aumentaron un 115% a $479 millones, por encima de la guía de $465 a $475 millones.
- El BPA ajustado de $1,20 superó la estimación de $1,17.
- El margen bruto ajustado alcanzó el 68%, con un margen operativo del 48,2%.
Los AEC siguen siendo el negocio más grande, con relaciones en cinco hiperescaladores. Los retimers y los DSP ópticos ambos alcanzaron récords, y Credo registró sus primeros ingresos por PIC de fotónica de silicio tras comprar DustPhotonics por $750 millones.
La línea superior ha crecido casi verticalmente, y los analistas esperan más…
La guía de la dirección para el año fiscal 2027 prevé un crecimiento superior al 85%, por lo que las estimaciones aún asumen un año de crecimiento muy pronunciado.
Márgenes que los pares no pueden igualar
La guía del segundo trimestre prevé ingresos de $525 a $535 millones, o un crecimiento secuencial de aproximadamente el 10,6%, con un margen bruto ajustado del 67% al 69%.
La dirección también espera ingresos ópticos superiores a $600 millones este año fiscal. ZeroFlap Optics, los PIC de fotónica de silicio y los DSP ópticos deberían superar cada uno los $100 millones, y esa aceleración impulsa la inflexión en la segunda mitad del año.
El impulso óptico lleva a Credo más profundamente al territorio de Coherent y Lumentum. Las estructuras de costos difícilmente podrían ser más diferentes:
El margen bruto trailing de Credo del 67,1% se compara con el 48,0% de Lumentum y el 37,5% de Coherent.
TIKR sigue a 20 analistas en Credo Technology. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantenimiento y Venta en Credo Technology, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Credo Technology
La concentración es el descuento
Cuatro clientes finales generaron aproximadamente el 84% de los ingresos del primer trimestre. Uno representó el 33% y otro el 28%, por lo que un solo cambio en un pedido podría afectar un trimestre.
Las ventas de insiders añaden inquietud. El CTO Cheng Chi Fung ha reportado seis ventas desde el 10 de septiembre que totalizan más de $25 millones, y el COO Lam Yat Tung vendió $20,6 millones a finales de septiembre.
¿Cuánto de eso ya está descontado en el precio?
A aproximadamente 15,8x las ganancias forward, Credo cotiza por debajo de Coherent a aproximadamente 18,5x y Lumentum a aproximadamente 20,9x. El objetivo promedio de Wall Street de $284 se sitúa un 153% por encima del cierre del jueves.
Mi opinión: Creo que la venta masiva fue excesiva para una empresa que guía un crecimiento del 85% con márgenes brutos del 68% y $738 millones de efectivo neto. La concentración es un riesgo real, y esperaría que la acción se mantuviera volátil. Pero a menos de 16x las ganancias forward, el precio ya asume que algo saldrá mal, y el último trimestre no mostró señal alguna de ello.
El informe del 2 de diciembre es la prueba. Observe si los ingresos caen en el rango de $525 a $535 millones y si la dirección aún ve ingresos ópticos por encima de $600 millones.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Credo?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Credo. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis de usar.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
