Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE) ist ein Softwareunternehmen, das Werkzeuge für kreatives Design, digitale Medien und Dokumentenmanagement in Unternehmen entwickelt. Zu seinen Produkten gehören Photoshop, Acrobat und Creative Cloud, die von Fachleuten und Unternehmen auf der ganzen Welt genutzt werden. Die Aktien wurden kürzlich bei 356 $ gehandelt, was dem Unternehmen einen Marktwert von fast 151 Mrd. $ verleiht. Allerdings ist die Aktie im letzten Jahr um mehr als 37 % gefallen, da die Nachfrage der Unternehmen nachgelassen und der Wettbewerb zugenommen hat.
Trotz dieser Herausforderungen bleibt Adobe eines der profitabelsten Softwareunternehmen der Welt, mit Bruttomargen von fast 89 % und EBIT-Margen von rund 37 %. Die Umstellung auf die abonnementbasierte Creative Cloud hat zu stetigen wiederkehrenden Einnahmen geführt, während neue Investitionen in KI-gesteuerte Tools wie Firefly das nächste Wachstumskapitel des Unternehmens prägen könnten.
Auch die Eigentumsverhältnisse bei Adobe haben sich geändert. Einst eng mit der frühen Dominanz des Unternehmens im Bereich der Kreativsoftware verbunden, befindet sich die Aktie heute fest in den Händen von globalen Institutionen, Indexfonds und großen aktiven Managern. Da Insider bescheidene Beträge verkaufen und einige Fonds ihr Engagement erhöhen, während andere es reduzieren, ist die Stimmung gemischt.
Wenn man sich ansieht, wer die Aktie besitzt und wie die Insider handeln, erhält man einen Eindruck davon, was die Großanleger derzeit wirklich über Adobe denken.
Wer sind die wichtigsten Aktionäre von Adobe?
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Adobe stellt Software für kreatives Design, digitale Medien und Unternehmens-Workflows her und ist damit ein wichtiger Akteur auf den Märkten für Verbraucher und Unternehmen. Die Aktionärsbasis besteht aus passiven Riesen, während aktive Manager eine gemischte Überzeugung haben.
- Vanguard-Gruppe: 40,8M Aktien (9,6%), ~$14,6B. Getrimmt ~120K (-0,3%).
- BlackRock: 25,3M Aktien (6,0%), ~$9,0B. Kürzung ~262K (-1,0%).
- State Street: 20,3 Mio. Aktien (4,8%), ~$7,2B. Flach (-0,02%).
- Geode Capital: 11,1 Mio. Aktien (2,6%), ~$4,0B. Hinzugefügt ~22K (+0,2%).
- Invesco (QQQ Trust): 8,8M Aktien (2,1%), ~$3,1B. Reduziert ~51K (-0,6%).
- BlackRock Irland: 5,2 Mio. Aktien (1,2%), ~$1,9B. ~369K (+7,6%) hinzugefügt.
- Norges Bank: 5,2M Aktien (1,2%), ~$1,9B. Verkauft ~494K (-8,6%).
- Capital World: 4,8M Aktien (1,1%), ~$1,7B. Hinzugefügt ~1,68M (+54%).
- Fisher Investments: 4,6 Mio. Aktien (1,1%), ~$1,6B. Kürzung von ~77K (-1,7%).
- PRIMECAP Management: 4,2M Aktien (1,0%), ~$1,5B. Verkauft ~1,26 Mio. (-23,3%).
Ein Highlight des letzten Quartals ist Renaissance Technologies unter der Leitung von Jim Simons, das seinen Anteil an Adobe um mehr als 850 % auf rund 547.000 Aktien im Wert von 212 Mio. USD aufgestockt hat. Eine derartig starke Aufstockung zeugt von großem Vertrauen in die Aktie.
Ein weiterer bemerkenswerter Schritt kam von Gamco Investors unter der Leitung von Mario Gabelli, der seine Position um rund 191 % auf knapp 3.000 Aktien aufstockte. Obwohl der Umfang gering ist, deutet der Sprung auf einen selektiven Optimismus des wertorientierten Investors hin.
Unterdessen erhöhte Gotham Asset Management unter der Leitung von Joel Greenblatt seinen Bestand um fast 190 % auf rund 73.000 Aktien im Wert von 28 Mio. $. Für einen Hedge-Fonds, der für diszipliniertes Value-Investing bekannt ist, könnte dies ein Hinweis darauf sein, dass er an die langfristigen Aussichten von Adobe glaubt.
Vanguard und BlackRock halten ihren Anteil über Indexfonds stabil, aber die Bewegungen der aktiven Manager sind unterschiedlich. Der starke Anstieg von Capital World zeigt das Vertrauen in die langfristigen Aussichten von Adobe, während die Kürzungen von Norges Bank und PRIMECAP eher auf Vorsicht schließen lassen.
Für die Anleger verdeutlicht diese Mischung die Unsicherheit darüber, ob Adobe schnell zu einem stärkeren Wachstum zurückkehren kann.
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Adobes jüngste Insider-Trades
Die Insider-Aktivitäten bei Adobe tendierten zu bescheidenen Verkäufen, wobei mehrere Führungskräfte im Juli einen kleinen Teil ihrer Bestände zu Kursen nahe 372 $ pro Aktie abbauten.
Auch wenn keiner dieser Abschlüsse groß genug ist, um die Eigentumsverhältnisse in nennenswertem Umfang zu verändern, so geben sie doch einen Einblick in die Art und Weise, wie die Unternehmensführung ihr eigenes Engagement in einer Zeit, in der die Aktie unter Druck steht, angeht.
Hier sind einige der jüngsten Insider-Verkäufe:
- Shantanu Narayen (CEO): ~1.875 Aktien verkauft
- David Wadhwani (Offizier): ~906 Aktien verkauft
- Anil Chakravarthy (Offizier): ~906 Aktien verkauft
- Daniel Durn (CFO): ~923 Aktien verkauft
- Gloria Chen (Vorstandsmitglied): ~634 Aktien verkauft
- Jillian Forusz (Beamtin): ~44 Aktien verkauft
Der Umfang der Verkäufe scheint bescheiden zu sein und könnte mit einer Diversifizierung oder vordefinierten Handelsplänen zusammenhängen. Dennoch fällt das Fehlen von Insiderkäufen auf. Dies könnte darauf hindeuten, dass die Führungskräfte zögern, ihre Anteile zu den aktuellen Preisen zu erhöhen, was für die Anleger eher ein vorsichtiges Signal als eine starke Überzeugung darstellt.
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Was uns die Daten zu Besitz und Insiderhandel sagen
Insgesamt deuten die Aktionärstrends und die Insider-Aktivitäten von Adobe auf einen Markt hin, der zwar vorsichtig ist, die Aktie aber nicht aufgibt. Große passive Fonds wie Vanguard und BlackRock halten Adobe fest in globalen Indizes verankert, was für Stabilität sorgt.
Gleichzeitig sind die aktiven Manager gespalten. Capital World hat seinen Anteil deutlich aufgestockt, während Norges Bank und PRIMECAP ihren Anteil stark reduziert haben, was sehr unterschiedliche Ansichten über die kurzfristigen Aussichten des Unternehmens widerspiegelt.
Bei den Insidern überwogen die Verkäufe gegenüber den Käufen. Die Verkäufe selbst sind bescheiden, aber der Mangel an Insiderkäufen könnte darauf hindeuten, dass die Führungskräfte auf eine klarere Dynamik warten, bevor sie ihr Engagement erhöhen.
Im Moment sind die Signale gemischt. Institutionen scheinen geteilter Meinung darüber zu sein, ob Adobe sein Wachstum schnell wieder beschleunigen kann, und Insider scheinen zu zögern, auf dem aktuellen Niveau mehr zu investieren. Anleger, die Adobe heute bewerten, sollten sich darauf konzentrieren, wie gut die KI-Initiativen und das Abonnementmodell die nachlassende Nachfrage von Unternehmen ausgleichen können, um festzustellen, ob sich die Stimmung in den kommenden Quartalen bessert.
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