Estadísticas clave de las acciones de Cloudflare
- Rendimiento en la última semana: +1.4%
- Rango de 52 semanas: 89,4 $ a 260 $.
- Precio actual: 215,4 dólares
¿Qué ha pasado?
El informe de ganancias del 4T 2025 deCloudflare reveló el crecimiento más rápido del valor de los nuevos contratos anuales desde 2021, con la plataforma de redes y seguridad en la nube cerrando un acuerdo anual récord de 42,5 millones de dólares, mientras que sus acciones cotizan a 215,42 dólares, aproximadamente un 17% por debajo de su máximo de 52 semanas de 260 dólares.
Además, el comunicado de resultados mostró unos ingresos en el cuarto trimestre de 614,5 millones de dólares, superando el consenso de IBES de 591,3 millones de dólares en un 4%, con una retención neta basada en dólares -una medida de cuánto amplían sus gastos los clientes existentes- que se aceleró hasta el 120%, 9 puntos porcentuales más de un año a otro.
Impulsando esa aceleración de la retención, el número de clientes que gastan más de 1 millón de dólares al año alcanzó los 269, un aumento del 55% interanual, mientras que los contratos de fondos comunes (compromisos de gasto flexible que permiten a los clientes empresariales utilizar un presupuesto negociado en cualquier producto de Cloudflare) alcanzaron aproximadamente el 20% del VAC contabilizado en el cuarto trimestre.
Matthew Prince, cofundador y CEO, declaró en la llamada de resultados del 4T 2025 que "el nuevo libro de ACV creció casi un 50% interanual, lo que lo convierte no solo en un trimestre récord en dólares ACV absolutos, sino también en la tasa de crecimiento más rápida que hemos ofrecido desde 2021", un resultado que vinculó directamente a ocho trimestres consecutivos de aumento de la productividad global de ventas superando el propio máximo histórico de 2021 de la compañía.
La previsión de ingresos de Cloudflare para 2026 de entre 2.785 y 2.795 millones de dólares, su plataforma post-quantum SASE lanzada el 23 de febrero sin coste adicional y su posición declarada como infraestructura para aproximadamente el 80% de las 50 principales empresas nativas de IA la posicionan para agravar los efectos de red de una plataforma que ahora gestiona más del 50% del tráfico impulsado por API a nivel mundial.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de NET
El acuerdo ACV récord de 42,5 millones de dólares y el crecimiento del 50% de nuevos ACV en el cuarto trimestre señalan que la transformación de las ventas empresariales de Cloudflare ha pasado de ser una historia de ejecución a un motor de ingresos compuesto, impulsando directamente la expansión del margen FCF que requiere el modelo TIKR.
Los ingresos de Cloudflare se estiman en 2.800 millones de dólares en el ejercicio fiscal 202026, lo que supone un crecimiento del 29,1% (coherente con las previsiones de la empresa de entre 2.785 y 2.795 millones de dólares), mientras que el beneficio por acción normalizado aumenta de 0,93 dólares en el ejercicio fiscal 2025 a 1,13 dólares en el ejercicio fiscal 2026, un incremento del 21% impulsado por el octavo trimestre consecutivo de aumento de la productividad de ventas y el récord de altas de clientes de más de 1 millón de dólares.
El margen de FCF de NET también se amplió del 10% en el cuarto trimestre de 2024 al 16% en el cuarto trimestre de 2025, casi duplicando el flujo de caja libre absoluto de 47,8 millones de dólares a 99,4 millones de dólares, mientras que CapEx se mantuvo en el 13% de los ingresos, y TIKR proyecta que el margen alcance el 24% para el año fiscal 2030 con 1.690 millones de dólares en FCF frente a 7.040 millones de dólares en ingresos.04 mil millones de dólares en ingresos, una trayectoria que se hace creíble por una CAGR de ingresos a cinco años del 38,1% y RPO creciendo un 48% año tras año, todavía por debajo del actual 27,2% de Zscaler, pero acercándose a medida que el tráfico agéntico aumenta a través de una red cuya infraestructura de 330 ciudades y 13.000 interconexiones ya está en gran parte amortizada.
Mientras tanto, diecisiete analistas califican a NET como compra o superventas frente a 10 que la mantienen y 3 que la venden, con un objetivo de precio medio de 232,43 $ que implica un 7,9% al alza desde 215,42 $, un consenso que ha subestimado sistemáticamente la aceleración del VAC de Cloudflare dado que el objetivo medio se situó en 209 $ tan recientemente como en septiembre de 2025.
El rango de precios objetivo de los analistas abarca de 135 a 300 dólares, donde el caso bajista se ancla en la caída del 8% en un solo día provocada por la interrupción del servicio del 21 de febrero y la persistente presión sobre el margen bruto por el cambio en la combinación de clientes de pago a gratuitos, mientras que el caso alcista de 300 dólares requiere que la duplicación del tráfico de agentes observada en enero se convierta en aumentos de ingresos cuantificables hasta 2026.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo de precio medio de TIKR de 550,56 dólares, que implica una TIR del 21,7% en 4,8 años, se basa en una CAGR de ingresos del 24,6% y un margen de FCF que se amplía al 24% en el ejercicio 2030, supuestos basados en los 2.496 millones de dólares de RPO que crecen un 48% año tras año y los contratos de fondos comunes que ahora representan el 20% del ACV contabilizado.
Los precios de mercado de NET se sitúan hoy aproximadamente un 7,9% por encima de la media de consenso, aunque el crecimiento del 48% anual de RPO es un indicador adelantado de que los ingresos reconocidos se acelerarán, no se desacelerarán, hasta 2026.
El hecho de que las solicitudes semanales de agentes de IA se hayan duplicado solo en enero en toda la red de Cloudflare -con más del 50% del tráfico ya impulsado por API- valida la hipótesis del modelo de que las cargas de trabajo de agentes aumentarán la utilización de la plataforma sin incrementos proporcionales de CapEx.
El consejero delegado Matthew Prince declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre que la productividad global de ventas superó el máximo histórico establecido en el cuarto trimestre de 2021 por octavo trimestre consecutivo, lo que confirma que la reconstrucción de la salida al mercado de las empresas es estructural, no cíclica.
El margen bruto se redujo 270 puntos básicos interanuales en el cuarto trimestre, hasta el 74,9 %, y si el cambio de la mezcla de clientes gratuitos a clientes de pago sigue acelerándose mientras la plataforma de desarrolladores escala por debajo de los márgenes medios corporativos, la trayectoria de expansión de FCF en el modelo TIKR se ralentiza materialmente.
Los resultados del primer trimestre de 2026 -que prevén unos ingresos de 620-621 millones de dólares y unos ingresos de explotación no-GAAP de 70-71 millones de dólares- confirmarán si el nuevo impulso del ACV del cuarto trimestre se mantiene o se trata de un pico estacional.
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