核心要点
- 在Terrestar Solutions同意将其计划的加拿大星座与Viasat和Space42的卫星合资企业Equatys连接后，Viasat股价上涨了7%。
- Terrestar是Equatys“主权外壳”模式的第一个合作伙伴，在该模式下，一个国家拥有自己的网络，但连接到全球网络。
- 合作伙伴自己支付卫星费用，这对Viasat有利，因为截至2026年3月底，Viasat背负着69亿美元的债务。
- 该协议不具约束力，并且Equatys在将手机直接连接到卫星方面面临着AST SpaceMobile和SpaceX的竞争。
Viasat (VSAT) 今日上涨7%，此前其与总部位于阿联酋的Space42共同创立的直连设备合资企业Equatys获得了首个外部合作伙伴。
开盘前，公司宣布已与加拿大的Terrestar Solutions及其计划的CaStar星座签署谅解备忘录，将其与Equatys连接。这与AST SpaceMobile (ASTS) 和SpaceX (SPCX) 的路径不同，后两者各自在建设自己完全拥有的网络。
Terrestar签约了什么
联合新闻稿称该协议是“Equatys‘主权外壳’方法的第一个实例”。Terrestar保留对其CaStar星座、地面站和客户的控制权，而其卫星将与Equatys的全球网络协同工作。
Viasat和Space42带来了超过100 MHz的全球协调移动卫星频谱，以及与超过400家移动运营商的协议。每个国家添加自己的外壳，就可以利用这些资源，而无需Viasat支付卫星费用。
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Viasat需要帮助
在过去的五个财年中，Viasat的资本支出有四年超过了其经营活动产生的现金流：
2026财年扣除资本支出后剩余约6亿美元。Viasat在Equatys创始股权中占4亿美元的份额，占该剩余资金的三分之二。
而且自2022财年以来，其债务已增加了一倍多：
AST SpaceMobile正在为其BlueBird星座自筹资金，目标是在2027年初前在轨卫星数量从8月的13颗增加到约45颗。Viasat周一敦促FCC拒绝AST的海外频谱申请，对于这样一家公司来说，分摊此类账单更为有利。
SpaceX是更大的竞争对手。Starlink的连接业务部门第三季度收入增长69%，达到52亿美元，并且SpaceX已同意购买FCC的800 MHz频谱许可证以扩展Starlink Mobile。Equatys押注像加拿大这样的国家宁愿拥有自己的网络，也不愿租用Starlink的。
一个外壳落地
我的看法：Terrestar规模不大，目前只有一颗在轨卫星，但它表明主权外壳的推销可以说服一个国家签约。对于一家背负如此多债务的公司来说，有更多合作伙伴为自己的外壳付费将是非常受欢迎的。
当然，这只是一份谅解备忘录，Equatys在成立前仍需要获得监管批准。值得关注的是第二个国家的签约。
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