Estadísticas clave de las acciones de ASML
- Rendimiento en la última semana: -1,3
- Rango de 52 semanas: 508,4 euros a 1.312,8 euros
- Precio actual: 1.233,4
¿Qué ha ocurrido?
El CTO deASML, Marco Pieters, confirmó el 26 de febrero que las máquinas High NA EUV han procesado 500.000 obleas y alcanzado un 80% de tiempo de actividad, validando técnicamente las herramientas de 400 millones de dólares para la producción de chips de alto volumen en un punto de inflexión crítico de la industria.
La confirmación llegó junto con la mayor entrada de pedidos trimestrales de ASML jamás registrada, con unas reservas netas para el cuarto trimestre que alcanzaron los 13.200 millones de euros, repartidos entre 7.400 millones de euros en sistemas EUV y 5.800 millones de euros en sistemas no EUV, todo ello mientras la acción cotiza a 1.233,40 euros.
Por debajo de la oleada de pedidos, el motor que impulsa a ASML es un aumento estructural de la intensidad litográfica tanto en lógica avanzada como en DRAM, donde los clientes que migran a nodos de 3 nanómetros y arquitecturas DRAM de 4 F cuadrados requieren un número significativamente mayor de capas EUV por chip.
Los inversores están reevaluando activamente a ASML, que ha pasado de ser un proveedor cíclico de equipos a un facilitador estructural de infraestructuras de IA, ya que el informe anual de 2025 de la empresa identificó formalmente por primera vez la demanda de IA como el principal motor de crecimiento en toda su base de clientes.
Christophe Fouquet, CEO de ASML, declaró en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre que "los últimos meses han confirmado el impacto positivo de la IA en la demanda de nuestros productos avanzados por parte de los clientes y, en especial, de nuestro sistema EUV", vinculando directamente el desarrollo de la IA con la aceleración de la expansión de la capacidad en los clientes de lógica y DRAM simultáneamente.
Apoyando aún más esta convicción, el consejo de administración de ASML lanzó el 28 de enero un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 12.000 millones de euros hasta el 31 de diciembre de 2028, lo que indica que la dirección considera el precio actual como un punto de entrada atractivo en relación con su objetivo de ingresos para 2030 de entre 44.000 y 60.000 millones de euros.
En un horizonte de tres a cinco años, el monopolio de ASML en herramientas litográficas EUV y High NA la posiciona como el único cuello de botella insustituible en la cadena de suministro mundial de chips de IA, lo que hace que su foso competitivo a largo plazo sea posiblemente más fuerte hoy que en cualquier momento anterior de su historia.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ASML
La confirmación del CTO de ASML el 26 de febrero de que las herramientas High NA EUV han procesado 500.000 obleas y alcanzado un 80% de tiempo de actividad valida directamente la trayectoria de la empresa hacia su objetivo de ingresos de 44.000 a 60.000 millones de euros para 2030.
Esa trayectoria ya se está reflejando en las cifras: los ingresos aumentaron un 15,6% hasta 32.700 millones de euros en 2025, el BPA se disparó un 28,4% hasta 24,71 euros, y el consenso prevé una mayor expansión del BPA hasta 29,65 euros en 2026, un aumento del 20%.
Actualmente, 31 analistas califican a ASML como Comprar, 6 la califican como Superar, 5 como Mantener, 1 como Insuficiente y 1 como Vender, lo que arroja un precio objetivo medio de 1.397,71 euros, lo que implica un alza del 13,3% desde el cierre del 27 de febrero de 1.233,40 euros.
El rango de objetivos de los analistas abarca desde los 940 euros en el extremo inferior hasta los 1.600 euros en el extremo superior, donde la aceleración de la adopción de High NA y la expansión de la capa EUV de DRAM impulsan el caso alcista, mientras que la escalada del control de las exportaciones sobre la cuota de ingresos del 20% de China ancla el caso bajista.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de valoración de caso medio de TIKR tiene un objetivo de 2.146,29 euros, lo que implica una rentabilidad total del 74% en 4,8 años con una TIR anual del 12,1%. Actualmente, el valor cotiza con un descuento del 42,6% respecto a ese objetivo medio.
El mercado está tratando la amplia horquilla de previsiones de ingresos de ASML para 2026, de 34.000 a 39.000 millones de euros, como una incertidumbre, pero la cartera de pedidos de 38.800 millones de euros ya cubre totalmente el extremo superior de esa horquilla.
Los márgenes de EBITDA aumentaron hasta el 37,7% en 2025 y el consenso prevé una nueva expansión hasta el 39% en 2026, lo que hace que la valoración actual sea un descuento para un perfil de márgenes en aceleración.
El nuevo programa de recompra de acciones de ASML por valor de 12.000 millones de euros, anunciado el 28 de enero, indica que la dirección considera que 1.233,40 euros está muy por debajo del valor intrínseco, una declaración de convicción respaldada por los 11.000 millones de euros de flujo de caja libre en 2025.
El principal riesgo es que la escalada de los controles de exportación de EE.UU. y los Países Bajos sitúe la contribución de los ingresos de China significativamente por debajo del 20% de las ventas previsto, comprimiendo directamente la horquilla de ingresos de 34.000 a 39.000 millones de euros y el margen bruto simultáneamente.
La progresión de los ingresos en el segundo semestre de 2026 revelará si la finalización de las fábricas de los clientes y el aumento trimestral de la tasa de movimiento EUV de ASML se alinean tal y como prevé la dirección, lo que lo convierte en el dato más importante para los toros este año.
ASML parece estar infravalorada a 1.233,4 euros, con un objetivo medio de 2.146,29 euros y un monopolio que ningún competidor puede replicar, pero la evolución del control de las exportaciones chinas sigue siendo la única variable que podría replantear todo el panorama de beneficios.
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