Verizon在第二季度财报中三次上调业绩指引。原因如下。

截至2026年7月Verizon股票的关键要点

• Verizon报告第二季度营收为34,253百万美元，较35,105.80百万美元的预期低2.43%，同比下滑0.73%；而调整后每股收益为1.30美元，超出预期2.71%，同比增长6.56%。
• 管理层全面上调全年业绩指引：移动和宽带服务收入增长至2.5-3%，调整后每股收益增长至6-7%，自由现金流增长至9-10%，此前的指引为至少增长7%。
• 自由现金流为6,426百万美元，同比大幅增长24.37%，超出预期22.89%，是本季度最显著的改善，由10,435百万美元的经营活动现金流和4,009百万美元的资本支出驱动。
• “当你将更低的客户流失率与更健康的获客经济性相结合时，你就能在我们的财务结果中看到那种运营杠杆效应，”首席执行官Dan Schulman表示，将客户流失率的改善直接与Verizon股票的利润率故事联系起来。

财报发布前，Verizon股票交易价格为46美元。TIKR的模型显示，即使在营收未达预期后，Verizon股票仍有实际上行空间。在TIKR上免费查看该分歧背后的完整分析，请访问 Verizon在TIKR的财报页面 →

Verizon第二季度财报：营收未达预期下的真实拐点

Verizon (VZ)报告2026年第二季度营收为34,253百万美元，较35,105.80百万美元的预期低2.43%，同比下滑0.73%；然而调整后每股收益1.30美元超出预期2.71%，同比增长6.56%。这两个数字之间的差距正是本季度Verizon股票的故事所在。

设备收入下降了近20%，即超过12亿美元，因为Verizon为控制补贴成本，故意将升级量削减了27%。这一取舍在利润表的下方得到了回报。调整后EBITDA达到13,723百万美元，同比增长7.15%，40.06%的利润率创下Verizon有史以来最高纪录，较去年跃升295个基点。EBIT则讲述了一个更艰难的故事，同比下降12.15%至7,179百万美元，较8,601.27百万美元的预期低16.54%，这表明与Frontier整合和网络建设相关的折旧仍在拖累利润表底部，尽管其上方正在形成运营杠杆。

自由现金流讲述的故事最清晰：6,426百万美元，同比增长24.37%，超出预期22.89%，由10,435百万美元的经营活动现金流和4,009百万美元的资本支出驱动。管理层全面上调全年业绩指引：移动和宽带服务收入增长至2.5-3%，调整后每股收益增长至6-7%，自由现金流增长至9-10%，此前的指引为至少增长7%。这种现金流实力紧随连续二十年的股息增长之后，Verizon在1月份延续了这一纪录，而第二季度24%的自由现金流增长只会让这一纪录更容易保持下去。

在这些数字背后，是一个关于客户流失的故事。消费者后付费手机客户流失率降至84个基点，低于第一季度的90个基点，同比改善6个基点，这是连续第二个季度下降。首席执行官Dan Schulman在2026年第二季度财报电话会议上直接将这一趋势与成本结构联系起来：“当你将更低的客户流失率与更健康的获客经济性相结合时，你就能在我们的财务结果中看到那种运营杠杆效应。”消费者后付费手机净增用户数创下五年来的最佳成绩，并且Verizon与谷歌签署了一份价值超过10亿美元的暗光纤协议，这是其称为“AI Connect”计划下的第一份合同，这是一个新的收入流，公司预计将在2027年开始显现。

Verizon刚刚签署了其首份AI基础设施光纤合同，并承诺在年底前达成更多交易。在TIKR上免费追踪细分市场层面的详细信息，请访问 Verizon股票页面 →

TIKR对Verizon股票的估值为71美元，计入了核心业务加速的因素

TIKR的中期情景模型对Verizon股票的估值为到2030年12月达到71美元，这意味着从当前46美元的价格有53%的总回报，或在4.4年内实现10%的年化回报。

这一年化回报率远高于通常给予低个位数营收增长者的水平，反映了一个被模型视为正在重新评级，而不仅仅是按当前估值倍数进行资本复利增长的业务。该目标基于第二季度财报中可见的相同动态：EBITDA利润率创纪录地达到40.06%，自由现金流同比增长24.37%，以及在客户流失率降至多年来最低水平的同一季度，营收、每股收益和现金流的指引均被上调。

再加上从2027年开始的AI Connect收入，模型中期情景达到71美元的路径读起来更像是对已体现在数字中的趋势的延伸，而非单纯的预测。

TIKR的模型显示，到2030年，Verizon股票有53%的上行空间。在TIKR上免费将该目标与公司自身的指引进行比较，请访问 TIKR →

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