Conclusiones clave para la acción de AMD a agosto de 2026
- Superación generalizada: AMD reportó ingresos del segundo trimestre de $11.536 mil millones, un aumento del 50,11% interanual y un 2,04% por encima de las estimaciones del mercado de $11.305B, mientras que el BPA GAAP de $1,38 superó las estimaciones en un 31,39% y el BPA ajustado de $1,66 aumentó un 245,83% interanual.
- Elevación de las previsiones: La dirección guió los ingresos del T3 a ~$13B, un aumento del 41% interanual y ~13% secuencial, y ahora espera que el segmento de centros de datos se más que duplique interanual en 2027.
- Punto de inflexión en centros de datos: Los ingresos de centros de datos se más que duplicaron a $6.7B, un aumento del 107% interanual, y ahora representan el 58% de los ingresos totales frente al 42% del año anterior, impulsados por las CPU para servidores EPYC y los aceleradores de IA Instinct.
- Las previsiones subestiman la realidad, dice Su: La CEO Lisa Su dijo a los analistas que el marco de crecimiento de "muy por encima del 100%" para centros de datos en 2027 es deliberadamente conservador, y que "más del 100% debería considerarse muy por encima del 100%", una señal de que los objetivos actuales podrían estar ya desactualizados.
El trimestre récord de AMD en centros de datos lleva a Lisa Su a insinuar que las previsiones para 2027 son demasiado conservadoras
AMD (AMD) cerró su segundo trimestre del año fiscal 2026 con ingresos de $11.536 mil millones, un aumento del 50,11% interanual y un 2,04% por encima de los $11.305 mil millones que el mercado había modelado, marcando el sexto trimestre consecutivo de crecimiento superior al 30%. El beneficio por acción GAAP fue de $1,38, superando la estimación de $1,05 en un 31,39% y más del doble de los $0,54 que AMD reportó un año antes. El BPA ajustado alcanzó $1,66, un aumento del 245,83% interanual.
Esa capacidad de generar beneficios se debe casi en su totalidad a los centros de datos. Los ingresos del segmento se más que duplicaron hasta un récord de $6.7 mil millones, un aumento del 107% interanual, y ahora representan el 58% de los ingresos totales, frente al 42% del año anterior. Las ventas de CPU para servidores registraron un quinto trimestre récord consecutivo, con ventas en la nube y empresariales creciendo cada una más del 70% interanual. El margen bruto se expandió al 56%, 200 puntos básicos más que el año anterior, incluso cuando el margen EBITDA cayó 155 puntos básicos frente a las estimaciones del mercado.
La CFO Jean Hu había señalado este riesgo exacto antes de la publicación de resultados, advirtiendo que los primeros sistemas de GPU Instinct de AMD funcionan por debajo del promedio corporativo y que el despliegue de Helios presionaría los márgenes a corto plazo. La desviación en el T2 confirma que el cambio en la mezcla ya está afectando, incluso con la fortaleza de las CPU para servidores haciendo la mayor parte del trabajo de compensación.
La dirección no está tratando ese ritmo en centros de datos como un límite máximo. AMD ahora espera que el segmento se más que duplique interanual en 2027, con los ingresos de servidores creciendo más del 70% desde una base mucho más alta. Presionada sobre si ese marco subestimaba la trayectoria real, la CEO Lisa Su lo abordó directamente en la conferencia de resultados del T2: "Creo que lo que están escuchando de nosotros es que su número de IA para centros de datos probablemente es demasiado bajo. Y volviendo a la pregunta de Stacy sin entrar en números exactos, creo que esta noción de más del 100% debería considerarse muy por encima del 100%". Ese comentario siguió a la noticia de una nueva asociación con Anthropic que cubre hasta 2 gigavatios de despliegue de GPU de la serie MI450 a través de Helios, la plataforma de IA a escala de rack de AMD, junto con un compromiso ampliado de Microsoft para ejecutar Helios a gran escala en Azure.
Fuera de los centros de datos, el panorama es más mixto. Los ingresos del segmento cliente aumentaron un 23% interanual a $3.1 mil millones por ventas récord de móviles, mientras que los ingresos de gaming cayeron un 31% a $779 millones a medida que el ciclo de consolas maduraba. Los ingresos embebidos aumentaron un 19% a $977 millones, su crecimiento más fuerte en tres años. Ninguno de esos segmentos movió la tesis de inversión como lo hizo el de centros de datos.
TIKR valora la acción de AMD en $1.930, descontando un despliegue de centros de datos de varios años
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de AMD en $1.930 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 272% desde el precio actual de $516, o un 35% anualizado durante 4,4 años.
Ese retorno anualizado se sitúa muy por encima de lo que los inversores suelen esperar de una empresa que ya genera decenas de miles de millones en ingresos trimestrales, y valora a AMD más cerca de una historia de capitalización compuesta de varios años que de un nombre maduro de semiconductores.
El objetivo se basa en la misma dinámica que AMD acaba de confirmar en su conferencia: ingresos de centros de datos que se más que duplicaron en el segundo trimestre, una perspectiva para 2027 que la propia dirección ahora enmarca como subestimada, y nuevos compromisos a escala de gigavatios de Anthropic y Microsoft que extienden el despliegue de Helios mucho más allá de su trimestre de lanzamiento inicial.
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