Puntos clave
- Alphabet subió un 3% hoy mientras las grandes tecnológicas, lideradas por Amazon, se recuperaron tras las elecciones de medio mandato.
- El rebote parece ser de alivio, ya que un nuevo Congreso no soluciona el fallo en Búsqueda ni el flujo de caja libre negativo.
- Proveedores como Vertiv cayeron por temores a restricciones a los centros de datos en EE. UU., mientras que Meta, otro gran gastador en IA, subió menos.
Alphabet (GOOG) subió un 3% y Amazon (AMZN) saltó un 6% hoy mientras las grandes tecnológicas lideraron las alzas bursátiles después de que los demócratas ganaran el control de la Cámara y el Senado el martes.
Brian Sozzi, editor ejecutivo de Yahoo Finance, ofreció una razón: unas normas más estrictas para los centros de datos podrían significar que los hiperescaladores como Alphabet y Amazon "se verán obligados a reducir el gasto, lo que impulsaría el flujo de caja libre". Los proveedores fueron en la dirección contraria, con Vertiv (VRT) cayendo un 13%. Y Meta Platforms (META), otro gran gastador en IA, subió solo un 1%.
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La perspectiva de ganancias se mantiene
Alphabet tuvo su peor mes de la historia tras un informe del tercer trimestre con un fallo en Búsqueda y una quema de caja de $9 mil millones. El Congreso no puede arreglar ninguno de los dos.
Los analistas aún esperan que el BPA normalizado aumente hasta 2028:
La estimación para 2027 de $15.18 está apenas por encima de los $14.90 de 2026, antes de un salto de aproximadamente el 20% en 2028. Las noticias de hoy no deberían cambiar eso.
La acción llegó a hoy cotizando a 20 veces las ganancias futuras, por debajo de su promedio de cinco años de 23x:
El efectivo sigue saliendo
El flujo de caja libre pasó de $24.5 mil millones en el trimestre de septiembre de 2025 a negativo $9.1 mil millones un año después:
Una desaceleración en la construcción en EE. UU. podría ayudar. Pero Google se comprometió con $15 mil millones esta mañana para centros de datos en Malasia. Mi lectura: una represión empujaría parte de ese gasto al extranjero.
Esa también es la pregunta para Vertiv: sus ventas en América crecieron un 75% el trimestre pasado, frente al 50% en Asia Pacífico. Su próximo informe debería mostrar si un crecimiento más rápido en el extranjero puede compensar una desaceleración en EE. UU.
Amazon tiene el mismo problema de caja, pero sus ingresos de AWS crecieron un 39% el trimestre pasado mientras que la Búsqueda de Alphabet falló.
Meta es la excepción, con un flujo de caja libre negativo de $2.1 mil millones el trimestre pasado y hasta $145 mil millones de capex planificados para 2026. Si los inversores apostaran por recortes de gasto forzados, debería subir tanto como cualquiera, así que dudo que esa sea la historia de hoy.
Disfrútalo, pero vigila febrero
El múltiplo por debajo del promedio de Alphabet es una mejor razón para poseerla que cualquier cosa que haya hecho Washington, y su cifra de capex para 2027, esperada a principios de febrero, es la prueba real.
Por supuesto, si el Congreso frena la expansión en EE. UU., el efectivo de Alphabet podría recuperarse más rápido de lo que esperan los analistas.
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