Wichtige Statistiken für die Verizon-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +0.5%
- 52-Wochen-Spanne: $38,4 bis $51,7
- Aktueller Kurs: $51
Was ist passiert?
Verizon(VZ) verzeichnete im vierten Quartal 2025 einen Nettozuwachs von 616.000 Postpaid-Telefonen und damit das beste Quartalsergebnis seit sechs Jahren. Der mit 148,9 Mrd. USD verschuldete Telekommunikationsriese zeigte dem Markt endlich eine Trendwende mit Biss, und die Aktien wurden bei 50,97 USD gehandelt.
CEO Dan Schulman, der im Oktober 2025 nach fünf aufeinanderfolgenden Jahren mit Marktanteilsverlusten das Ruder übernahm, gab am 30. Januar bekannt, dass Verizon für 2026 einen Nettozuwachs von 750.000 bis 1 Million Postpaid-Telefonen erwartet, was dem zwei- bis dreifachen Wert von 2025 entspricht, sowie eine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie von 4,90 bis 4,95 US-Dollar, was einem Wachstum von 4 % bis 5 % gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von minus 1 % entspricht.
Die Kostenüberholung, auf die sich diese Prognose stützt, ist ebenso bemerkenswert: Schulman hat im vierten Quartal 13.000 Mitarbeiter entlassen, für 2026 Einsparungen bei den Betriebskosten in Höhe von 5 Mrd. USD ermittelt und die Investitionsausgaben auf 16 bis 16,5 Mrd. USD erhöht, was einer Verringerung um insgesamt 4 Mrd. USD gegenüber der vorherigen kombinierten Rate von Verizon und Frontier entspricht, während sich das Unternehmen gleichzeitig verpflichtet, in diesem Jahr mindestens 2 Millionen neue Glasfaserleitungen zu verlegen.
Der Abschluss der 20-Milliarden-Dollar-Übernahme von Frontier Communications am 20. Januar, durch die eine Glasfaser-Internetinfrastruktur mit über 9 Millionen Anschlüssen hinzukam und Verizons Gesamt-Glasfasernetz auf über 30 Millionen Haushalte erweitert wurde, bietet eine wesentliche Cross-Selling-Möglichkeit, die Schulman in der Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2025 direkt ansprach: "Wir sind mit unseren drahtlosen Diensten in den Frontier-Märkten deutlich unterversorgt", und gebündelte Kunden weisen eine um 40 % niedrigere Abwanderungsrate auf als eigenständige drahtlose Abonnenten.
Verizons Ziel für den freien Cashflow von 21,5 Mrd. USD für 2026, der höchste Wert seit 2020, finanziert ein über drei Jahre genehmigtes Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 25 Mrd. USD, eine zwanzigste jährliche Dividendenerhöhung in Folge und einen Schuldenabbau, der bis 2027 auf das 2,0- bis 2,25-fache des Nettoverschuldungsgrads zurückgeführt werden soll, so dass der Investment Case davon abhängt, ob Schulmans Strategie der Volumen-über-Preis-Erhöhung das aufrechterhalten kann, was die Zahlen gerade erst zeigen.
Die Meinung der Wall Street zur VZ-Aktie
Schulman's Q4-Abonnentenzuwachs, die erste echte Volumensteigerung seit Jahren, beseitigt die zentralen Marktzweifel, ob Verizon ohne zerstörerische Preiserhöhungen wachsen kann, und untermauert direkt die bereinigte EPS-Prognose für 2026 von $4,90 bis $4,95.
Der TIKR-Konsens prognostiziert ein Umsatzwachstum von 4,4 % auf 144,3 Mrd. $ im Jahr 2026, eine Beschleunigung von 2,5 % im Jahr 2025, während das normalisierte EPS um 4,3 % auf 4,91 $ steigt, die steilste Wachstumsrate seit mindestens 2021, unterstützt durch die 5 Mrd. $ OpEx-Reduzierung und den bereits fließenden EBITDA-Beitrag von Frontier.
Die freie Cashflow-Marge, das schärfste Maß für die Effizienz der Kapitalgenerierung in einem kapitalintensiven Telekommunikationsgeschäft, erzählt die überzeugendste Geschichte: Die FCF-Marge von Verizon erreichte im Jahr 2022 mit 10,3 % ihren Tiefpunkt, erholte sich bis 2025 auf 14,6 %, und TIKR geht von einem weiteren Anstieg auf 15,3 % bis 2027 aus, während sie bei AT&T im Jahr 2025 bei 13,2 % lag und bis 2027 auf nur 14,4 % anstieg- eine Kluft, die sich mit den Synergien von Frontier zu Gunsten von Verizon vergrößert.
An der Wall Street wird die Aktie derzeit von 8 Analysten gekauft, von 3 Analysten überdurchschnittlich gut bewertet und von 14 Analysten gehalten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 50,54 $, was einen ungefähren Aufwärtstrend von weniger als 1 % gegenüber dem aktuellen Schlusskurs von 50,97 $ bedeutet - ein Konsens, der noch nicht das volle Gewicht von Schulmans Kostenüberholung oder der Cross-Sell-Laufbahn von Frontier absorbiert hat.
Die Spanne von 29 $ zwischen dem Tiefstkurs von 42 $ und dem Höchstkurs von 71 $ spiegelt eine echte Zweiteilung wider: Die Bären gehen von einem flachen Wachstum der Mobilfunkeinnahmen und einer Gesamtverschuldung von 148,9 Mrd. $ aus, während die Bullen 750.000 bis 1 Mio. neue Postpaid-Kunden und 21,5 Mrd. $ an freiem Cashflow einpreisen, die in Rückkäufe und Schuldenabbau bis 2027 umgewandelt werden.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR zielt auf 69,37 $ ab, was eine Gesamtrendite von 36,1 % über einen Zeitraum von 4,8 Jahren bei einer annualisierten IRR von 6,6 % impliziert, die auf einer CAGR-Annahme von 5,4 % für den Gewinn je Aktie und einer Steigerung der Nettogewinnmarge von 14,4 % im Jahr 2025 auf 15,5 % im Jahr 2030 beruht, wobei die Inputs direkt auf dem Kostenprogramm in Höhe von 5 Mrd. $ und dem Anstieg der Synergieeffekte bei Frontier auf 1 Mrd. $ bis 2028 basieren.
Der Markt bewertet Verizon als stagnierendes Dividendenunternehmen, aber die Rückkaufsgenehmigung in Höhe von 25 Mrd. $ über drei Jahre und der freie Cashflow in Höhe von 21,5 Mrd. $ machen dieses Szenario numerisch unhaltbar.
Das TIKR-Ziel von 69,37 $ basiert auf einer jährlichen EPS-Wachstumsrate von 5,4 %, eine Rate, die Schulmans erste Prognose von 4 % bis 5 % Wachstum bereits bestätigt, bevor die Konvergenzvorteile und die drahtlosen Cross-Sells von Frontier voll zum Tragen kommen.
Schulmans Aussage, dass eine Verringerung der Kundenabwanderung um nur 5 Basispunkte Verizon auf halbem Weg zu seinem Ziel von 750.000 bis 1 Million neuen Kunden bringt, signalisiert, dass die Erholung strukturell und nicht werbetechnisch bedingt ist und dass sich die wirtschaftliche Lage der Kunden verbessert, noch bevor das neue Wertangebot in der ersten Hälfte des Jahres 2026 eingeführt wird.
Das Risiko ist die Kundenabwanderung: Wenn das neue Kundenwertangebot, das in der ersten Hälfte 2026 eingeführt werden soll, die Abwanderung von Postpaid-Telefonen nicht deutlich senkt, gerät das volumenbasierte Umsatzmodell ins Stocken und die Untergrenze von 4,90 bis 4,95 US-Dollar je Aktie gerät unter Druck.
Der Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals 2026, in dem die ersten gemeldeten Netto-Neuzugänge bei Postpaid-Telefonen unter Schulmans Jahresprognose von 750.000 bis 1 Million liegen werden, die bestätigen werden, ob die Verringerung der Kundenabwanderung und die Cross-Sell-Dynamik von Frontier auf dem richtigen Weg sind.
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