Duolingo 股票的主要统计信息
- 5天内 Duolingo股票价格变化：-25
- 截至 11 月 7 日的 $DUOL 股价:$201
- 52 周最高价:$545
- $DUOL 目标股价: $303
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发生了什么？
语言学习平台Duolingo(DUOL)宣布进行战略调整，将长期用户增长放在首位，而非短期货币化，之后该公司股价遭遇有史以来最严重的单日下跌，暴跌25%。
该公司发布的第四季度业绩指引远低于华尔街预期，预计预订额在3.295 亿美元至 3.355 亿美元之间，而一致预期为3.443 亿美元。
首席执行官路易斯-冯-安（Luis von Ahn）在财报电话会议上解释了这一转变，强调在人工智能教育的推动下，Duolingo 看到了未来的 "巨大机遇"。
管理层认为，人工智能将从根本上改变人们的学习方式，而 Duolingo 有一个清晰的愿景，那就是打造一款 "比以往任何时候都教得更好 "的产品，并覆盖数十亿用户，而不仅仅是目前的 1.35 亿月活跃用户。
Duolingo 第三季度收入增长 41%，达到 2.72 亿美元，超出预期的 2.6 亿美元；总预订量增长 33%，达到 2.82 亿美元，也超出预期。付费用户达到 1150 万，高于 1138 万的预期。
不过，日活跃用户和月活跃用户略低于预期，分别为 5050 万和 1.353 亿。
分析师预测的日活跃用户和月活跃用户分别为 5120 万和 1.374 亿，尽管管理层指出 9 月和 10 月的日活跃用户和月活跃用户均同比增长了约 30%，但这一差距还是引起了投资者的担忧。
Duolingo 将全年收入预期从之前的 10.1 亿至 10.2 亿美元上调至 10.275 亿至 10.315 亿美元。
公司预计预订额将接近 12 亿美元，增长率为 33%，调整后息税折旧摊销前利润率为 29%。
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市场对 Duolingo 股票的看法
Duolingo股票的暴跌表明，投资者对管理层战略调整的近期财务影响深感担忧。
首席财务官马特-斯卡鲁帕（Matt Skaruppa）强调，从财务角度看，这一变化 "相对较小"，但考虑到指导意见的失误幅度，市场显然不同意这一说法。
核心问题在于，管理层现在愿意接受较低的免费到付费的转化率，以换取更快的用户增长。在实际操作中，这意味着减少可能会提高货币化但会损害参与度的试验。
例如，如果将免费用户的每日能量单位从 25 个减少到 24 个，会增加订阅量，但会让用户感到沮丧，并降低 DAU，那么公司现在就不会推出这种改变。
管理层将此归结为对 "平台终身价值 "的长期优化。他们指出，在过去的三年里，用户平均每年增长 55%，而预订量增长 45%，这表明他们一直在做这样的权衡。现在，他们只是将天平略微向用户增长倾斜。
这种转变的时机与人工智能的突破有关，这使得管理层越来越相信，他们可以打造出更好的教育产品。
Von Ahn 解释说，教学质量的提高不会立即转化为用户增长或货币化，因为存在滞后效应。
随着时间的推移，更好的课程会带来更高的留存率和口碑推荐，最终推动用户增长和用户转化。
从产品角度来看，Duolingo 股票的乐观情绪源于该公司在多方面取得的实质性进展。
视频通话功能使今年每节课的平均单词量增加了一倍多。
新的 "引导式视频通话 "正在测试中，它融合了英语和目标语言，可以帮助初学者更有效地参与。
国际象棋课程已成为 Duolingo 有史以来增长最快的课程，每日用户数量已超过数学和音乐。
玩家对战功能正在 iOS 平台上推出，不久也将在安卓平台上推出，这将进一步提高参与度。
在语言学习方面，该平台正在扩展其内容，使前九种语言的 Duolingo 分数达到 130 分，相当于 B2 熟练水平，这样学习者就可以学习这些语言。
这对高级英语学习者尤为重要，因为全球 80% 的语言学习者都在学习英语，这为他们提供了巨大的机会。
Max 订阅层级包括视频通话等人工智能功能，目前占订阅用户的 9%，预订量同比翻了一番。
然而，与管理层的 "崇高期望 "相比，它的表现并不尽如人意，这也是他们投入巨资改进引导式通话等功能以提高转化率的原因。
展望未来，Duolingo 的股票面临着不确定性，不知道这种战略转变会对财务指标造成多长时间的压力。
管理层不愿提供 2026 年的具体指导，但表示他们将继续投资 "数年"，以实现他们的愿景，即开发出一款比人类以往任何应用都更好的教学应用。
首席财务官 Skaruppa 强调，公司不会 "优先考虑线性利润扩张"，因为他们认为机会如此之大。
KeyBanc 分析师贾斯汀-帕特森（Justin Patterson）将 DUOL 的股票评级从 "增持 "下调至 "行业权重"，并指出这些产品计划带来的 "有意义的财务收益 "可能需要 "几个季度 "才能实现。
这种时间上的不确定性显然令投资者感到恐慌，因为他们已经对近期更积极的增长作出了定价。
从竞争的角度来看，冯-安否认了 ChatGPT 将取代 Duolingo 或同声翻译将减少语言学习需求的担忧。
他指出，过去十年来，谷歌在每届 I/O 大会上都展示了翻译技术，但并未影响 Duolingo 的增长，而且该公司的核心优势是让用户在学习一门语言的几年时间里每天都参与其中。
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