PepsiCo, Inc. (NASDAQ: PEP) produziert und vertreibt weltweit Lebensmittel und Getränke, zu deren Portfolio Pepsi, Gatorade, Lay’s und Quaker gehören. Die Aktien werden derzeit bei 149 $ gehandelt, was dem Unternehmen einen Marktwert von etwa 205 Mrd. $ verleiht, wobei die Aktie im vergangenen Jahr um etwa 15 % gefallen ist.
PepsiCo, einst in erster Linie für seine namensgebende Limonade bekannt, hat sich zu einem diversifizierten Konsumgüterkonzern entwickelt, der mit Snacks inzwischen mehr Umsatz erzielt als mit Getränken. Die breite globale Präsenz, die margenstarken Produktlinien und das stetige Dividendenwachstum haben das Unternehmen zu einem festen Bestandteil für einkommensorientierte Anleger gemacht. Selbst wenn Inflationsdruck, Währungsverschiebungen und sich ändernde Verbrauchergewohnheiten die Ergebnisse belasten, bleibt PepsiCo mit einer Rendite von 3,8 % und einer starken Kapitalrendite als defensiver Anker im Portfolio positioniert.
Die Eigentumsverhältnisse bei PepsiCo spiegeln diese Struktur wider. Passive Indexfonds dominieren die Aktionärsbasis, während aktive Manager und Insider mehr Nuancen beisteuern.
Anhand ihrer Bewegungen lässt sich erkennen, wie die großen Akteure die Aktie im Moment wirklich einschätzen.
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Die Aktionärsbasis von PepsiCo zeigt die klassische Aufteilung zwischen passiver Stabilität und aktiver Überzeugung. Die größten Indexfonds der Welt halten große Anteile, so dass die Aktie in den globalen Portfolios weit verbreitet ist, während die aktiven Manager in andere Richtungen gehen.
Einige sehen in dem Rücksetzer von Pepsi einen Wert und legen zu, während andere ihr Engagement reduzieren, was ein gemischtes Vertrauen in die kurzfristigen Aussichten des Unternehmens signalisiert.
- Vanguard-Gruppe: 136,3M Aktien (9,96%), ~$20,4B. 1,36 Mio. Aktien (-0,99%) abgebaut.
- BlackRock: 73,6 Mio. Aktien (5,38%), ~$11,0 Mrd. Abbau von 1,08 Mio. Aktien (-1,44%).
- State Street: 58,4 Mio. Aktien (4,27%), ~$8,7B. 920K Aktien hinzugefügt (+1,6%).
- Geode Capital: 32,7 Mio. Aktien (2,39%), ~$4,9B. Geringer Anstieg (+0,27%).
- Charles Schwab Investment Management: 29,0 Mio. Aktien (2,12%), ~$4,3B. 2,56 Mio. Aktien hinzugefügt (+9,7%).
- J.P. Morgan Asset Management: 18,6 Mio. Aktien (1,36%), ~$2,8B. Reduzierte 2,69 Mio. Aktien (-12,7%).
Ein Highlight des letzten Quartals ist die massive Aufstockung von Two Sigma Advisers, die ihre PepsiCo-Position um mehr als 1.042 % erhöhten. Der Fonds besitzt nun etwa 65.000 Aktien im Wert von 8,6 Mio. $, was eine starke Veränderung der Überzeugung zeigt.
Ein weiterer bemerkenswerter Schritt kam von Hudson Bay Capital Management, das seinen Anteil um 430 % auf rund 135.000 Aktien im Wert von 17,9 Mio. $ erhöhte. Dieser Anstieg deutet darauf hin, dass der Fonds in den defensiven Qualitäten von PepsiCo ein Aufwärtspotenzial sieht.
Eine dritte auffällige Umschichtung kam von Schonfeld Strategic Advisors, die ihre Bestände um 316 % auf etwa 8.500 Aktien im Wert von 1,1 Mio. $ erhöhten. Obwohl der Umfang geringer ist, deutet der steile Anstieg auf ein wachsendes Interesse der Hedgefonds nach dem jüngsten Aktienrückgang von Pepsi hin.
Indexfonds verankern die Pepsi-Aktie und machen sie zu einem verlässlichen langfristigen Bestandteil der wichtigsten Benchmarks. Die aktiven Manager sind jedoch gespalten. Franklin Advisers und Schwab kaufen aggressiver, was ein Zeichen für das Vertrauen in die Widerstandsfähigkeit von Pepsi sein könnte, während JPMorgan und andere ihre Käufe zurückfahren, was auf Vorsicht schließen lässt.
Die Divergenz verdeutlicht, dass die Institute unschlüssig sind, ob die derzeitige Schwäche von Pepsi ein Einstiegspunkt oder ein Grund ist, defensiv zu bleiben.
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Was die Insider von PepsiCo mit ihren Aktien machen
Der Insiderhandel bei PepsiCo hat sich in letzter Zeit eher auf Verkäufe verlagert, wobei mehrere Top-Führungskräfte ihre Bestände reduziert haben. Diese Bewegungen können einfach eine Diversifizierung oder geplante Verkaufspläne widerspiegeln, aber sie verdeutlichen auch den Mangel an starken Insiderkäufen.
Die einzige bemerkenswerte Ausnahme ist ein Direktor, der mit einem bescheidenen Kauf einsteigt, was als ein kleines Zeichen des Vertrauens auf dem derzeitigen Niveau gewertet werden könnte.
Hier sind einige der jüngsten Insider-Verkäufe:
- Ramon Laguarta (CEO): Verkaufte 50.000 Aktien zu ~$155.
- Marie Gallagher (CFO): Verkauft 25.000 Aktien zu ~$160.
- Becky Schmitt (Offizier): Verkaufte 1.335 Aktien zu ~$132.
- Christine Tammara (Direktorin): Kaufte 6.691 Aktien zu ~$138.
Die meisten Verkäufe scheinen mit der Diversifizierung oder mit geplanten Programmen zusammenzuhängen, so dass es schwieriger ist, sie als starkes negatives Signal zu deuten. Dennoch deutet das Fehlen breiter Insiderkäufe darauf hin, dass das Management die Aktie derzeit nicht als offensichtliches Schnäppchen betrachtet.
Der Kauf von Tammara ist ein kleiner, aber ermutigender Kontrapunkt, der zumindest eine gewisse Bereitschaft innerhalb der Führungsebene zeigt, sich zu engagieren.
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Was uns die Daten zu Eigentumsverhältnissen und Insiderhandel sagen
Die Aktionärsbasis von PepsiCo zeigt eine geteilte Haltung. Passive Riesen wie Vanguard und BlackRock verankern die Aktie weiterhin in globalen Portfolios, während aktive Manager in unterschiedliche Richtungen gehen. Schwab und Franklin Advisers haben ihr Engagement aufgestockt, aber die starke Reduzierung von JPMorgan signalisiert Vorsicht.
Auf der Seite der Insider überwogen die Verkäufe die Käufe, wobei nur ein Direktor Aktien hinzufügte. Zwar sind diese Verkäufe relativ gering, aber das Fehlen breiterer Insiderkäufe könnte darauf hindeuten, dass die Unternehmensleitung zögert, auf dem derzeitigen Niveau weitere Käufe zu tätigen.
Die Signale sehen gemischt aus. PepsiCo ist nach wie vor ein globaler Konsumgüterkonzern mit stabiler Rentabilität und einer Dividendenrendite von 3,8 %, die für Einkommensanleger interessant ist. Der Rückgang der Aktie um 15 % im vergangenen Jahr zeigt jedoch, wie der Inflationsdruck und sich verändernde Verbrauchertrends die Ergebnisse belastet haben.
Die Institutionen scheinen geteilter Meinung zu sein, und die Insider sind vorsichtig, so dass den Anlegern ein defensiver Dividendenzahler bleibt, bei dem das kurzfristige Wachstum noch fraglich ist.
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