Estadísticas clave de las acciones de Cipher Digital
- Rango de 52 semanas: $2.77 a $25.52
- Precio actual: $18.16
- Objetivo medio de la calle: ~$28
- Objetivo máximo de la calle: 53 $.
- Capitalización bursátil: 7.400 millones de dólares
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De minero de Bitcoin a propietario de Hyperscaler: Lo que está construyendo Cipher Digital
Cipher Mining ya no existe, ya que la empresa ha cambiado oficialmente su nombre por el de Cipher Digital (CIFR) en febrero de 2026, y el cambio de nombre refleja una empresa totalmente diferente. Ya no se trata de un negocio de minería de Bitcoin que está incursionando en la infraestructura de IA. Ahora es un negocio de infraestructura de IA que todavía está cerrando sus operaciones de minería de Bitcoin.
El giro se centra en dos contratos de arrendamiento principales que definirán el perfil de ingresos de la empresa durante la próxima década. El primero es un arrendamiento de 300 megavatios a 15 años con AWS en el campus de Black Pearl en Texas, parte de una entidad conjunta desarrollada específicamente para la capacidad de infraestructura de IA, que representa aproximadamente 5.500 millones de dólares en ingresos contratados.
El segundo es un contrato de arrendamiento de 300 megavatios a 10 años con Fluidstack y Google en el campus de Barber Lake. Juntos, estos dos acuerdos representan 9.300 millones de dólares en ingresos contratados, ambas instalaciones totalmente financiadas a través de ofertas de bonos de alto rendimiento completadas durante el cuarto trimestre de 2025.
Lo que diferencia el modelo de Cipher del de IREN o Applied Digital es su enfoque PowerShell. Cipher no explota las GPU ni presta servicios informáticos directamente. Se abastece de energía, construye la infraestructura física y alquila capacidad a hiperescaladores con contratos a largo plazo.
Esto limita las ventajas en comparación con un operador de nube de IA completo, pero también reduce drásticamente el riesgo de obsolescencia del hardware y crea flujos de ingresos que se asemejan más a una inmobiliaria comercial que a una empresa tecnológica. Se espera que el NOI contratado a largo plazo de estas dos operaciones se sitúe en torno a los 669 millones de dólares anuales hasta 2036.
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Lo que dice Wall Street sobre Cipher Digital
El cambio de opinión de los analistas es tan drástico como el de cualquier otro valor de esta serie. El precio objetivo medio era de 7,77 dólares en marzo de 2025. Hoy es de 27,79 $, con un objetivo máximo de 53 $. La acción a 18,16 $ implica un 53% de revalorización con respecto a la media y casi un 190% con respecto al máximo. Catorce analistas cubren el valor, con nueve compras, cinco superaciones y ninguna retención o venta. Es el consenso alcista más limpio que se puede encontrar.
El caso bajista, tal como es, proviene en gran parte del riesgo de transición. La minería de bitcoins sigue representando la totalidad de los ingresos actuales, mientras que los ingresos por arrendamiento de HPC no comenzarán hasta finales de 2026, cuando Barber Lake y Black Pearl entren en funcionamiento. Se está pidiendo a los inversores que paguen por un negocio que aún no se parece a lo que finalmente será, lo que requiere confianza en los plazos de construcción, la ejecución de contratos de hiperescaladores y la estabilidad del precio de Bitcoin en el ínterin.
Finanzas de Cipher Digital: Los ingresos que importan aún no han comenzado
El gráfico de ingresos cuenta la historia de un negocio de minería de Bitcoin, no la compañía de infraestructura de IA en la que se está convirtiendo Cipher. Los ingresos aumentaron de 3 millones de dólares en 2022 a 223,9 millones de dólares en 2025, impulsados enteramente por la minería de Bitcoin. Los márgenes brutos se comprimieron bruscamente del 75% en 2022 a alrededor del 28% en 2025, lo que refleja tanto el costo de ejecutar una operación minera más grande como el impacto de los aumentos en la dificultad de la red en la economía minera.
Ninguna de estas cifras refleja el aspecto que tendrá la cuenta de resultados en 2027, cuando ambos arrendamientos de hiperescaladores estén generando todos los ingresos. El consenso de la CAGR de ingresos a dos años se sitúa en torno al 96%, y la CAGR del EBITDA a dos años se sitúa en torno al 273%. No son tasas de crecimiento basadas en la minería de Bitcoin. Reflejan el cambio gradual esperado a medida que los ingresos por arrendamiento a largo plazo comienzan a fluir desde los contratos de AWS y Google que ya están firmados, financiados y en construcción.
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El balance arrastra 2.100 millones de dólares de deuda neta, la consecuencia natural de financiar simultáneamente dos campus de centros de datos de 300 megavatios. La empresa cerró 2025 con 754 millones de dólares de liquidez, incluidos 628 millones en efectivo y 125 millones en participaciones de Bitcoin, y tiene previsto abandonar por completo Bitcoin a finales de 2026, redistribuyendo esos ingresos en el desarrollo de infraestructuras.
La cartera de desarrollo total de 3,4 gigavatios, incluido el emplazamiento de Colchis de 1 gigavatio en el oeste de Texas, asegurado en el tercer trimestre de 2025, ofrece a la dirección una larga pista para posibles contratos futuros más allá de los dos ya firmados.
¿Debería invertir en Cipher Digital?
Cipher Digital está pidiendo a los inversores que miren más allá de las finanzas actuales y suscriban un negocio que será fundamentalmente diferente en 2027. Los contratos son reales, las contrapartes son AWS y Google, la financiación está en marcha y la construcción sigue el calendario previsto. Se trata de una base más concreta que la que ofrecen la mayoría de las historias de infraestructuras pre-ingreso.
Los riesgos también son reales. La deuda neta de 2.100 millones de dólares es una obligación significativa, la volatilidad del precio del Bitcoin crea ruido en los beneficios a corto plazo y el modelo de shell de energía limita el múltiplo a largo plazo en relación con los operadores de IA de pila completa. Añada Cipher Digital a su lista de seguimiento TIKR y realice un seguimiento de los hitos de construcción y el progreso de la salida de Bitcoin como las dos métricas que le dirán si la transición se está ejecutando según lo previsto.
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